बिटकॉइन की पहली तिमाही में उछाल: ETFs ने उछाल को बढ़ावा दिया, लेकिन उत्साह ने आगे सावधानी बरतने का संकेत दिया

2024 की दूसरी तिमाही के शुरू होने के साथ ही, बिटकॉइन सुर्खियों में छाया हुआ है, जिसकी पहली तिमाही में ही 69% की कीमत में जबरदस्त वृद्धि हुई है। यह उछाल, मुख्य रूप से स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETF) की शुरुआत और बिटकॉइन के आधे होने की प्रत्याशा से प्रेरित है, जो क्रिप्टो बाजार के लिए एक परिवर्तनकारी चरण को रेखांकित करता है।

हालांकि, बिटकॉइन की तेजी ने उत्साह में वृद्धि की है, जो संभावित बाजार सावधानी का संकेत है। आम तौर पर, उत्साह के चरण के बाद बाजार में उतार-चढ़ाव या उलटफेर होता है।

बिटकॉइन के Q1 2024 प्रदर्शन से चेतावनी संकेत क्या हैं?

कॉइनबेस इंस्टीट्यूशनल और ग्लासनोड की "Q2 2024, गाइड टू क्रिप्टो मार्केट्स" रिपोर्ट के अनुसार, बिटकॉइन मूल्य के शानदार प्रदर्शन के बीच कुछ चेतावनी के संकेत हैं।

नेट अनरियलाइज्ड प्रॉफिट/लॉस (एनयूपीएल) इंडिकेटर द्वारा मापी गई मार्केट भावना, कॉइन सप्लाई में अनरियलाइज्ड प्रॉफिट और लॉस का आकलन करती है। इस इंडिकेटर ने 2011 के मध्य, 2013 और 2017 में कुछ समय के लिए बाजार के शिखर पर उत्साह की स्थिति का संकेत दिया।

हालाँकि, यह fऐ2021 के बाजार शिखर के दौरान उत्साह का संकेत दिया। इसके बजाय, बाजार “विश्वास-अस्वीकार” चरण से हट गया। “विश्वास-अस्वीकार” का यही चरण मार्च 2024 में स्थानीय शिखर के दौरान भी पहुंचा था।

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इसके अलावा, बिटकॉइन के बाजार की चक्रीय प्रकृति इसकी आपूर्ति लाभप्रदता विश्लेषण में स्पष्ट है, जो "नीचे की खोज," "उत्साह," और "बुल/बेयर संक्रमण" जैसे चरणों को अलग करती है। ये चरण अंतर्निहित बाजार भावनाओं और निवेशक व्यवहार में संभावित बदलावों को दर्शाते हैं।

उल्लेखनीय रूप से, वर्तमान चरण, जो लाभ में आपूर्ति के उच्च प्रतिशत द्वारा इंगित होता है, निकटवर्ती बाजार शिखर का संकेत देता है, क्योंकि दीर्घकालिक धारक (एलटीएच) लाभ लेने पर विचार करना शुरू कर देते हैं।

एमवीआरवी (बाजार मूल्य से वास्तविक मूल्य) अनुपात, विशेष रूप से एलटीएच के लिए, बाजार की स्थितियों का सूक्ष्म दृश्य प्रस्तुत करता है। 3.5 से ऊपर का एमवीआरवी, जैसा कि पहली तिमाही में देखा गया, आमतौर पर तेजी के बाजार के उत्साह के चरण का संकेत देता है।

इसका मतलब है कि एलटीएच जल्द ही अपनी होल्डिंग के कुछ हिस्सों को बेचना शुरू कर सकते हैं। दरअसल, 2024 की पहली तिमाही के दौरान, एलटीएच द्वारा रखी गई आपूर्ति में दीर्घकालिक प्रवृत्ति रेखा से नीचे गिरावट आई थी।

"दीर्घकालिक धारक (LTH) उन निवेशकों को संदर्भित करते हैं जो कम से कम 155 दिनों के लिए अपनी क्रिप्टोकरेंसी होल्डिंग्स को बनाए रखते हैं। LTH के गतिविधि पैटर्न का उपयोग क्रिप्टोकरेंसी बाजारों के भीतर चक्रीय रुझानों की पहचान करने के लिए बैरोमीटर के रूप में किया जा सकता है, जिसमें संभावित चोटियाँ और गर्त शामिल हैं," BeInCrypto के साथ साझा की गई रिपोर्ट बताती है।

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हालांकि, अस्थिर परिसंपत्ति से शीर्ष प्रदर्शन करने वाली परिसंपत्ति तक बिटकॉइन की यात्रा उल्लेखनीय है। पिछले दशक में, ग्यारह में से आठ वर्षों में बिटकॉइन सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली परिसंपत्ति रही है। इसने 2013 से 2023 तक 124% का वार्षिक रिटर्न दिया।

स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ की शुरूआत ने इस प्रक्षेपवक्र को काफी प्रभावित किया है। बिटकॉइन में प्रत्यक्ष निवेश की सुविधा देकर, इन ईटीएफ ने नए निवेशकों की बाढ़ को आकर्षित किया है, जिससे मांग बढ़ गई है।

महत्वपूर्ण बात यह है कि नए बिटकॉइन की आपूर्ति सीमित है, जिसका मुख्य कारण खनन संबंधी सीमाएं हैं, जहां हाल ही में पुरस्कार आधे हो गए हैं, जिससे आपूर्ति-मांग असंतुलन और बढ़ गया है।