比特币第一季度飙升：ETF 引发热潮，但狂热预示未来需谨慎

随着 2024 年第二季度的到来，比特币继续占据新闻头条，仅在第一季度就实现了惊人的 69% 价格涨幅。这一飙升主要受到现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的推出和对比特币减半的预期推动，突显了加密市场的一个变革阶段。

不过，比特币的上涨引发了市场狂热情绪的上升，预示着市场可能出现谨慎情绪。一般来说，狂热阶段过后，市场会出现回调或反转。

比特币 2024 年第一季度的表现有哪些警告信号

根据 Coinbase Institutional 和 Glassnode 的《2024 年第二季度加密货币市场指南》报告，在比特币价格表现出色之际，也出现了一些警告信号。

市场情绪以净未实现利润/损失 (NUPL) 指标衡量，用于评估整个代币供应的未实现利润和损失。该指标表明，在 2011 年中期、2013 年以及 2017 年短暂的市场高峰时期，市场处于一种兴奋状态。

然而，它人工智能导致在 2021 年市场高峰期间出现欣快感。相反，市场从“信念-否定”阶段转变。在 2024 年 3 月的局部高峰期间也达到了同样的“信念-否定”阶段。

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此外，比特币市场的周期性在其供应盈利能力分析中显而易见，该分析区分了“触底”、“兴奋”和“牛市/熊市过渡”等阶段。这些阶段反映了潜在的市场情绪和投资者行为的潜在转变。

值得注意的是，当前阶段，利润供应比例较高，表明市场即将达到顶峰，因为长期持有者（LTH）开始考虑获利了结。

MVRV（市场价值与实际价值）比率（尤其是 LTH 的比率）提供了对市场状况的细微观察。如第一季度所观察到的，MVRV 高于 3.5 通常预示着牛市的欣快阶段。

这意味着 LTH 可能很快就会开始清算其持有的部分资产。事实上，在 2024 年第一季度，LTH 持有的供应量跌破了长期趋势线。

“长期持有者 (LTH) 是指持有加密货币至少 155 天的投资者。LTH 的活动模式可以作为识别加密货币市场周期性趋势的晴雨表，包括潜在的高峰和低谷，”该报告与 BeInCrypto 分享，解释道。

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然而，比特币从波动性资产到表现最佳资产的转变值得关注。在过去十年中，比特币在十一年中有八年是表现最佳的资产。从 2013 年到 2023 年，比特币的年化回报率为 124%。

现货比特币 ETF 的推出显著影响了这一走势。通过促进对比特币的直接投资，这些 ETF 吸引了大量新投资者，从而增加了需求。

至关重要的是，新比特币的供应受到限制，主要是由于挖矿限制，最近奖励减半，加剧了供需失衡。