Solanaにおける流動性ステーキングの発展の概要

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原作者: Tom Wan、on-chあいデータアナリスト

原文翻訳: 1912212.eth、Foresight News

イーサリアムエコシステムにおける流動性担保は担保の波を引き起こし、現在も再担保契約が本格化しています。しかし、興味深い現象は、この傾向が他のチェーンに広がっていないように見えることです。その理由は、イーサリアムの巨大な市場価値が依然として大きな優位性を占めていることに加えて、他にどのような根深い要因が働いているかということです。Solanaの実装とイーサリアムの流動性担保契約に目を向けると、現在の状況はどうなっているのでしょうか。発達 Solana の LST の動向は? この記事では全体像を明らかにします。

1. 担保率は60%を超えているが、担保されたSOLのうち流動性担保によるものは6%（$34億）のみである。

Solanaにおける流動性ステーキングの発展の概要

対照的に、イーサリアムのステークの 32% は流動性ステーキングから来ています。私の意見では、この違いの理由は「プロトコル内委任」の存在にあります。

Solana は、SOL ステーカーが SOL を委任する簡単な方法を提供し、Lido はステーキング報酬を獲得するために ETH を委任する数少ない初期のチャネルの 1 つです。

2. Solana LST（流動性ステーキングトークン）はイーサリアムよりもバランスの取れた市場シェアを持っています

Solanaにおける流動性ステーキングの発展の概要

Ethereumでは、市場シェアの68%がLidoによるものです。対照的に、Solanaの流動性ステーキングトークンは多重寡占状態にあります。

Solana の上位 3 つの流動性ステーキングトークンは、市場シェアの 80% を占めています。

3. Solanaの流動性ステーキングの歴史

初期の市場は、Lido の stSOL (33%)、Marinade の mSOL (60%)、Sanctum の scnSOL (7%) に分かれており、Solana の LST の合計市場価値は $1 億未満でした。

Solanaにおける流動性ステーキングの発展の概要

この採用不足は、マーケティングと統合に起因すると考えられます。当時、LST をターゲットとする高品質の DeFi プロトコルは多くなく、流動性ステーキングに焦点を当てた話ではありませんでした。

FTXがクラッシュしたとき、流動性ステーク比率は3.2%から2%に低下しました。

4. LSTリーダー

Jitoは2022年11月にjitoSOLをリリースしました。stSOLとmSOLを逆転させて追い越し、46%の市場シェアでSolanaで最も支配的なLSTになるまでに約1年かかりました。

Solanaにおける流動性ステーキングの発展の概要

2位: mSOL (23.5%)

3位: bSOL (11.2%)

4位: INF (8.2%)

5位: jupSOL (3.6%)

5. 地頭の成功

要約すると、流動性ステーキングトークンの成功にとって最も重要な要素は、流動性、DeFi 統合/パートナーシップ、および複数のチェーンの拡張サポートです。

6. 流動性ステーキングはSolana DeFiの未開発の可能性であり、TVLを$15億から$17億に増やす可能性があります。

流動性ステーキングトークンは、Ethereum DeFi エコシステムの成長を促進します。たとえば、AAVE v3s TVL の 40% は wstETH から来ています。これは、Pendle、Eigenlayer、Ethena などの担保として使用して利回りを生み出し、DeFi のさらなる可能性を解き放つことができます。

Solanaにおける流動性ステーキングの発展の概要

Solana の 1 ～ 2 年後の流動性ステーキング比率に関する私の予想は次のとおりです (現在の評価に基づく)。

基本ケース: 10%、DeFi の流動性が $15 億増加。
強気のケース：15%、DeFiの流動性が$5億追加される。
長期的な強気シナリオ: 30%、イーサリアムと同様の流動性担保比率。DeFiに$135億の流動性を追加。

7. 多くの優れたDeFiチームが協力して、より多くのステークされたSOLをDeFiに導入しています。

Solanaにおける流動性ステーキングの発展の概要

Drift Protocol、Jupiter、Marginifi、BONK、Helius labs、Sanctumso、SolanaCompass はすべて流動性ステーキングトークンをリリースしました。

DeFi ユーザーとしては、市場に競争と革新がある方が常に良いです。これが、私が Solana DeFi の将来に楽観的な理由です。

この記事はインターネットから引用したものです: Solana における流動性ステーキングの発展の概要

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