Discussion sur le cycle du marché de la cryptographie : où en sommes-nous dans ce cycle ?

Auteur original : 0x smac

Traduction originale : TechFlow

Introduction

L'auteur de cet article, 0x smac, se penche sur la position cyclique du marché actuel de la cryptographie et remet en question l'efficacité de la sagesse de groupe dans la prise de décision sur les marchés financiers. L’article passe en revue les changements du marché depuis le crash du FTX en 2022 et prédit les tendances futures du marché en comparant les tendances des prix du Bitcoin et de l’Ethereum. En outre, l’auteur discute également de l’impact potentiel de l’approbation des ETF, des entrées de capitaux institutionnels et des changements dans la structure du marché des crypto-monnaies sur le marché, offrant ainsi une perspective pour une compréhension approfondie du marché des crypto-monnaies.

Contenu du texte

J’ai tendance à penser que la sagesse des foules est avant tout une plaisanterie. Bien sûr, il y a des choses pour lesquelles la sagesse des foules est importante, mais il y a trop d'exemples d'humains se comportant de manière irrationnelle (surtout lorsqu'il s'agit d'argent) ou ne comprenant pas. les biais cognitifs ils vivent. Plus précisément, je fais référence aux foules qui ont tendance à être trop confiantes/irrationnelles.

Par exemple, les acteurs des marchés financiers.

J'étais curieux de savoir ce que les gens pensaient d'un éventuel « atterrissage en douceur » après le crash du FTX en novembre 2022 et la chute de QQQ d'environ 30% par rapport à son plus haut historique. Inutile de dire que seulement 1 personne sur 5 était faiJe suis sûr que nous y parviendrons.

Un an plus tard, alors que le prix du Bitcoin avait doublé (à environ $35 000) et dans une tendance haussière indéniable, j'étais à nouveau curieux de savoir ce que ressentaient les gens. En général, j'utilise des sondages comme celui-ci pour évaluer le positionnement. Ce n'est qu'un point de données, mais j'ai constaté que la plupart des gens répondent à ce qu'ils espèrent, en particulier sur Twitter. Il n’est donc pas surprenant que seulement la moitié des personnes pensent qu’une augmentation du prix d’environ 30% est plus probable qu’une baisse du 20%.

Encore moins s’attendent à ce que les prix continuent d’augmenter.

Pour de nombreuses raisons, j'étais assez sûr que le $45 000 et $60,000 les objectifs seraient atteints. Aujourd’hui, j’ai moins confiance dans l’évolution des prix à court terme et, dans une certaine mesure, moins confiance dans ce qui va se passer au cours des 6 prochains mois environ. Mais beaucoup de gens se demandent « où en sommes-nous actuellement dans le cycle ? C'est une question quelque peu compliquée, et elle a fait allusion à quelques choses dont je ne suis pas sûr qu'elles soient nécessairement correctes. Quoi qu’il en soit, je vais partager mes sentiments afin de pouvoir sortir cet article directement de la boîte la prochaine fois qu’on me posera inévitablement à nouveau cette question.

L’opinion générale semble être que nous sommes au milieu du cycle. Il est intéressant de noter que la réponse la plus courante que j’entends est que nous en sommes au cinquième ou au sixième tour. Même si c’est vrai, cela me semble un peu comme une réponse de dérobade. C'est quelque chose qu'on dit quand on n'a pas d'opinion et que l'on veut rester neutre. C’est peut-être vrai, mais je n’écrirais pas cet article si je le pensais.

Alors, où en sommes-nous dans le cycle maintenant, dans quel cycle sommes-nous, est-il terminé ou y sommes-nous de retour. Permettez-moi de commencer par un autre tweet de novembre 2022.

Je mentionne cela pour illustrer que le prix et le temps sont deux concepts très différents dans ce cycle. Si nous les regardons séparément, nous sommes à peu près dans la semaine 70 du marché haussier d’un point de vue temporel. Je dirais que cela surestime en fait la durée réelle de cette période, car je peux compter sur deux mains le nombre de personnes vraiment optimistes en novembre et décembre 2022. Si j'étais extrêmement généreux, je dirais que ~ la plupart ~ les gens ont commencé pour comprendre ce qui se passait entre la fin du premier trimestre et le début du deuxième trimestre de l’année dernière. On pourrait donc dire que cela fait plus de 12 mois.

Du point de vue des prix, Bitcoin est en hausse d’environ 3 fois par rapport au bas et Ethereum est en hausse de 2,5 fois par rapport au bas. J’ai l’impression que ceux qui ont traversé plusieurs cycles cryptographiques pensent que nous sommes plus proches de la fin que du début. C'est en grande partie parce que cette fois, le scénario n'a pas été suivi par celui auquel ils sont habitués.

Nous avons écrit un peu sur cette dynamique dans notre lettre annuelle …

Au cours des cycles cryptographiques précédents, la progression logique BTC → ETH → la longue traîne des actifs cryptographiques (investissement à risque et en jetons) s’est déroulée à mesure que le capital s’est déplacé vers la courbe de risque et de spéculation. Les acteurs du marché ont cru au nouveau récit, qui tournait généralement autour de la transformation fondamentale permise par la cryptographie, créant une nouvelle vague de croyants qui se sont convertis à vie ou ont quitté après la baisse des prix.

Ce cycle a été très différent (jusqu’à présent), et bon nombre de ceux qui avaient eu des heuristiques antérieures ont été lents ou peu disposés à s’adapter. Franchement, cette réticence a conduit à l’auto-illusion. Nous sommes tous humains, nous ne pouvons donc pas nous empêcher de regarder autour de nous et de nous valoriser (nos actifs) sur une base relative – nous ne sommes pas satisfaits lorsque quelque chose que nous possédons augmente de 3 à 5 fois parce que quelque chose que nous ne possédons pas augmente de 10 fois. 20x. Surtout si le 10-20x est quelque chose que nous n'aimons pas. C’est la raison, à mon avis, pour laquelle de nombreuses personnes pensent que nous sommes soit au milieu du cycle, soit dans la seconde moitié du cycle. Ils regardent de côté puisque, par exemple, Solana passe de moins de $10 à plus de $200. Ils voient les pièces mèmes augmenter de 100 à 1 000 fois et crier à l'intérieur.

Ce n'est pas le bon ordre !

« Pourquoi mes actifs n'augmentent-ils pas comme ça ? »

Cela ne devrait pas arriver maintenant !

Les choses ne se sont tout simplement pas déroulées comme ils l’espéraient. Ce n’est donc pas qu’ils se trompent, mais plutôt que le marché se comporte de manière irrationnelle. Ou que les cycles se compriment, ou que le nihilisme financier est poussé à l’extrême. Je n’exclus pas tous ces scénarios, mais il semble y avoir très peu d’introspection en cours.

Pour ajouter un peu de contexte, je connais des juniors d'autres fonds qui ont recommandé SOL à des prix inférieurs à $30 et ils ont été repoussés et ignorés à plusieurs reprises. Il est hilarant de voir combien de personnes se précipitent pour acheter des jetons FTX verrouillés à des prix plus élevés au fil des mois.

Tout cela pour dire que l’expérience collective de la montée en puissance du marché influencera la phase dans laquelle ils pensent que nous nous trouvons. Au début de ce cycle, la plupart des gens étaient trop concentrés sur l’écosystème Ethereum et pas assez sur d’autres choses. Cette orientation a faussé la perception globale de la cryptographie au cours de ce cycle et a empêché beaucoup de personnes d’évaluer où nous en sommes réellement.

Alors pesons les arguments des deux côtés : sommes-nous plus proches des premières étapes de ce cycle ou des dernières étapes ?

Il ne reste que 100 jours avant que l'ETF Bitcoin soit approuvé pour le trading

L'ETF Ethereum n'est pas encore approuvé (probablement fin 2024/début 2025)

J'ai beaucoup parlé et tweeté sur la structure du marché de la cryptographie et son importance, et même si c'est un concept ennuyeux, il a en réalité un impact significatif. C’est un peu exagéré, mais j’y pense un peu comme les plaques tectoniques de la croûte terrestre – de grandes sections du marché qui évoluent lentement. Il est difficile d’avoir une idée de l’ampleur de ces changements et de leurs conséquences. Mais imaginez être dans la crypto pendant 8, 9, 10+ ans et voir ce moment capital où un ETF Bitcoin est approuvé.

Un nouveau capital institutionnel massif dispose désormais d’un moyen légitime d’entrer dans la classe d’actifs, les entrées initiales dépassent de loin les attentes du consensus, puis vous fixez un sommet environ 100 jours après l’approbation de l’ETF Bitcoin. Mais les marchés sont tournés vers l’avenir ! Maintenant que l’ETF est approuvé, les flux sont pris en compte !

Oui, les marchés sont effectivement tournés vers l’avenir. Mais ils ne sont pas tout-puissants. En fait, ils se trompent sur les flux entrants d’ETF. Les personnes qui comprennent la cryptographie n’ont aucune idée du fonctionnement de la structure de marché traditionnelle, et celles qui comprennent la structure de marché traditionnelle ont rarement consacré du temps à la cryptographie. Un ETF ETH est inévitable, et l’intervalle de temps entre l’approbation du BTC et l’approbation de l’ETH est en fait très sain à mon avis. Cela laisse un peu de temps pour la digestion, l’éducation et la clarté post-électorale. Les changements structurels sur le marché de la cryptographie ne peuvent être sous-estimés.

Bitcoin vient de réaliser son 7ème mois consécutif de gains

Bitcoin n'offre aucune opportunité d'entrée : 16 des 21 semaines allant de la mi-octobre de l'année dernière au début mars de cette année étaient vertes

Le Bitcoin est en effet en hausse depuis un an et demi maintenant. Avant avril, 12 des 15 derniers mois étaient verts, et il y a eu une période entre la mi-octobre de l'année dernière et le début mars de cette année où 16 des 21 semaines étaient vertes. Cela a vraiment été implacable. Pour être honnête, cependant, rares sont ceux qui étaient préparés à ce que nous verrons au premier semestre 2023. Serait-il choquant si nous restons instables pendant un certain temps ? Non je ne pense pas. Mais à en juger par les tendances du marché, il semble qu'il y ait encore un certain stress post-traumatique dû à la dernière série de scies à fouet.

J'ai aussi de plus en plus l'impression d'avoir les mêmes conversations que fin 2022/début 2023, sauf que Bitcoin se situe désormais autour de $60 000 au lieu de $18 000. Ce ne sont pas exactement les mêmes, bien sûr, mais le scepticisme est surtout présent : nous avons déjà tellement progressé, il n'y a pas de nouveau récit pour nous pousser plus loin, et le mème devient déjà fou.

Mais à mon avis, ce ne sont pas de véritables raisons pour lesquelles nous pensons qu’il devrait baisser.

BTC ETF n'est pas encore entré dans le centre de trading hors ligne

13 F continuent d'émerger

OK, nous allons maintenant aborder certains aspects techniques du côté bancaire. Quand je dis que l’accès aux ETF n’est pas encore disponible dans le centre de négociation hors ligne, je veux dire que les conseillers ne sont pas encore motivés à recommander ce produit à leurs clients.

Les transactions recommandées par les conseillers sont classées comme sollicitées et non sollicitées. Les transactions sollicitées sont des transactions que le courtier recommande au client (vous devriez acheter ABC), tandis que les transactions non sollicitées sont des transactions que le client propose au courtier (je souhaite acheter XYZ). La principale différence ici est que les commissions ne sont payées que sur les transactions sollicitées.

Lorsque les conseillers recommandent des transactions, elles sont classées comme sollicitées et non sollicitées. Les transactions sollicitées sont des transactions qu'un courtier recommande à un client (vous devriez acheter ABC), tandis que les transactions non sollicitées sont des transactions qu'un client apporte à son courtier (je souhaite acheter XYZ). La principale différence ici est que les commissions ne sont payées que sur les transactions sollicitées.

Dans l’état actuel des choses, aucune société de courtage n’autorise l’inclusion des ETF BTC dans les portefeuilles clients. Cela signifie que ces conseillers ne sont pas incités à recommander ces produits à leurs clients. Mais ce n'est qu'une question de temps : toutes ces entreprises sont dans une sorte de mode d'attente, et lorsqu'une entreprise fait un pas, les autres suivront rapidement.

Les dépôts 13 F se poursuivent également. Un point important qu'Eric Balchunas a souligné il y a une semaine ou deux est que l'IBIT rapporte environ 60 détenteurs (à ajouter au fur et à mesure que d'autres rapports seront publiés), mais ils ne représentent qu'environ 0,41 TP5T du total des actions. Cela signifie qu'il s'agit principalement de petits poissons, mais il y a beaucoup de poissons. Jusqu'à présent, un conseiller du Kansas a investi $20 millions dans Fidelitys BTC ETF, ce qui représente 5% de son portefeuille.

Le dernier halving a eu un impact substantiel sur l’offre (actuellement 94% en circulation)

Offre sans précédent de nouveaux jetons entrant sur le marché

Honnêtement, ces deux clichés semblent se répéter à chaque cycle. Ils sont néanmoins remarquables – Bitcoin a désormais environ 94% d’offre en circulation, et la récente réduction de moitié pourrait être la dernière réduction de moitié significative. D’un autre côté, le marché continue d’être inondé de nouvelles offres de jetons – nouveaux L2, écosystème Solana, ponts, LRT, SocialFi, trading d’arbitrage. La liste est longue et la valeur totale de ces projets est à la fois étonnante et fascinante. Comme à chaque cycle, la plupart des jetons tendront vers zéro à mesure que les initiés débloqueront et vendront. Bien que suffisamment de choses aient été écrites et discutées à ce sujet.

La réduction de moitié vient de se produire

Données de tendances Google

Classement Coinbase App Store (actuellement 270e)

La réduction de moitié vient de se produire, l’offre a été réduite, c’est aussi simple que cela. Personnellement, je ne trouve pas ces deux dernières raisons très convaincantes en elles-mêmes, mais elles sont intéressantes dans la mesure où elles sont différentes de ce dans quoi les gens pensent que nous sommes. Si nous regardons les données bien connues de Google Trends pour BTC, ETH, SOL, NFT, etc., il y a un point commun.

Nous sommes encore loin des sommets que nous avons observés lors des véritables marchés haussiers du passé.

Il en va de même pour le classement Coinbase App Store (actuellement #270). J'aborderai bientôt la question controversée de la participation des investisseurs particuliers, mais on peut affirmer sans se tromper qu'il y a encore beaucoup de place pour développer l'utilisation des applications crypto-natives.

Le récit de l’IA sauve le marché

Le chômage ne fera qu'augmenter

L’ampleur des marchés financiers traditionnels s’affaiblit

J'aime croire que le récit de l'IA a sauvé les marchés financiers traditionnels au quatrième trimestre 2022 et au premier trimestre 2023. Si ChatGPT n'avait pas été lancé à ce moment-là, peut-être que les marchés traditionnels auraient connu des difficultés, au lieu de trouver du réconfort dans le nouveau paradigme innovant. Mais vous ne pouvez pas prouver une hypothèse contrefactuelle, nous devons donc la prendre telle qu’elle est aujourd’hui. Il est vrai que nous assistons à un marché du travail incroyablement fort et que le chômage ne fera qu’augmenter. Il est également vrai que les marchés traditionnels connaissent un déclin global de leur ampleur.

Ce qu’il faut retenir ici, c’est que le pourcentage d’actions au-dessus de leur moyenne mobile de 200 jours mais en dessous de leur moyenne mobile de 50 jours a fortement augmenté (actuellement au-dessus de 40%).

Je pense que nous n’avons pas encore vu le rallye époustouflant qui accompagne une cassure vers de nouveaux sommets. J’ai longtemps été publiquement optimiste lorsque les gens essayaient de me convaincre qu’il faudrait beaucoup de temps pour réparer les dégâts de 2022. Aujourd’hui, ces mêmes personnes essaient de me dire que nous ne pouvons pas aller plus haut. Cela ne veut pas dire qu’ils ont tort cette fois-ci, mais les éléments de preuve que j’ai lus aujourd’hui suggèrent que nous avons encore beaucoup de chemin à parcourir.

Je pense également que le retard de l’ETF Ethereum est bon pour prolonger ce cycle, à la fois du point de vue du timing et du prix. Il s’agit d’un autre contrefactuel, mais je pense que s’il est approuvé en mai, il sera trop proche de l’approbation du Bitcoin. Les acteurs du marché ont une capacité d’attention limitée, et le fait de regrouper ces approbations et les transactions de produits ultérieures entraînera une concurrence interne. Quel impact cela aura, qui peut le dire. Mais en tant que seul ETF crypto, il est important de fournir un certain espace pour que les flux BTC continuent d’affluer. Ce n’est qu’un apéritif. Les ETF ETH auront leurs moments de gloire et, en fait, les performances des BTC seront leur meilleure campagne marketing. La nouvelle génération de gestionnaires est obligée de se confronter au Bitcoin en tant que classe d’actifs. Ils ne peuvent plus se moquer du Bitcoin, et s’ils sont sous-performants par rapport aux concurrents exposés au BTC, ils ont besoin de réponses. Il n’est plus raisonnable de dire que BTC est une arnaque.

Voilà à quoi ressemble un marché sain. Un actif devient sous-évalué puis augmente lentement à mesure que de plus en plus de gens réalisent qu’ils ne peuvent pas l’acheter à moindre coût. Il y a une période de consolidation pendant que le marché digère cela, puis l'actif continue d'augmenter. Si vous êtes toujours optimiste, un sommet n’est pas quelque chose que vous voulez voir.

Cette fois c'est différent

Une combinaison terrifiante de phrases. Bien sûr, vous pouvez occasionnellement vous confier à vous-même ou à un ami proche d'une possibilité dont vous rêvez. Mais faire valoir ce point en public ? Préparez-vous à être critiqué.

Nous y avons tous été. Quelqu’un marmonne ces mots et nous les lui répétons en face, en étant intelligents et sarcastiques. Frappez-les sur Twitter. Appelez-les stupides. Suggérez que ce doit être leur premier cycle haussier, comme si cela comptait.

À moins que vous ne soyez ici, vous croyez implicitement, à un certain niveau, qu’il y aura toujours un moment où les choses seront différentes.

Si vous dites cela et que vous vous trompez, tout le monde se moquera de vous et vous traitera d’imbécile parce que vous pensez que ce serait différent. Ce n'est pas grave. Presque aucune de ces personnes n’a d’opinion indépendante, alors pourquoi s’attendre à ce qu’elles réagissent différemment ?

Mais si vous voyez suffisamment de preuves que cela pourrait être différent et que vous ne faites rien… alors qui est le véritable imbécile ?

Les flux de capitaux augmentent, mais où vont-ils ?

La plus grande question ouverte dans mon esprit est de savoir dans quelle mesure ces flux passifs finiront par se déplacer sur la chaîne. La version la moins intéressante de la cryptographie est le BTC en tant que nouvelle classe d’actifs, le capital institutionnel le détenant comme une petite partie de son portefeuille, tandis que tout le reste est une sous-culture Internet. Mais il est vrai qu’il est difficile de déterminer aujourd’hui quel pourcentage des flux entrants d’ETF circuleront directement ou indirectement sur la chaîne. Vous pensez peut-être : Smac, à quel point es-tu stupide, personne n'achète de l'IBIT et ne fait quoi que ce soit avec son BTC en chaîne. Bien sûr, c’est vrai aujourd’hui, mais là n’est pas la question. Nous savons tous que l’effet de richesse est réel dans les cryptomonnaies, et les ETF seront une mise en bouche pour certains. La question est celle de l’échelle et, à mon avis, nous n’aurons pas de bonne réponse de sitôt. Mais nous pouvons essayer de trouver des indices directionnels.

Si nous examinons l’activité du stablecoin, nous trouvons des données révélatrices. Comme vous pouvez le voir ci-dessous, en novembre dernier, c'était la première fois en 18 mois environ que l'offre de pièces stables devenait positive. Les afflux nets continus de capitaux vers les pièces stables suggèrent que nous sommes beaucoup plus tôt dans le cycle que ce que l’on pense. Cela est particulièrement vrai compte tenu du drame des afflux de capitaux au cours du dernier cycle.

Nous pouvons également observer que l’offre totale de pièces stables sur les bourses a diminué de plus de moitié entre le sommet et le creux, mais commence désormais clairement à suivre une tendance à la hausse.

La chose la plus difficile à trouver est de savoir si et comment cette activité se déplace sur la chaîne. Gardez l’esprit ouvert à ce sujet, mais voici le nombre total d’adresses actives (ligne bleue) et de pièces stables sur les échanges. Vous pouvez probablement en tirer de nombreuses conclusions en fonction de vos propres sentiments, mais voici mon point de vue :

Au cours de la dernière course haussière, nous avons constaté une augmentation massive des nouvelles adresses actives, mais avons ensuite chuté de manière significative à mesure que les gens partaient, puis l'activité est restée globalement stable depuis le troisième trimestre 21. Nous n'avons pas vu de signes d'une nouvelle vague d'activité, ce qui pour moi, c'est le signe que l'activité de vente au détail n'est pas encore revenue.

Il convient également de reconnaître ici que l'activité de vente au détail se déroule probablement via Solana. De toute évidence, il y a eu une augmentation significative de l'activité au cours des 6 à 9 derniers mois, et Personnellement, je m'attends à ce que cela continue .

Les SOL avec un DAU de 0 ou inférieur à 1 ne valent pas la peine d'y prêter attention (Source : hellomoon)

Qu’en est-il de davantage de données hors chaîne ? Depuis le 10-Q de Coinbase la semaine dernière, nous avons en fait constaté une diminution du nombre d'utilisateurs effectuant des transactions mensuelles (MTU), de 8,4 millions à 8 millions. Mais les volumes de vente au détail et institutionnels ont plus que doublé. Il est intéressant de noter que même si la part en volume du BTC est restée la même, celle de l'ETH a considérablement diminué, ce qui pourrait indiquer une demande accrue pour une gamme plus large d'actifs cryptographiques (c'est-à-dire les altcoins), ce qui est également très sain à long terme, car une distribution plus large entre les actifs cryptographiques est l’état final souhaité. Les haineux et les perdants diront que tout dans la cryptographie est un lavage et que les gens viennent tout juste d’arriver à l’état final de l’hyper-jeu. Je dirais que cela indique qu'il existe des projets/protocoles de démarrage plus intéressants qui méritent d'être explorés.

1er trimestre 2024

1er trimestre 2024

Comment cela se compare-t-il à ce que nous avons vu de la part des utilisateurs de Coinbase au cours des dernières années ? Premièrement, nous sommes toujours au-dessus de 40% en dessous du sommet de 2021 en MTU (11,4 millions) et en dessous de là où nous étions à la fin de 2022. Malgré toutes les discussions sur les mèmes et la métamorphose du commerce de détail, je ne vois tout simplement pas d'argument crédible selon lequel cela se produit à grande échelle. Est-ce que cela se produit à petite échelle pour les utilisateurs très familiers avec la cryptographie ? Bien sûr, cela suggère encore une fois que les gens sont pris dans la bulle cryptographique et n’ont pas une vue d’ensemble. Si vous vous connectez à Twitter pour voir ce qui se passe à propos de la cryptographie et traitez le discours comme une sorte d'évangile, vous allez passer un mauvais moment.

Fin 2021

Fin 2023

Le dernier point que je souhaite souligner ici concerne les altcoins en dehors du BTC et de l’ETH. En tant qu’investisseurs précoces en cryptographie, nous avons évidemment la ferme conviction que cet espace continuera à se développer, au-delà des seules majors. Le moyen le plus simple de mesurer cette activité est d’utiliser TOTA L3, qui suit les 150 meilleurs altcoins en dehors du BTC et de l’ETH. Je pense qu'il est instructif d'examiner les cycles que nous avons vus précédemment, des hauts aux bas. Si l’on examine le cycle de 2017 et le cycle récent, il est clair que le potentiel de hausse relative se réduit (bien qu’il reste astronomique), ce à quoi nous nous attendons à mesure que l’espace s’étend. La base est plus grande, donc une hausse à grande vitesse est intuitivement plus difficile. Mais même s’il reste encore beaucoup de place pour une compression supplémentaire, je ne pense pas que suffisamment de gens se rendent compte qu’il reste encore beaucoup d’avantages dans cet espace. TOTA L3 ne représente que $640 milliards, ce qui peut sembler un chiffre élevé, mais qui est presque insignifiant dans le grand schéma des marchés financiers. Si nous pensons qu’il s’agit d’un espace de $10 billions au cours des 24 prochains mois, et que BTC en représente 40%-50%, il reste une tonne de valeur à créer.

2017-18

2020-21

2024-25 ?

Personnellement, je ne pense pas que cela sera dominé par les memecoins, et j'en ai trouvé certains qui ne sont pas du tout d'accord. Les Memecoins ont leur place et continueront à jouer un rôle important dans la cryptographie (et même dans la finance traditionnelle), mais je suis également optimiste quant au fait que nous assistons à une nouvelle vague de fondateurs matures. Ils réfléchissent profondément à la résolution de problèmes réels et se concentrent sur des résultats sur une décennie. Nous souhaitons travailler avec ces types de fondateurs.

Je pense que nous sommes encore au début de ce cycle. Je suppose que nous en étions à environ 1/3 du chemin. Alors que beaucoup de gens pensent que tout tourne autour des memecoins, il y a d’autres choses en cours et en construction. De plus en plus d'innovations commencent à se produire avec SocialFi, ERC-404 est encore sous-exploré, DePIN est de plus en plus accepté en dehors de la cryptographie, les RWA filtrent lentement sur la chaîne et nous voyons de plus en plus de tentatives pour explorer l'impact des systèmes distribués sur le monde réel. Nous nous ajoutons constamment de nouveaux articles à notre base de données publique et nous sommes toujours ravis de parler aux constructeurs de certaines intersections qui tentent quelque chose d'étrange, de nouveau et d'ambitieux.

Malgré les nombreuses failles dans ce domaine, je reste très optimiste.

Cet article provient d'Internet : Discussion sur le cycle du marché de la cryptographie : où en sommes-nous dans ce cycle ?

Connexes : Le prix de Celestia (TIA) vise un mois d'avril haussier alors que les investisseurs restent optimistes : voici pourquoi

En bref Le prix de Celestia a chuté de 28% ce mois-ci, tombant à $13 avant de connaître une légère reprise. Néanmoins, les paris haussiers restent dominants sur le marché alors que les signes de reprise se renforcent. Toutefois, les investisseurs restent hésitants quant à la croissance potentielle. Le prix de Celestia (TIA) a connu un mois de mars plutôt baissier, mais cela n'a pas empêché le groupe d'investisseurs optimistes de garder espoir d'un rallye. Cela est évident dans leur comportement, qui peut entraîner un mois d'avril haussier, à condition que leur pessimisme n'entrave pas l'évolution des prix. Celestia Price va-t-elle rebondir ? Le prix de Celestia peut être vu changer de mains à $13,8 au moment de la rédaction, se remettant à peine de $13. Cependant, cela n’a pas ralenti l’optimisme des investisseurs de la TIA alors qu’ils continuent de placer des paris haussiers sur l’altcoin. Le…