Las botas regulatorias han aterrizado oficialmente y se ha aprobado el primer lote de 6 ETF de activos virtuales en Hong Kong

Autor original: Weilin

La aprobación regulatoria para los ETF al contado de Bitcoin y Ethereum de Hong Kong ha entrado oficialmente en vigor.

En la noche del 24 de abril, el sitio web oficial de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) enumeró los ETF al contado de Bitcoin y Ethereum de tres compañías de fondos, China Asset Management (Hong Kong), Bosera International y Harvest International, con la aprobación. fecha del 23 de abril de 2024. Al mismo tiempo, las tres instituciones también anunciaron oficialmente que habían obtenido oficialmenteaiNecesitaron la aprobación de la SFC y se esperaba que cotizaran oficialmente en la bolsa el 30 de abril.

Esta es la primera vez que se lanzan productos de este tipo en el mercado asiático y están diseñados para proporcionar rendimientos de inversión que sigan de cerca los precios al contado de Bitcoin y Ethereum. Los ETF al contado de activos virtuales reducen el umbral de inversión y el riesgo. La gestión profesional de fondos tiene un estricto proceso de inversión y un mecanismo de gestión de riesgos. Los productos ETF se pueden negociar en las principales bolsas de valores, lo que reduce la dificultad y el riesgo operativos. Además, los productos ETF también proporcionan un mecanismo físico de suscripción y reembolso, y los inversores pueden poseer indirectamente Bitcoin manteniendo acciones de ETF sin preocuparse por el almacenamiento de Bitcoin y los problemas de seguridad.

Actualmente, estos productos ETF se pueden suscribir en efectivo o en moneda extranjera, pero es necesario abrir las cuentas pertinentes en Hong Kong antes de poder realizar las operaciones. Según Caixin, según la circular conjunta emitida por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong y la Autoridad Monetaria de Hong Kong en diciembre de 2023, tanto los ETF de futuros de activos virtuales disponibles actualmente en el mercado de Hong Kong como los ETF al contado de activos virtuales que se emitirán en el futuro no se puede vender a inversores minoristas en China continental y otros lugares donde la venta de productos relacionados con activos virtuales está prohibida. Sin embargo, los ciudadanos continentales que posean documentos de identidad de Hong Kong, incluso si no son residentes permanentes de Hong Kong, pueden participar en las transacciones de los ETF antes mencionados bajo condiciones de cumplimiento.

6 ETF con feroz competencia en comisiones de gestión

Harvest Global es el primer fondo que presenta un ETF al contado de Bitcoin en Hong Kong. Según Tencent Finances First Line, la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong actualizó urgentemente la lista de fondos de gestión de activos virtuales en la madrugada del 10 de abril. Originalmente estaba previsto aprobar un total de 4 ETF al contado de Bitcoin en el primer lote, incluido Harvest. Global, China Asset Management, Bosera Fund y Value Partners. Sin embargo, de la lista publicada actualmente, Value Partners no apareció.

El proceso de solicitud de varias sociedades de fondos fue un poco apresurado. Algunos solicitantes de ETF al contado de Bitcoin, incluida China Asset Management, formaron temporalmente un equipo hace aproximadamente un mes y presentaron sus solicitudes en la segunda semana de marzo. Dos semanas después, China Asset Management obtuvo la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de Hong Kong. Las soluciones necesarias para presentar un ETF al contado de Bitcoin en Hong Kong esta vez involucran al menos a 20 instituciones asociadas, incluidos custodios y creadores de mercado de Bitcoin, instituciones que poseen cuentas integrales para transacciones de activos virtuales, etc.

En términos de monedas admitidas, los ETF mencionados anteriormente emitidos por Bosera International y Harvest Global tienen contrapartidas duales en dólares de Hong Kong y dólares estadounidenses respectivamente, mientras que los dos ETF emitidos por China Asset Management (Hong Kong) no solo tienen dólares de Hong Kong y Contadora de dólares estadounidenses, pero también una contadora de RMB, lo que permite emitir tres contadores de divisas simultáneamente.

De manera similar a la guerra de precios cuando se lanzó el ETF al contado de Bitcoin de EE. UU., la competencia entre las tres compañías de fondos en Hong Kong por las tarifas de gestión también es feroz. Los productos de Harvest Global están exentos de tarifas de gestión dentro de los 6 meses posteriores a la tenencia, y los productos de Bosera International están exentos de tarifas de administración dentro de los 4 meses posteriores a la emisión. Según el analista de Bloomberg Eric Balchunas, las comisiones de gestión de los tres fondos son de 30 puntos básicos (Harvest Global), 60 puntos básicos (Bosera International) y 99 puntos básicos (Huaxia Fund), que son, en promedio, inferiores a lo esperado. Anteriormente, se esperaba que las tarifas de estos ETF pudieran oscilar entre 1 y 21 TP5T. El analista de ETF James Seyffart dijo que Hong Kong puede tener una posible guerra de tarifas por estos ETF de Bitcoin y Ethereum.

Actualmente, los 11 ETF de Bitcoin aprobados en EE. UU. tienen tarifas que van desde 0,19% hasta 1,5%. Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC) de Fidelity tiene una tarifa de 0,25%, con exenciones de tarifas hasta el 31 de julio de 2024. iShares Bitcoin Trust de BlackRock también tiene una tarifa de 0,25%, con 0,12% en los primeros 12 meses (o hasta que los activos alcancen $5 mil millones). ARK 21 Shares Bitcoin ETF (ARKB) tiene una tarifa de 0,21%, con 0% en los primeros seis meses (o hasta que los activos alcancen $1 mil millones). Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale tiene la tarifa más alta con 1.5%.

La aprobación del ETF al contado de Bitcoin de Hong Kong se produce unos tres meses después de que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobara el primer lote de ETF al contado de Bitcoin de EE. UU. el 11 de enero. Según datos de Bloomberg, los ETF de Bitcoin de EE. UU. han acumulado $56 mil millones en activos hasta el momento.

La suscripción y el canje de ETF físicos abrirán un canal de retiro compatible

En Hong Kong, la emisión de ETF al contado de activos virtuales se puede negociar de dos modos: modelo en efectivo o modelo en especie. Para suscripciones y reembolsos en efectivo, el fondo debe obtener activos virtuales en una bolsa autorizada en Hong Kong, que puede ser en bolsa o extrabursátil; para suscripciones y reembolsos en especie, los activos virtuales deben transferirse hacia o desde la cuenta de custodia de fondos a través de una firma de corretaje.

A diferencia de la formación de modelos de la SEC, que solo permite modelos de reembolso en efectivo para ETF de Bitcoin al contado para reducir el número de intermediarios y aumentar la controlabilidad, se permiten suscripciones y reembolsos físicos, lo que significa que los clientes pueden comprar o vender acciones de ETF con la criptomoneda correspondiente en lugar de utilizando dólares estadounidenses.

Los analistas señalan que el canje físico de ETF abrirá un canal de "retirada" compatible para Bitcoin y Ethereum. Especialmente para las instituciones y los inversores de alto patrimonio neto, convertir Bitcoin en un ETF con una proporción casi fija puede evitar eficazmente posibles problemas de congelación de tarjetas al "retirar" a través de intercambios; también puede reducir los riesgos de seguridad en la gestión de billeteras y claves privadas, protegiendo aún más la seguridad de sus propios activos.

Anteriormente, la escala de fondos atraídos por los ETF al contado de Bitcoin y Ethereum de Hong Kong había provocado acaloradas discusiones. El 15 de abril, Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, dijo en la plataforma X: Creemos que si ellos (los emisores de ETF) pueden atraer $500 millones en fondos, tendrán mucha suerte. Las razones son las siguientes: 1. El mercado de ETF de Hong Kong es muy pequeño, sólo $50 mil millones, y los residentes de China continental no pueden comprar estos ETF al menos a través de los canales oficiales. 2. Los tres emisores aprobados (Boshi Fund, China Asset Management y Harvest Fund) son todos pequeños. Aún no participan grandes instituciones como BlackRock. 3. El ecosistema subyacente de Hong Kong no tiene liquidez y es ineficiente, por lo que estos ETF pueden obtener grandes diferenciales y descuentos en las primas. 4. Las tarifas de estos ETF pueden oscilar entre 1-2%. Esto está muy lejos de las tarifas extremadamente bajas en los Estados Unidos.

Aún así, la aprobación de un ETF de bitcoin en Hong Kong "podría ser una importante oportunidad de mercado", dijo el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, en una nota de investigación separada, "una que podría aumentar significativamente los activos bajo administración (AUM) y el volumen de operaciones para los ETF de bitcoin en la región". .”

Herbert Sim, director de operaciones del intercambio de criptomonedas Websea, también dijo al público que la aprobación del primer ETF spot de Bitcoin en Hong Kong aumentará la demanda y las entradas de capital de los grandes emisores de ETF estadounidenses como BlackRock, y espera que esta situación continúe. Dijo: A medida que la oferta de Bitcoin disminuya con la reducción a la mitad, el precio definitivamente se disparará.

Según una publicación del comentarista de criptomonedas Bitcoin Munger del 12 de abril, los grandes inversores o ballenas que poseen al menos 10.000 BTC están acumulando Bitcoin a los niveles de precios actuales en previsión de la aprobación del ETF de activos virtuales de Hong Kong. “Los grupos que acumulan Bitcoin netamente son todas las ballenas más grandes (>10k). Esta es una señal positiva de contratendencia si necesito adivinar”.

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