레이 달리오와의 대화: 중국인 친구를 위한 10가지 재무 관리 방법론추천 기사

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게스트 레이 달리오, 브릿지워터 어소시에이츠 설립자

Host: 왕 리웨이

팟캐스트 출처: Xiansheng

달리오의 중국 팟캐스트 데뷔: 주식-채권 분할에 따른 중국인 친구들을 위한 10가지 재정 관리 규칙

방송 날짜: 2025년 8월 20일

주요 요점 요약

브리지워터 어소시에이츠 설립자와의 독점 인터뷰: A주는 호황을 누리고 있는 반면 채권 펀드는 고전하고 있습니다. 재산을 어떻게 배분해야 할까요? 자녀와 손주에게 금융지식을 길러주기 위해 장난감 대신 금화를 주는 이유는 무엇일까요?

최근 며칠 동안 A주 시장은 뜨거운 반면 채권 시장은 급락했습니다. 일부 투자 컨설턴트들은 이런 궁금증을 제기했습니다: 채권 펀드를 주식 펀드로 바꿔야 할까요?

레이 달리오가 최근 뉴스 피드에 자주 등장하고 있는데, 이는 그의 새 책 “왜 국가는 파산하는가”의 출간 덕분이기도 합니다. 지난 주말 브리지워터가 중국 상장 주식을 청산한다는 소식에 다시금 관심이 쏠리면서 어제 한 친구로부터 질문이 들어왔습니다: “브리지워터가 중국 주식을 모두 청산했나요?”

실제로 미국에서 공시된 13F 서류에는 홍콩 및 A주 보유분이 반영되어 있지 않습니다( 브리지워터와 다른 글로벌 펀드들은 중국 주식에 대한 엇갈린 감정으로 중국 컨셉 주식의 보유 비중을 크게 줄였습니다. ). 국내 시장만 놓고 보면 브리지워터의 국내 펀드 규모는 작년에 400억 위안을 돌파했습니다. 지난 1년간의 성장세를 고려할 때, 현재 운용 자산은 약 600억 위안에 달할 것이며 이는 브리지워터의 전체 글로벌 운용 자산의 약 10분의 1에 해당합니다.

저는 거의 10년 동안 달리오를 팔로우해왔습니다. 최근 그의 새 책 출간을 계기로 그와 대화를 나눴습니다. 먼저 거시적인 관점에서 그의 새 책의 매력과 관련 논란에 대해 이야기를 나눴습니다. 카이신 위클리의 텍스트 버전 ), 그리고 개인적인 관점에서 중국 친구들에게 투자에 대한 조언을 체계적으로 이야기했습니다. 국내 팟캐스트에 게스트로 출연해 투자에 대해 이야기한 것도 이번이 처음이었습니다.

제가 기억하는 한 달리오는 투자나 관련 조언을 공개적으로 또는 구체적으로 언급한 적이 거의 없었고, 국내 상황과 관련해서는 더더욱 없었습니다. 하지만 지금 중국 투자자들은 매우 독특한 환경에 직면해 있습니다. 한편으로는 주식 시장이 호황을 누리고 있지만 다른 한편으로는 , 저금리 환경에서 안정적이고 적절한 수익을 달성하는 것은 어려운 일입니다. . 최근의 강세장에서도 일부 친구들은 3년 동안 많은 돈을 벌지 못했다고 말했습니다. . 한편, 지난 2년간 많은 채권 펀드 투자자들에게 큰 수익을 안겨준 채권 펀드는 최근 한 편의 시를 탄생시켰습니다: “만 명의 채권 펀드 보유자가 눈물을 흘렸다.”

현재의 저금리 환경에서 큰 시장 변동성을 어떻게 헤쳐나갈 수 있을까요? 시장이 강세일 때는 자산군과 지역에 분산 투자해야 할까요? 달리오가 미국 국채와 미국 달러에 대해 약세 전망을 내놓은 것은 미국 주식에 대해서도 약세 전망을 내놓았다는 뜻입니다.

투자 및 재무 관리와 자산 보호에 관심이 있으신 분이라면 이 대화를 통해 많은 것을 얻을 수 있을 것이라 생각합니다.

주요 내용 요약

• 다양한 경제 상황을 반영하여 어떤 시장은 상승하고 어떤 시장은 하락합니다. 이러한 투자 간의 균형을 유지하면 포트폴리오의 주기적 변동을 줄여 위험을 줄이면서 좋은 수익을 달성할 수 있습니다.
• 현금은 장기적으로 볼 때 매우 좋지 않은 투자입니다. 중국의 문제는 투자자들이 다각화된 포트폴리오가 아닌 부동산이나 현금 예금에 많은 돈을 보유하는 경향이 있다는 것입니다.
• 모든 자산의 수익률은 일반적으로 가격 변동과 수익률이라는 두 가지 요소로 구성됩니다. 자산의 수익률이 쿠폰이 아닌 가격 상승에 주로 의존한다면 우려할 만한 일입니다.
• 투자자는 정기적으로 자산 포트폴리오를 리밸런싱해야 합니다. 명확한 시장 전망이 없다면 특정 자산 클래스의 가격이 상승하면 보유 자산을 줄이고 다른 자산 클래스로 자금을 이전하여 포트폴리오의 장기적인 균형을 유지하는 간단한 리밸런싱 전략을 채택할 수 있습니다.
• 항상 분산 투자하기 좋은 시기이지만, 개인과 투자자는 타이밍을 잡을 때 매우 신중해야 합니다.
• 투자 다각화와 리스크 밸런싱은 수익을 높이고 위험을 줄이는 데 중요한 수단입니다.
• 시장 타이밍은 본질적으로 제로섬 게임이므로 시장 트렌드를 예측하려고 하지 마세요.
• 포트폴리오의 각 부분을 따로 떼어놓고 보기보다는 각 부분이 어떻게 잘 어우러져 다각화된 포트폴리오를 구성하는지 고려하세요.
• 빚은 곧 돈이고 돈은 곧 빚입니다.
• 두 번째로 큰 준비 통화는 미국 달러, 세 번째는 금, 네 번째는 유로, 다섯 번째는 일본 엔입니다.
• 저에게는 금이 더 매력적입니다. 하지만 그럼에도 불구하고 저는 여전히 비트코인을 대안으로 보유하고 있습니다.
• 스테이블코인은 거래에서 상당한 이점이 있으며, 특히 이자율에 대한 걱정이 적고 거래의 편의성을 위해 이자를 포기할 의향이 있는 분들에게 인기가 있습니다. 그러나 스테이블코인은 좋은 자산 보관 도구는 아닙니다.
• 인플레이션 연동 채권은 돈을 저축할 수 있는 훌륭한 방법입니다. 인플레이션율에 따라 보상을 제공하는 동시에 실질 이자율도 제공합니다. 위험도 낮기 때문에 이상적인 투자 옵션입니다.
• 누구나 저축의 중요성을 깨달아야 합니다. 저축은 기반과 안정감을 제공하며, 이러한 안정감은 자유를 가져다줍니다.
• 개인과 가족의 기본적인 재정적 안정을 보장하는 것은 매우 중요합니다. 이를 위해서는 투자 지식을 습득하고 합리적인 자산 분산 배분을 하는 것이 중요합니다.
• 기본적인 생활 수준이 보장된 후에야 더 많은 위험을 감수하고 더 높은 수익을 올리는 것을 고려할 수 있습니다.
• 저는 아이들에게 생일과 크리스마스 때마다 금화를 하나씩 선물합니다. 저는 아이들에게 금화는 팔 수 없다고 말합니다. 화폐 시스템이 붕괴되는 날에만 다음 세대에게 물려줄 수 있다고 말하죠.

낮은 이자율로 투자하기

1. 저금리 상황에서 안정적인 수익을 달성할 수 있나요? “전천후” 전략의 논리

호스트:

중국은 현재 저금리 환경으로 인해 일반적으로 이상적인 투자 수익을 달성하기 어려운 상황입니다. 하지만 저는 지난 몇 년 동안 Bridgewater의 중국 전천후 펀드가 거의 매년 101% 이상의 수익률을 달성하면서 시장 변동성에도 상대적으로 적은 손실을 경험하는 등 매우 우수한 성과를 거둔 것을 확인했습니다.

저금리 환경에서 브리지워터가 이처럼 견고한 실적을 달성할 수 있었던 비결을 설명해 주시겠습니까?

레이 달리오:

이런 질문을 해주셔서 감사합니다. 지난 6년 동안 브리지워터의 성과는 놀라울 정도로 일관적이었습니다. 최악의 해의 수익률은 101%에서 141% 사이였습니다. 정확한 수치는 기억나지 않지만 평균 수익률은 약 161조 9천억 원이었습니다. 어떻게 이런 성과를 달성할 수 있었을까요?

무엇보다도, 적절한 자산 다각화를 통해 균형 잡힌 포트폴리오를 구축하는 것이 중요합니다. 다양한 경제 상황을 반영하여 일부 시장이 상승하면 다른 시장은 하락합니다. 예를 들어, 주식이 하락하면 채권은 상승하고 통화가치가 하락하면 금이나 인플레이션 헤지 자산은 상승합니다. 이러한 투자 자산 간의 균형을 유지하면 포트폴리오의 주기적 변동을 완화하여 위험을 최소화하면서 좋은 수익을 달성할 수 있습니다.

제 투자 모토는 상관관계가 없는 수익 흐름을 15개 이하로 유지하는 것입니다. (테크플로우 참고: 상관관계가 없는 수익률 흐름이란 수익률에 직접적인 상관관계가 없는 자산을 의미하며, 효과적으로 위험을 분산할 수 있습니다.) 예를 들어, 서서히 디플레이션이 진행되는 환경에서는 주식의 수익률은 저조하지만 채권의 수익률은 더 높을 수 있습니다. 반대로 경제에 화폐가 많이 찍히면 금과 같은 인플레이션 헤지 자산이 일반적으로 좋은 성과를 냅니다. 이러한 자산의 균형을 맞추면 상대적으로 낮은 위험으로 매우 매력적인 수익을 얻을 수 있습니다. 이것이 바로 투자 게임입니다.

현금은 장기적으로 볼 때 매우 좋지 않은 투자입니다. 중국의 문제는 투자자들이 많은 자금을 부동산이나 현금 예금으로 보유하는 경우가 많아 다각화된 포트폴리오를 구성하지 못한다는 점입니다. 그러므로, 현금 이외의 다양한 자산 포트폴리오를 보유하는 전략은 매우 매력적입니다. 이것이 우리의 핵심 전략입니다. 기존 자산에 얽매이지 않고 다각화를 달성하는 방법입니다. 이러한 균형을 달성하기 위해 현재 시장 상황에 따라 전술적 조정을 합니다.

앞서 말씀드렸듯이 이제 제 목표는 이러한 원칙을 전수하는 것입니다. 76세가 되면 이러한 원칙을 가르치는 투자 강좌를 개설할 계획입니다. 저는 이 지식을 중국의 모든 사람이 가능한 한 적은 비용 또는 무료로 이용할 수 있도록 하여 균형을 이루는 방법을 이해하도록 돕고 싶습니다. 따라서 저는 이 과정이 어떻게 작동하는지에 대한 구체적인 내용을 전달하고 싶습니다. 전반적으로 제가 설명한 접근 방식은 효과가 있습니다.

2. 채권 투자의 딜레마: 수익이 주로 쿠폰이 아닌 가격 상승에서 나올 때 “겁을 내야” 할까요?

호스트:

현재 싱가포르 자산 관리 연구소에서 일부 연구를 진행하고 있으며, 이러한 연구가 중국 시장에 적용될 수 있기를 희망합니다.

장기 채권은 일반적으로 저금리 환경에서 좋은 성과를 내기 때문에 작년에 많은 중국 투자자들이 이 섹터로 몰려들었습니다. 그러나 경제 회복 조짐이 나타나면 장기 채권은 큰 폭의 하락을 경험할 수 있습니다, 지난 며칠 동안 그랬던 것처럼 말입니다. 이러한 징후를 식별하고 그에 따라 투자 전략을 조정하는 데 좋은 전략이 있나요?

레이 달리오:

모든 자산의 수익률은 일반적으로 가격 변동과 수익률이라는 두 가지 요소로 구성된다는 점을 명확히 하고 싶습니다. . 투자 주기 중에는 수익률이 낮은 자산의 가격이 상승하여 매우 비싸지는 경우가 있습니다. 이 경우 투자자의 수익은 주로 쿠폰 지급이 아닌 가격 상승에서 발생합니다. 이런 경우 단기적으로는 수익이 있는 것처럼 보일 수 있지만, 향후 수익률은 현저히 낮아집니다. 이러한 낮은 수익률은 사실 앞으로 더 큰 위험이 닥칠 수 있다는 중요한 경고 신호입니다. 따라서, 수익이 쿠폰 지급이 아닌 가격 상승에 주로 의존하는 경우 주의하세요.

이 상황을 해결하기 위해, 투자자는 정기적으로 포트폴리오를 리밸런싱해야 합니다. 시장 전망이 명확하지 않은 경우 간단한 리밸런싱 전략을 사용할 수 있습니다. 특정 자산 클래스의 가격이 상승하면 보유 자산을 줄이고 다른 자산 클래스로 자금을 이동하여 장기적으로 균형 잡힌 포트폴리오를 유지할 수 있습니다. 예를 들어, 브리지워터 어소시에이츠는 이러한 동적 밸런싱 전략을 통해 견고한 투자 수익을 달성했습니다. 자산 배분을 정기적으로 조정하면 포트폴리오의 안정성을 유지하면서 리스크를 효과적으로 완화할 수 있습니다.

3. 지역 다변화와 타이밍의 함정: 예측 포기 시장에스

호스트:

저금리 환경에서 좋은 투자 접근 방식은 지역적으로 다각화하는 것이라고 생각합니다. 브리지워터는 수년 동안 이 작업을 수행해 왔습니다. 일본도 NISA 프로그램을 통해 이를 해왔다고 생각합니다. 최근 중국은 중국 투자자들에게 더 많은 QDII 쿼터를 제공했습니다.

일부 중국인들은 미국 주식 시장이 사상 최고치를 기록하며 너무 비싸다고 생각하며, 유럽 주식 시장도 사상 최고치를 기록하고 있습니다. 지리적 분산이 중요하다고 생각하십니까? 지금이 다각화하기에 좋은 시기라고 생각하시나요?

레이 달리오:

저는 항상 다각화하기에 좋은 시기라고 생각합니다. 개인과 투자자는 시장 타이밍을 맞추려고 할 때 매우 신중해야 합니다. 먼저 시장 움직임을 정확하게 예측할 수 없다고 가정한 다음, 시장에 대한 전망이 없다면 내 포트폴리오는 어떤 모습일지 자문해봐야 합니다. 특정 자산이 어떻게 될지 모른다면 균형 잡힌 포트폴리오를 유지하는 것이 최선의 선택이며, 개인이 시장 타이밍을 맞출 수는 없기 때문에 균형 잡힌 분산 포트폴리오를 구성해야 합니다.

미국 주식 시장의 상승 여부에 따라 포트폴리오를 결정하지 말고 균형을 유지하는 것이 핵심입니다. 저는 모든 투자자에게 자금의 절반을 현지에 유지하되, 다각화된 포트폴리오 내에서 “전천후” 접근 방식을 채택하는 것을 고려하라고 조언하고 싶습니다. “전천후” 포트폴리오에는 금, 채권, 약 10개의 시장에 분산된 투자 상품이 포함됩니다. 하지만 균형을 맞추는 방법을 알아야 합니다. 미국 달러나 다른 통화뿐만 아니라 위험의 균형을 맞추고 싶을 것입니다.

다각화와 리스크 밸런싱은 수익률을 높이고 위험을 줄이는 데 매우 중요합니다. 간단히 말해 상관관계가 없는 자산, 즉 하나의 자산과 상관관계는 없지만 기대 수익률이 비슷한 두 번째 자산과 세 번째 자산을 도입하면 리스크를 약 1/3 줄일 수 있습니다. 상관관계가 없는 자산을 10개에서 15개로 늘릴 수 있다면 동일한 수익을 유지하면서 위험을 601%에서 801%까지 줄일 수 있습니다. 즉, 위험 대비 수익률을 5배 높일 수 있습니다. 즉, 위험은 5분의 1로 줄이면서 기대 수익률은 동일하게 달성할 수 있다는 뜻입니다. 이것이 바로 투자의 게임입니다.

4. 구매의 기술: (고정 금액) 고정 투자 외에?

호스트:

시장 타이밍을 맞추지 말라고 말씀하셨습니다. 그렇다면 올바른 투자 접근법은 무엇일까요? 예를 들어 직접 할당 및 현금 흐름(DCA)이 좋은 접근 방식인가요? 아니면 더 효과적인 다른 방법이 있을까요?

레이 달리오:

투자할 때는 투자 금액뿐만 아니라 감수하고 있는 위험도 이해하는 것이 중요합니다. 예를 들어 주식은 채권보다 변동성이 약 2배 정도 높습니다. 따라서 균형 잡힌 포트폴리오를 구성하려면 변동성에 따라 다양한 자산의 가중치를 조정하여 전체 위험의 균형을 맞춰야 합니다. 이러한 위험 균형을 적절히 설계할 수 있다면 원하는 투자 목표를 달성할 수 있습니다. 복잡하게 들릴 수 있지만, 정기적으로 투자하는 것은 한 번의 투자로 인한 위험을 피하면서 장기간에 걸쳐 자산을 축적할 수 있기 때문에 좋은 접근 방식입니다. 그러나 핵심은 다양한 시장 환경에서 안정적으로 성과를 내는 균형 잡힌 “중립 포트폴리오'를 구성하는 방법을 이해하는 데 있습니다.

다시 한 번 , 시장 타이밍은 본질적으로 제로섬 게임이므로 시장 동향을 예측하려고 하지 마세요. 모든 거래에는 구매자와 판매자가 관여하며, 현명한 투자자는 항상 존재합니다. 포커를 할 때와 마찬가지로 스스로에게 물어볼 필요가 있습니다: 내가 누구와 게임을 하고 있는가? 극소수의 사람들만이 시장에서 진정으로 성공할 수 있습니다. 브리지워터 어소시에이츠는 매년 수억 달러, 심지어 수십억 달러를 시장 조사에 투자하지만, 그럼에도 불구하고 지난 6년 동안 광범위한 성과 부진을 목격했습니다. 따라서 일관되고 긍정적인 수익을 원한다면 시장을 예측하기보다는 위험 균형에 기반한 투자 접근 방식을 채택하는 것이 좋습니다.

다시 한 번 말씀드리지만, 시장 타이밍은 제로섬 게임이라는 점을 이해해야 하기 때문에 시장 타이밍을 맞추려고 하지 말라고 말씀드렸습니다. 모든 구매자에게는 판매자가 있고 현명한 판매자가 있습니다. 마치 포커 테이블에 가는 것과 같습니다. 누구와 게임을 하고 있는지 알고 계신가요? 실제로 이 게임을 잘 할 수 있는 사람은 극소수에 불과합니다. 우리는 이 게임을 하기 위해 매년 수억 달러, 어쩌면 수십억 달러를 투자합니다. 지난 6년간의 투자 매니저의 역사를 보더라도 시장은 대체로 저조한 성과를 거두었습니다. 따라서 좋은 수익률을 달성하고 일관성을 유지하려면 이러한 균형 잡힌 접근 방식을 권장합니다.

호스트:

중국 시장을 위한 기본 전천후 포트폴리오를 추천할 수 있나요? 2014년에 토니 로빈스에게 미국 기반 버전을 제공한 것으로 기억합니다. 중국 투자자들에게 어떤 투자 비율을 추천하시겠습니까?

레이 달리오:

어느 국가에나 동일한 원칙이 적용되며, 국가 자체가 중요한 것이 아니라 사용 가능한 투자 도구가 중요합니다. 중국 시장에서도 현지 투자 도구를 활용하여 위험을 완화할 수 있습니다. 제가 언급한 펀드는 이를 달성할 수 있는 현지 펀드입니다. 국내 시장에서도 이러한 목표를 달성할 수 있는 도구가 있다는 점을 강조하고 싶습니다.

각 주요 자산 클래스의 장단점

5. 금: 이 “비이자” 자산의 배분을 보는 방법

호스트:

금은 매우 높은 가치를 지닌 자산입니다. 금은 지난 한 해 동안 뛰어난 성과를 거두었고, 20년 또는 30년 동안에도 매우 잘 견뎌냈습니다. 하지만 많은 사람들이 생산적인 자산에 투자하는 것을 선호합니다. 그렇다면 금과 같은 비생산적 자산에 투자해야 하는 이유를 어떻게 추론하거나 설득할 수 있을까요?

레이 달리오:

금은 현금과 마찬가지로 비생산적인 자산입니다. 돈을 현금으로 보관하는 것도 비생산적이라는 점에서 둘은 매우 유사합니다. 따라서 금을 통화로 생각해야 합니다. 금의 주요 특징은 효과적인 분산 자산이라는 점입니다; 통화 실적이 부진할 때 금은 일반적으로 좋은 성과를 냅니다.

대부분의 사람들이 자신의 통화라는 렌즈를 통해 포트폴리오와 비용을 보기 때문에 통화가치가 하락하고 있다는 사실을 깨닫지 못해 잘못된 인식을 가질 수 있다고 생각합니다. 그들은 금이나 다른 자산이 오르는 것을 봅니다. 하지만 인플레이션 조정 달러 또는 인플레이션 조정 통화의 관점에서 이러한 것들을 바라본다면 올바른 관점입니다. 금은 오랫동안 화폐 역할을 해왔고, 일부 디지털 화폐는 그 대안으로 간주될 수 있습니다. 전반적으로 부채는 돈이고, 그 양이 너무 많습니다.

제 요점은 이 기간 동안 통화 가치가 하락했다는 것입니다. 제가 금을 언급할 때 적절한 분산투자 비율 이상을 보유하라는 뜻이 아니라는 점을 강조하고 싶습니다. 제가 말하는 것은 최적화된 포트폴리오의 일반적인 금 보유량은 15%입니다. 하지만 10%든 5%든 금은 나머지 포트폴리오에 분산 효과를 제공합니다. 따라서 금은 과도한 부채와 화폐 인쇄로 인한 통화의 전반적인 평가절하를 완화할 수 있는 위험 감소 도구로 간주해야 합니다. 따라서 금은 포트폴리오의 일부가 되어야 합니다. 하지만 다시 한 번, 각 구성 요소를 따로 떼어놓고 보지 말고 서로 어떻게 결합하여 다각화된 포트폴리오를 구성할 수 있는지 고려하세요.

6. 미국 달러와 미국 국채: 전망이 약세인 이유

호스트:

미국 달러와 같은 통화 가치를 보면, 최근 미국 경제는 상대적으로 강세인 반면 글로벌 경제는 상대적으로 약세라고 말씀하신 것 같습니다. 이러한 상황은 달러 강세에 유리한 것으로 보입니다. 하지만 달러가 구조적인 침체에 직면하고 있다고 보십니까?

레이 달리오:

저는 부채의 공급과 수요에 대해 강조하고 싶습니다. 부채는 곧 돈이고, 돈은 곧 부채입니다. . 부채는 일정 금액을 제공하겠다는 약속입니다. 따라서 부채는 회수되지 않은 돈으로 생각할 수 있습니다. 자금을 저장하는 것은 부채로 저장하는 것입니다. 이것이 바로 “부채는 곧 돈이고, 돈은 곧 부채”라는 말의 의미입니다.”

부채가 과도하고 너무 빠르게 증가하면 부채 문제가 발생합니다. 이러한 경우 이러한 문제를 해결하는 방법은 필연적으로 수요와 공급을 변화시켜 금리를 상승시키고 수요를 감소시켜 시장 붕괴를 초래하는 경성 화폐를 선택하거나, 더 많은 돈을 찍어내어 부채 문제를 완화하는 것 중 하나를 선택할 수밖에 없습니다. 현재의 경제 환경에서는 이 선택이 핵심적인 문제입니다.

7. 비트코인과 금 달리오의 투자 관점

호스트:

앞서 디지털 통화에 대해 언급하셨습니다. 최근 몇 년 동안 비트코인을 보유하신 적도 있으신 것으로 기억합니다. 비트코인의 투자 가치에 대해 어떻게 생각하시나요? 금과 비교했을 때 비트코인의 장단점은 무엇인가요?

레이 달리오:

저는 몇 년 동안 소량의 비트코인을 보유해왔고 그 비율을 유지하고 있습니다. 저는 비트코인을 금과 비교했을 때 분산투자 수단으로 보고 있습니다. 신뢰할 수 있는 자산의 구성 요소는 무엇인가요? 비트코인은 의심할 여지 없이 매우 인기가 있지만 몇 가지 단점도 있다고 생각합니다. 예를 들어, 저는 중앙은행이 비트코인을 보유할 것이라고 생각하지 않습니다.

금은 미국 달러 다음으로 두 번째로 큰 준비 통화이며, 두 번째는 금, 세 번째는 유로, 네 번째는 엔화 등입니다. 중앙은행은 금을 보유합니다. 금은 다른 사람에게 부채가 되지 않는 유일한 자산이라고 합니다. 즉, 금은 다른 사람의 지급 약속에 의존하지 않고 그 자체로 화폐입니다. 금은 내재적 가치를 지니고 있으며 이러한 위험 없이 보유할 수 있습니다. 이는 러시아가 제재를 받거나 2차 세계대전 중 일본 자산이 동결되었을 때와 같이 정치적 또는 지정학적 환경이 어려운 시기에 특히 중요합니다. 따라서 이러한 이유로 저는 금이 더 매력적입니다. 하지만 그럼에도 불구하고 저는 여전히 대안으로 비트코인을 일부 보유하고 있습니다.

8. 스테이블코인에 대한 진실: 스테이블코인은 보유하기에 적합한가요?

호스트:

비트코인을 가치 저장 수단으로 보유하신다고 들었습니다. 요즘에는 비슷한 기능을 제공하는 것으로 보이는 스테이블코인에 많은 사람들이 관심을 갖고 있습니다. 이에 대해 어떻게 생각하시나요?

레이 달리오:

스테이블코인은 통화를 스테이블코인에 고정합니다. 즉, 고정된 통화에 대한 청구권을 나타내지만 일반적으로 이자를 제공하지 않습니다. 재무적 관점에서 보면 이자가 붙는 화폐 자산을 보유하는 것보다 덜 매력적입니다. 하지만, 스테이블코인은 특히 국제 거래에서 상당한 이점을 제공합니다. 스테이블코인은 청산 도구로 간주할 수 있으며, 국경을 넘나드는 자금 흐름을 간소화합니다. 따라서 이자율에 대한 관심이 적고 거래 편의성을 위해 이자를 포기할 의향이 있는 분들에게 특히 인기가 높습니다.

이자율이 무시할 수 있는 높은 인플레이션이 있는 국가에서는 사람들이 거래 시 스테이블코인을 더 선호할 수 있습니다. 예를 들어 아르헨티나와 같이 이자를 지급하는 준비 통화를 사용할 수 없는 곳에서는 스테이블코인이 대안이 될 수 있습니다. 스테이블코인은 이렇게 작동하지만, 공급이 제한적이고 다른 통화와 안정적인 상관관계를 갖는 통화라는 기본 기능을 수행하지 못합니다. 반면 인플레이션 연동 채권이 더 나은 자산 유형입니다.

현재 중국에는 인플레이션 지수 채권이 없습니다, 하지만 자금을 보관하는 훌륭한 방법입니다. 인플레이션에 따른 보상을 제공하는 동시에 실질 이자율을 적용합니다. 리스크가 낮고 이상적인 투자 옵션입니다.

호스트:

여러분의 분석을 듣고 나서 스테이블코인에 대한 수요가 얼마나 클지 궁금해지기 시작했습니다. 스테이블코인이 정말 미국 부채 문제를 해결할 수 있을까요?

레이 달리오:

이 질문은 아직 지켜볼 시간이 필요합니다. 스테이블코인의 기본 논리는 특히 경제 불안정성이 높고 이자율에 크게 신경 쓰지 않는 신흥 시장 국가에서 구매자가 거래 목적으로 스테이블코인을 구매한다는 것입니다.

스테이블코인 생산자는 법적으로 국채와 정부 부채로 보유 자산을 뒷받침해야 합니다. 따라서 스테이블코인 구매는 미국 국채 구매로 이어질 것이지만, 문제는 이 자금이 어디에서 조달될 것인가 하는 점입니다. 미국 부채를 보유하고 있다면 스테이블코인으로 옮길 것입니다. 그렇다면 새로운 수요는 무엇일까요? 저는 믿지 않습니다 스테이블코인은 좋은 부의 저장고입니다.

가족 부의 기본 논리

9. 달리오의 가족 금융 수업: 자녀와 손주에게 장난감 대신 금화를 주어야 한다고 고집하시나요?

호스트:

2019년 인터뷰에서 개인 투자자들이 직면한 몇 가지 중요한 도전 과제에 대해 언급하셨습니다. 일반 대중에게 실용적인 투자 조언을 해주시겠습니까? 또한 손주들에게 투자 및 개인 재정 관리에 대해 교육하고 계신다고 들었습니다.

레이 달리오:

제 생각에는 모두가 저축의 중요성을 깨달아야 합니다. 저는 개인적으로 새로운 수입 없이도 몇 달 동안 생활할 수 있는지 계산합니다. 그런 다음 경기 침체와 같은 예상치 못한 상황에 대비해 그 수치를 두 배로 늘립니다.

저축은 기반과 안정감을 제공하고, 그 안정감은 자유를 줍니다. 이것은 매우 중요한 일입니다. 저는 자녀(지금은 성인이 된)와 손주들에게 생일과 크리스마스 때마다 금화를 선물합니다. 저는 아이들에게 동전을 팔면 안 된다고 말합니다. 화폐 시스템이 붕괴되는 날에만 다음 세대에게 물려줄 수 있다고 말하죠. 그렇게 하면 아이들은 코인의 가치가 여러 세대에 걸쳐 계승되는 것을 볼 수 있습니다. 저는 이것이 단순히 장난감을 주는 것보다 더 의미 있는 일이라고 생각합니다. 물론 지금도 가끔씩 장난감을 선물하지만 장난감은 금방 싫증을 내기 때문에 너무 많이 주지는 않습니다. 반면에 금화는 아이들이 저축과 부의 축적 과정을 이해하는 데 도움이 됩니다.

제 핵심은 다음과 같습니다. 개인과 가족의 기본적인 재정적 안정을 보장하는 것이 가장 중요하다고 생각합니다. 이를 달성하기 위해, 투자에 대해 배우고 다각화된 자산 배분을 실행하는 것이 중요합니다. 기본적인 생활 수준을 보장한 후에야 더 많은 위험을 감수하고 더 높은 수익을 올리려는 시도를 고려할 수 있습니다. 저에게 이 고위험 투자는 게임과 비슷하며, 도전적이면서도 흥미진진한 과정이기 때문에 그 자체를 즐기고 있습니다.

저축을 할 때는 인플레이션이 자금에 미치는 영향을 고려하는 것이 중요합니다. 간단히 말해, 저축은 돈 자체뿐만 아니라 구매력도 함께 저축하는 것입니다. 예를 들어 이자율이 41%이고 인플레이션이 31%인 경우 실제 수익률은 11%에 불과합니다. 이는 저와 제 가족이 일관되게 실천하고 있는 일반인을 위한 원칙입니다. 이러한 기본 원칙을 숙지한 후에야 고위험 투자 기회를 탐색할 수 있습니다.

호스트:

그렇기 때문에 많은 사람이 안전 투자 버킷과 위험 시장 투자 버킷 등 다양한 투자 포트폴리오를 구축하는 것입니다.

레이 달리오:

하지만 투자 시장은 포커 게임과 같다는 점을 모두에게 상기시켜드리고 싶습니다. 수억, 수십억 달러를 투자했을 수도 있는 지능적인 상대가 많이 있습니다. 따라서, 초보자는 소액 투자로 시작하여 연습을 통해 경험을 쌓는 것이 가장 좋습니다. 이렇게 하면 맹목적으로 자신감을 갖기보다는 전문 투자자의 성과를 관찰하고 수년간의 전략과 결과를 검토할 수 있습니다. 이를 이해하고 겸손함을 유지하는 것이 성공적인 투자의 열쇠입니다.

10. 리밸런싱의 중요성: 감정적 투자 극복하기

호스트:

지난번에 직관을 거스르라는 매우 흥미로운 조언을 해주셨어요. 대부분의 사람들에게는 어려운 일이라고 생각합니다. 그렇다면 포트폴리오를 어떻게 조정해야 할까요?

퓨어 알파 펀드는 올해 상반기에 좋은 성과를 냈고 작년에도 글로벌 헤지펀드 업계보다 높은 성과를 냈습니다. 하지만 고객에게 일부 현금을 돌려주기도 했습니다. 또한 중국의 OS 펀드도 올해 초 6개월 수익률 151조 9천억 원을 달성한 후 비슷한 접근 방식을 취했습니다.

리밸런싱에 대한 경험이나 교훈을 공유해 주시겠어요? 이에 대해 어떻게 생각하시나요?

레이 달리오:

리밸런싱의 핵심은 균형 잡힌 포트폴리오를 달성하기 위한 전략적 자산 배분 목표를 설정하는 것입니다. 특정 시장의 실적이 좋고 자산 가격이 상승하는 반면 다른 시장의 실적이 저조한 경우 리밸런싱을 통해 설정한 목표에 맞게 포트폴리오를 조정할 수 있습니다. 이를 통해 고점에서 매도하고 저점에서 매수하여 수익을 내고 투자 규율을 유지할 수 있습니다. 따라서 리밸런싱은 투자에 있어 매우 중요합니다.

호스트:

많은 훈련과 정신적 통제가 필요한 일처럼 들리기도 합니다.

레이 달리오:

이것이 게임의 본질이며, 인생의 많은 일과 마찬가지로 자제력이 필요합니다. 저는 수십 년 동안 제 의사 결정 규칙을 문서화하고 이를 일련의 “원칙”으로 정리해 왔습니다. 그런 다음 이러한 원칙을 투자 계획을 체계적으로 실행하는 컴퓨터 프로그램으로 전환했습니다. 이렇게 하면 계획의 예상 결과를 알기 때문에 감정의 간섭을 피할 수 있습니다.

게임 계획이 있어야 합니다. 이렇게 하려면 게임 계획이 어떻게 실행되는지 이해할 수 있도록 백테스트를 거쳐야 합니다. 그러면 잘못된 선택으로 이어지는 감정적인 결정을 피할 수 있습니다.

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이 글은 인터넷에서 퍼왔습니다: 레이 달리오와의 대화: 중국인 친구를 위한 10가지 재무 관리 방법론추천 기사

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