Aave v4 の新機能に関する簡単な説明: すべての主要プロトコルはチェーンを起動する必要がありますか?

原作者: @cmdefi

編集者注：暗号研究者CM（X：@cmdefi）は、統合流動性レイヤー、ファジー制御金利関数、流動性プレミアムメカニズムなど、Aave v4で導入されたいくつかの新機能を整理した記事を公開しました。CM sあいAaves が計画した新しいネットワーク層 Aave ネットワークは、古い DeFi の頑固な雰囲気に満ちています。DeFi プロトコルが大きくなり、チェーンを立ち上げることが本当に必要かどうかは、まだ先のことです。

Aave v4 に関して、簡単にまとめると、多くの問題はずっと前に解決されているはずであり、一部の計画は古い DeFi の頑固さのようです。すべての主要プロトコルがチェーンを立ち上げるべきでしょうか?

1. 統合流動性レイヤー

• すべての資金供給と貸付は集中管理されるため、流動性が異なるモジュール間で分散されることはありません。

• 流動性を移行することなく、プロトコルが将来的に機能モジュールを簡単に追加または削除できるようにすることで、長期的な拡張が容易になります。

最大の利点は、Aave V2/V3/V4 タブを切り替える必要がなく、V3 にアップグレードしたときのように資金を V2 から V3 に手動で移行する必要がないことです。

2. ファジィ制御金利関数

Aave V4 は、金利曲線の傾斜を調整できる完全自動金利を提案しています。現在の設定はガバナンス メカニズムによって制御されており、ガバナンスの負担が増加するだけでなく、資本効率も低下します。ファジー金利は、金利曲線の転換点を積極的に制御するように設計されており、市場の状況に応じて動的に調整できます。基本金利は市場の需要に応じて上昇または下降し、サプライヤーと借り手の金利を最適化します。

これはずっと前に最適化されるべきでした。面倒な金利モデルと長いガバナンスプロセスにより、Aave は悲惨な状況に陥っています。前回の $CRV の悪意のあるショート事件では、Fraxlend は金利のアルゴリズム制御ですでにはるかに先を行っていました。ショート借入により資金が過剰に利用されたとき、より健全な金利モデルを持つ Fraxlend ローンが最初に返済されました。

3. 流動性プレミアムメカニズム

V4 では、流動性プレミアムの概念を導入し、担保資産のリスク状態 (集中化、市場リスクなど) に基づいて借入金利を動的に調整します。リスクの高い担保の場合、借入コストは相対的に高くなりますが、逆にリスクが低い場合は、借入コストを削減するのに役立ちます。

これは比較的優れたリスク管理機能です。多くのアルトコインは依然としてチェーン上で貸出需要があり、リスクグレーディングは推奨される戦略です。

4. スマートアカウントとVaultの立ち上げ

ユーザー エクスペリエンスが大幅に向上し、ユーザーは 1 つのウォレットで複数のポジションを管理できるようになります。スマート アカウントは、V3 における主要なユーザー エクスペリエンスの問題を解決するように設計されています。つまり、e モードまたは分離された資産の借入を使用する場合、ポジションを管理するために複数のウォレットが必要になります。

スマートアカウントの導入後、ユーザーは1つのウォレットで複数のサブアカウントを作成できるようになり、プロトコルのやり取りが大幅に簡素化されます。スマートアカウントは、ユーザーが求めていた金庫機能も実装できます。ユーザーはスマートアカウントで資産を担保にしてお金を借りることができます。担保はロックされますが、流動性プールには入らないため、リスクの波及が軽減されます。

これも、ずっと前に登場すべきだった、非常に優れたエクスペリエンス アップグレードです。

5. 動的リスクパラメータ設定

清算リスクを軽減するために、個々の資産の独立したリスク構成の作成をサポートします。ガバナンス プロセスを簡素化するために、自動資産上場廃止メカニズムを導入します。

• V3 のリスク パラメータ調整 (特に清算しきい値) はすべてのユーザーに影響します。しきい値を下げると、不要な清算が引き起こされ、ガバナンス コストが高くなる可能性があります。

• V4 では、動的な構成機能が導入されています。新しいローンでは新しい構成が使用され、既存のユーザーは元の構成を引き続き使用します。

• これに合わせるために、自動資産上場廃止メカニズムが導入されました。ガバナンス層によってトリガーされると、システムは資産の清算しきい値を徐々に下げていき、最終的にゼロに達します。その結果、資産は貸付業務を完了できなくなります。これは手動の上場廃止と同等ですが、ガバナンス プロセスが簡素化されます。

6.不良債権の拡大を防ぐため、過剰債務保護メカニズムを導入する

共有流動性モデルの欠点の 1 つは、資産によって蓄積された過剰債務が伝染する可能性があることです。V4 では、支払い不能なポジションを追跡し、蓄積された過剰債務を自動的に計算する新しいメカニズムが導入されています。過剰債務が設定されたしきい値を超えると、関連する資産は自動的に借入能力を失い、不良債権の拡大を防ぎます。

7. GHOステーブルコインとのネイティブ統合を提供する

• 流動性レイヤーでの GHO のネイティブ鋳造をサポートします。

• crvUSD をモデルにした GHO ソフト清算 AMM を紹介します。

• 極端なペッグ解除状況に対処するために、GHO 緊急償還メカニズムを導入します。

• 預金者は GHO の形で利息を得ることを選択でき、プロトコルは利息を GHO 担保に変換して GHO の安定性を高めます。

8. Aaveネットワーク

Aave は、GHO ステーブルコインと Aave レンディング プロトコルのコア ハブとして機能する新しいネットワーク レイヤーを立ち上げる予定です。

• GHOを使用して料金をお支払いください。

• Aave V4 をハブとして使用します。

• $AAVE は、分散型バリデーター/ソーターの主なステーキング資産として機能します。

• ネットワークのインターフェースと Ethereum とのやり取りは、Aave Governance V3 を通じてコミュニティによって制御されます。

• アカウント抽象化の広範な使用

• Ethereum からネットワーク セキュリティを継承します。

Aave Labsは、今後も引き続き注目していくと述べた。 発達 第 1 層および第 2 層のネットワークを分析し、Aave コミュニティに最適な技術ソリューションを選択します。

Aave Networkは古いDeFiの頑固な風味に満ちています。現在公開されている情報と状況から判断すると、チーム自体もそれについて考えていないようです。L1とL2のどちらを行うべきでしょうか？どのように行うのでしょうか？本当に必要なのでしょうか？これらの質問には疑問符が付いています。

実際、比較的明らかなのは、Aave は今後もステーブルコイン市場で厳しい戦いを強いられるということだけであり、すべての計画は GHO のシナリオを作成することを目的としている。

今回はアプリケーションレイヤーの革新性の欠如により、これは本当にインフラの強気相場のようです。レイヤーのないプロジェクトはどれも資金調達に困っています。レイヤーがあると、評価額が一気に上がります。DeFiプロトコルが大きくなってからチェーンを構築することが本当に必要かどうかについては、まだ長い道のりです。私の観点からすると、イーサリアムはそのチェーンの金融センターのようです。ここを離れることが不可能というわけではありませんが、パフォーマンスに過度に依存していない一部のプロジェクトにとって、イーサリアムを離れて独自にチェーンを構築しても、自分たちがより便利に見える以外に、製品のユーザーにさらなる改善をもたらすことはないようです。それどころか、初期段階ではセキュリティが低下する可能性があります。

オリジナルリンク

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