EMC Labs-Bericht vom April: Makrofinanzkrise zeichnet sich ab, doch die Mittel vor Ort bleiben unverändert

*Die in diesem Bericht erwähnten Informationen, Meinungen und Urteile zu Märkten, Projekten, Währungen usw. dienen ausschließlich zu Referenzzwecken und stellen keine Anlageberatung dar.

Als die USA und Hongkong nacheinander BTC-ETFs genehmigten und wir die Integration von DeFi und TradFI bejubelten, waren wir uns der tiefgreifenden Veränderungen in der Struktur des Kryptomarktes nicht bewusst.

Welche Teile des Marktes verändern sich, welche Teile haben sich nicht verändert, welche neuen Faktoren sind hinzugekommen, die die Markttrends beeinflussen, und welche bestehenden Faktoren spielen weiterhin eine große Rolle … Das ist es, was Anleger wie wir verstehen müssen, die versuchen, Markttrends und Branchenzyklen zu erforschen.

Im April änderten sich die politischen Erwartungenain und die globalen Finanzmärkte erlebten starke Schwankungen.

Makrofinanzen

Bei BTC, dessen Wert mehr als $1,2 Billionen beträgt, ist die starke Korrelation mit dem Nasdaq bekannt, da sein Marktwert steigt und die teilnehmenden Gruppen sich ändern, was Makroökonomie, Finanzdaten und globale Zentralbankpolitik in vielen Fällen zu den wichtigsten Faktoren macht, die die BTC-Preisentwicklung beeinflussen. April ist der Monat, in dem diese Daten die BTC-Entwicklung übernahmen.

Die im April veröffentlichten US-CPI-Daten für März erreichten 3,51 TP5T und übertrafen damit die 3,21 TP5T vom Februar. Die unerwartete Erholung des CPI hat die Markterwartungen hinsichtlich einer US-Zinssenkung im ersten Halbjahr auf den Gefrierpunkt sinken lassen. Der Markt hat zuvor dem Druck auf die Zinsen für US-Staatsanleihen in einem Hochzinsumfeld große Aufmerksamkeit geschenkt. Im Kontext der aktuellen Kernaufgabe der Fed – den CPI auf unter 21 TP5T zu senken, was aussichtslos ist, zweifelt jedoch niemand daran, dass die Zinssenkung erneut verschoben wird. Es gibt sogar Stimmen, die glauben, dass es in diesem Jahr keine Hoffnung auf eine Zinssenkung gibt und es zu einer weiteren Zinserhöhung kommen könnte – was nicht unmöglich ist. Wenn der CPI stark ansteigt, was können die Vereinigten Staaten dann außer einer Zinserhöhung noch tun?

US-VPI-Index erholt sich zwei Monate in Folge

Gleichzeitig wird der Plan der US-Notenbank zur Reduzierung ihrer Bilanz weiterhin strikt umgesetzt.

Die Bestände der Fed an US-Schulden

Seit Beginn der Bilanzreduzierung im Jahr 2022 hat die Federal Reserve US-Staatsanleihen im Wert von über $1,2 Billionen verkauft. Dies ist eine weitere starke Pumpe vor dem Hintergrund hoher Zinsen. Diese Pumpe entzieht dem Markt jeden Monat bis zu $95 Milliarden Liquidität (60 Milliarden US-Staatsanleihen und bis zu 35 Milliarden institutionelle Anleihen).

Die durch die beiden oben genannten Punkte verursachten pessimistischen Erwartungen und Änderungen der Reaktionsstrategien haben den US-Dollarindex weiter gestärkt und die fünftägige Siegesserie des Nasdaq und des Dow Jones in diesem Monat beendet. Nachdem die beiden Indizes im März Rekordhöhen erreicht hatten, fielen sie in diesem Monat um 4,411 TP5T bzw. 5,001 TP5T.

Entsprechend beendete BTC, das in diesem Monat Produktionskürzungen abgeschlossen hatte, auch seine 7-Spiele-Siegesserie mit einem monatlichen Rückgang von $10.666,80 oder 14,96%. Nach dem Durchbruch des steigenden Kanals im März scheint der Versuch, im April eine Schockbox aufzubauen, gescheitert zu sein.

Ein Sturm zieht auf und es scheint, als würde sich das Blatt wenden?

Krypto-Markt

Im April eröffnete BTC bei $71.291,50 US-Dollar und schloss bei $60.622,91 US-Dollar, was einem Monatsrückgang von 14,961 TP5T mit einer Amplitude von 19,271 TP5T entspricht und damit seine siebenmonatige Rallye beendete. Bei sinkendem Handelsvolumen erlebte es seinen größten monatlichen Rückgang seit Januar 2023 (also seit der aktuellen Erholungsphase des Bullenmarktes).

BTC-Monatstrend

Nach dem großen Ausverkauf im März erlitt die Kaufkraft von BTC einen großen Rückschlag und ist seitdem schwach. Im April lag er seit Mitte bis Ende April die meiste Zeit unter dem 7-Tage-Durchschnittspreis und erreichte am 19. April ein Anpassungstief von $59.573,32.

BTC Tagestrend

Seit Februar hat BTC auf der täglichen Ebene einen Bullenmarkt-Preisanstiegskanal etabliert (der grüne Hintergrundteil im obigen Bild). Nachdem es am 13. März den historischen Höchstpreis erreicht hatte, begann es, die untere Spur des steigenden Kanals zu erkennen. Dann versuchte es im April, eine Oszillationsbox zwischen $59.000 und $73.000 US-Dollar aufzubauen (der violette Hintergrundteil im obigen Bild). Mit der Verschiebung der makrofinanziellen Erwartungen und dem Zusammenbruch der US-Aktienindizes ist die Schaffung einer Oszillationsbox schwierig geworden.

Verkaufen und Halten

Im Märzbericht haben wir erwähnt, dass der 3. Dezember 2023 der höchste Punkt in der Geschichte der Long-Hand-Bestände war, als Long-Hander insgesamt 14.916.832 BTC hielten. Seitdem haben Long-Hander mit dem allmählichen Beginn des Bullenmarktes ihren vierjährigen zyklischen Ausverkauf begonnen, und bis zum 31. März wurden insgesamt 897.543 BTC verkauft.

Der größte positive Aspekt für die BTC-Geschichte im Januar – die Erfüllung der Genehmigung für 11 Spot-ETFs – veranlasste langfristige Anleger zu Ausverkäufen auf Allzeithochs, was zu einer kurzfristigen Sättigung und einem Abkühlen der Begeisterung für neue kurzfristige Positionen führte.

Dieses Verhalten ist eine Reaktion auf den schrittweisen Anstieg von BTC und auch der Grund, warum der BTC-Preis im März aufhörte zu steigen und in eine Phase kontinuierlicher Schwankungen eintrat. Nach Beginn des Aprils wurde der Trend von Long zu Short in der Bullenmarktphase innerhalb des Marktes ausgesetzt.

Veränderungen der BTC-Positionen verschiedener Marktteilnehmer (monatlich)

Laut Statistik sank das Verkaufsvolumen langfristiger Inhaber im April auf 10.000 Münzen (im März lag das Verkaufsvolumen bei 520.000 Münzen). Als der Preis fiel, erhöhten kurzfristige Inhaber in diesem Monat ihre Bestände, was nicht nur die Verkäufe langfristiger Inhaber aufzehrte, sondern auch Zehntausende Münzen aus dem Bestand zentralisierter Börsen abzog.

Mit dem Abschluss der BTC-Produktionskürzungen in diesem Monat halten die Miner immer noch an ihren Coins fest (die Gesamtposition bleibt unverändert, was bedeutet, dass der Marktausverkauf ungefähr der Produktion entspricht). Obwohl sich der Abwärtspreis dem Selbstkostenpreis einiger Miner nähert, ist kein großer Ausverkauf aufgetreten, und die Miner halten immer noch stabil etwa 1,81 Millionen BTC.

Aus dem statistischen Diagramm der Beteiligungsgrößen der einzelnen Parteien lässt sich die Pause im Trend vom Long- zum Short-Markt klar erkennen.

BTC-Bestände aller Parteien

Betrachtet man die Veränderungen der Daten zu den Positionen aller Parteien in den letzten 11 Jahren, so stellt man fest, dass das Phänomen der Aussetzung langfristiger Verkäufe mitten im Bullenmarkt auch Mitte 2016 auftrat. Dies bedeutet oft, dass die langfristige Gruppe, die glaubt, dass der Bullenmarkt anhalten wird, bei stark fallenden Preisen beschließt, den Verkauf einzustellen und den Verkauf wieder aufzunehmen, nachdem der Markt das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage wiederhergestellt hat und weiter steigt.

Die durch die beiden oben genannten Punkte verursachten pessimistischen Erwartungen und Änderungen der Reaktionsstrategien haben den US-Dollarindex weiter gestärkt und die fünftägige Siegesserie des Nasdaq und des Dow Jones in diesem Monat beendet. Nachdem die beiden Indizes im März Rekordhöhen erreicht hatten, fielen sie in diesem Monat um 4,411 TP5T bzw. 5,001 TP5T.

Statistiken zu Long- und Short-Selling-Volumen und CEX-Akkumulation (täglich)

Gemessen an den Daten zu den von Long- und Short-Hands an Börsen übertragenen BTC ist das Ausmaß der Übertragungen im April im Vergleich zum März weiter zurückgegangen, und der Bestand der zentralisierten Börsen hat sich nicht wesentlich verändert und es gab einen geringen Abfluss.

Liquidität

Fonds sind ein wichtiger Faktor bei der Bestimmung von Markttrends. Nachdem wir die interne Struktur des Marktes beobachtet haben, untersuchen wir weiterhin den Zufluss und Abfluss von Fonds.

Änderungen im Angebot der wichtigsten Stablecoins (Chart von EMC Labs)

Bei der Analyse der Stablecoin-Ausgabedaten stellte EMC Labs fest, dass die mithilfe von Stablecoins im April auf den Markt gelangten Mittel 16 Billionen TP100 erreichten, darunter 16 Billionen TP100 in USDT und 16 Billionen TP100 in USDC. Laut eMerge Engine trat BTC 2023 in die Reparaturphase dieses Zyklus ein und erzielte im Oktober erstmals Nettozuflüsse. Seitdem werden zunehmend Stablecoins ausgegeben, und mit einem Zufluss von 16 Billionen TP100 im April belegten sie den zweiten Platz.

Ausgabeumfang der wichtigsten Stablecoins

Bis zum 30. April ist die Gesamtausgabe von Stablecoins auf rund 149,9 Milliarden angewachsen, was einem Anstieg von rund 1630 Milliarden US-Dollar seit dem Tiefpunkt entspricht. Der Höhepunkt des vorherigen Zyklus wurde jedoch noch nicht erreicht.

Darüber hinaus ist der Bestand an Stablecoins an zentralisierten Börsen nach wie vor relativ hoch. Diese Mittel scheinen es jedoch nicht eilig zu haben, in Kaufkraft umgewandelt zu werden. Es ist erwähnenswert, dass der Großteil der neu angesammelten Stablecoins an zentralisierten Börsen USDT ist, während der in den USA verwendete USDC im Grunde keine Neuansammlung aufweist.

Auf der Seite des BTC-ETF-Kanals zeigten die Mittelzuflüsse und -abflüsse ein relativ offensichtliches Merkmal der Jagd nach Hochs und des Verkaufs nach Tiefs. Seit der Preis Mitte März aufhörte zu steigen, flossen die Mittel weiter ab.

Statistik der Zu- und Abflüsse von 11 BTC-ETFs (Chart von SosoValue)

Aufgrund ihrer Fondseigenschaften und -größe glauben wir, dass die Fonds im BTC-ETF-Kanal weder der Hauptgrund für den Rückgang der BTC-Preise sind, noch eigenständig die Verantwortung für die Umkehr der Situation übernehmen können.

Versorgungsdruck und Zyklus

Alle Dinge gedeihen und verwelken in einem endlosen Kreislauf.

Long-Short-Hand und das variable Gewinn- und Verlustverhältnis des gesamten Marktes

Während eines Bullenmarktes kommt es immer zu drastischen Anpassungen, die objektiv gesehen die schwankenden Chips beseitigen.

Ein Indikator, auf den man achten sollte, ist das Short-Hand-MVRV (Floating Profit and Loss Ratio). Während der Erholungs- und Anstiegsphasen, wenn die Preise steigen, steigen die schwebenden Gewinne der Münzinhaber. Zu diesem Zeitpunkt muss der Markt den Rückgang nutzen, um die Short-Hand-Chips, die gerade in den Zug eingestiegen sind, und die Long-Hand-Chips mit ausreichenden Gewinnen auszuräumen. Historisch gesehen erfordert diese Bereinigung oft, dass der Preis auf eine Position fällt, bei der der MVRV-Wert der Short-Hand-Gruppe nahe 1 liegt, bevor er gestoppt werden kann. Seit letztem Jahr ist diese Bereinigung zweimal aufgetreten, im Juni und August bis Oktober letzten Jahres. Im Januar fiel sie auf ein Minimum von 1,03. Am 30. April hat diese Bereinigung 1,02 erreicht (am 1. Mai fiel die MVRV auf 0,98). Es ist erwähnenswert, dass der Preis von BTC in der Geschichte nach derartigen harten Tests oft einen starken Anstieg einleitete.

Eine weitere beängstigende Vermutung ist, dass dieser Zyklus ein Spitzenreiter ist, mit einem neuen Hoch vor der Produktionskürzung, und dass der aktuelle Bullenmarkt den Höhepunkt bereits überschritten hat. Ein Beweis dafür ist der VDD-Zerstörungsindikator.

BTC VDD-Zerstörungsdaten

Der VDD-Zerstörungsindikator berücksichtigt nicht nur die Wertrealisierung, sondern auch die Haltefaktoren von Long- und Short-Händem im realisierten Wert und verfügt daher über einen hervorragenden Referenzwert.

Der Höhepunkt der Spekulationen liegt näher am letzten Bullenmarkt (2021). Eine weitere Spekulation auf Grundlage dieser Daten ist, dass der Bullenmarkt zur Hälfte durch ist und endet, wenn es zu einer (ähnlich wie 2013) oder zwei (ähnlich wie 2017) groß angelegten VDD-Zerstörungen kommt.

Ein wesentlicher Störfaktor in dieser Runde der VDD-Daten ist die Rücknahme der Crayscale Trust-Bestände nach der Umwandlung in GBTC. Diese Stördaten können auch die Beurteilung des Umfangs langfristiger Verkäufe beeinflussen.

Abschluss

EMC Labs kombiniert mehrere Aspekte aus den Bereichen Fundamentaldaten, Kapital, Politik, Marktzyklus und Branchenzyklus und ist der Ansicht, dass der Rückgang von BTC im April das Ergebnis eines schwachen Gleichgewichts zwischen Käufern und Verkäufern war, nachdem sein Preis im Juli in die Höhe geschossen war und einige Anleger massiv verkauft hatten. Neue Marktteilnehmer warteten lieber ab, während Händler, die auf der Grundlage makrofinanzieller Daten und technischer Indikatoren handelten, den Markt dominierten. Der Anpassungsbereich war vergleichbar mit dem Ausmaß des vorherigen Bullenmarktrückgangs.

Gemessen am Zufluss von Stablecoins (der zweithöchste seit letztem Jahr) ist die Begeisterung der Märkte für Long-Positionen noch nicht erloschen. Die aktuelle Anpassung ist darauf zurückzuführen, dass makrofinanzielle und wirtschaftliche Daten die Erwartungen übertrafen, was dazu führte, dass die in den Markt eintretenden Fonds an der Währung festhielten und abwarteten. Daher werden makrofinanzielle Daten, insbesondere die Erklärung der Fed zu Zinssenkungen und Änderungen bei zentralen Wirtschaftsdaten wie der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft, die Haltung der Fonds auf dem Markt für einige Zeit dominieren und somit den Preistrend von BTC bestimmen.

Derzeit ist die Aktivität der Bitcoin-Kette deutlich zurückgegangen und liegt nahe am Bärenmarktniveau. Die Benutzeraktivität hat sich auf Solana und Etherum verlagert, sodass die Benutzerdaten dieser beiden Netzwerke immer noch im Aufwärtstrend sind. Beunruhigend ist, dass der Markt derzeit davon ausgeht, dass die Zinssenkung auf die Zeit nach September verschoben wurde. Welche Informationen werden also in den nächsten vier Monaten die Fonds und Short-Positionen auf dem Markt verwenden, um Handelsentscheidungen zu treffen? Das derzeitige Gleichgewicht ist sehr fragil, und die Entscheidungen der beiden werden das Gleichgewicht zerstören und den Markt heftig nach oben oder unten treiben.

BTC-Preistrends nach jeder Halbierung

Geht es nach oben, wird dies höchstwahrscheinlich die zweite Phase des Bullenmarktes einleiten und die AltCoin-Saison einläuten.

Wenn der Trend nach unten geht, bricht das Vertrauen der Münzinhaber zusammen, was zu einer Massenpanik in der Kette führt. Der AltCoin, der bereits halbiert wurde, könnte erneut zusammenbrechen.

Das ist das Schlimmste, was Entwicklung mit sehr geringer Wahrscheinlichkeit.

ENDE

EMC Labs wurde im April 2023 von Investoren in Kryptowährungsanlagen und Datenwissenschaftlern gegründet. Der Schwerpunkt des Unternehmens liegt auf der Erforschung der Blockchain-Branche und Investitionen in den Sekundärmarkt für Kryptowährungen. Seine Kernkompetenzen sind Weitsicht, Einblicke in die Branche und Data Mining. Das Unternehmen ist bestrebt, durch Forschung und Investitionen an der boomenden Blockchain-Branche teilzunehmen und Blockchain- und Kryptowährungsanlagen zu fördern, um der Menschheit Vorteile zu bringen.

Für weitere Informationen, besuchen Sie bitte: https://www.emc.fund

Dieser Artikel stammt aus dem Internet: EMC Labs-Bericht vom April: Makrofinanzkrise zeichnet sich ab, aber die Mittel vor Ort bleiben unverändert

Verbunden: Darum ist die PEPE-Korrektur noch nicht vorbei

Kurz gesagt: Wale haben in der letzten Woche aufgehört, PEPE zu akkumulieren, was auf mangelndes Interesse großer Käufer hindeutet. SAR wechselte von bullisch zu bärisch und befindet sich derzeit in einer abnehmenden Flugbahn, was bald zu einer Korrektur von fast 40% führen könnte. EMA-Linien bilden ein Todeskreuz, das in den nächsten Tagen einen starken Abwärtstrend auslösen könnte. Der PEPE-Preis steht vor einem deutlichen Rückgang, da Wale letzte Woche ihre Akkumulation gestoppt haben, was ein Rückgang des Anlegerinteresses widerspiegelt. Die Verschiebung des SAR-Indikators von bullisch zu bärisch, zusammen mit einer prognostizierten möglichen 40%-Korrektur, zeigt die bärische Aussicht weiter. Darüber hinaus deutet das Auftreten eines Todeskreuzes in den EMA-Linien darauf hin, dass bald ein starker Abwärtstrend einsetzen könnte. Diese technischen Indikatoren signalisieren gemeinsam eine schwierige Zeit für…