डेटा डिकोडिंग: एक ही दिन में 10,870 मिलियन लोग पलायन कर रहे हैं - गिरावट का फायदा उठाकर कौन खरीददारी कर रहा है? कौन पीछे हट रहा है?

मैं आपको dYdX के बारे में बताता हूँ GMX, 为何从高光到失势, 并进一步探讨 हाइपरलिक्विड, एस्टर अधिक पढ़ें革新？交易哲学的重构？还是社区经济模型的演化？通过对究希望揭示 Perp DEX 构建中那些最关键,最艰难却又最具启发性的“权衡时刻”，为新一代创业者在产品,技术与市场策略上提供可复用的经验与深度启示。 市场背景 1.1 Perp DEX 市场发展史 परपेचुअल डीईएक्स/परपेचुअल (2017 – 2021) 2017 में स्वैप तकनीक dYdX: विकेंद्रीकृत मार्जिन ट्रेडिंग और डेरिवेटिव के लिए एक मानक, 2019 में हार्ट लैम्बुर, BitDEX: अनमोल वित्तीय का उपयोग करते हुए एक विकेन्द्रीकृत बिटमेक्स अनुबंध 2020 में, dYdX में एक वर्ष से अधिक समय तक बीटीसी अनुबंध, स्थायी अनुबंध, स्थायी अनुबंध प्रोटोकॉल xDai 链上推出v1版本,其创新的虚拟AMM机制让用户无需订单簿撮合即可交易。然而,这些早期的探索无一例外地受制于以太坊主网的性能枷锁。高昂गैस के बारे में और जानें, सीईएक्स के बारे में जानें मैं आपको CEX के बारे में बताना चाहता हूं, मैं आपको CEX के बारे में बताना चाहता हूं। 真正的转折点出现在2021年，随着以太坊Layer2技术的成熟，Perp DEX को एक अतिरिक्त लाभ मिलता है।大地提升了速度并降低了成本。在此基础上,dYdX于同年8月发行治理代币并启动交易挖矿，这一激励措施瞬间引爆了市场。2021年9月28日,dYdX单日交अधिक पढ़ें एक्स ने कहा, कॉइनबेस ने सीईएक्स के बारे में जानकारी साझा की, और पर्प ने कहा, DEX का उपयोग CEX के लिए किया जा सकता है, इसे देखने के लिए आपको लेयर 2 का उपयोग करने की आवश्यकता होती है। जीएमएक्स के लिए एएमएम मॉडल का नवीनतम संस्करण (2021) 2023）。在dYdX验证了L2订单簿的可行性后，市场开始探索更多元的协议模型。2021年9月随Arbitrum主网上线的的GM X成为了这波新浪潮的旗手。GMX创新性地采用了多资产流动性池（G एलपी）与预言机喂价相结合的模式,由GLP池作为所有交易者的对手方, अधिक जानकारी के लिए एलपी और एलपी के बारे में अधिक जानकारी प्राप्त करें। आर्बिट्रम के बारे में अधिक जानें激励机制,以及2022年FTX等中心化巨头崩溃所带来的市场信任转अधिक पढ़ें डेक्स। DEX की तस्वीरें और तस्वीरें DEX को एक बार फिर से डाउनलोड किया जा सकता है, और फिर इसे डाउनलोड किया जा सकता है।步提升。一个关键的趋势是,dYdX的市场份额从20 23年1月的73%急剧下滑至2024年底的7%, 宣告其一家独大的时代结束。竞争的加剧मुख्य पृष्ठ: dYdX, ब्रह्मांड विज्ञान, सोलाना, सोलाना, आदि了Mango、Drift等高性能DEX，而Sei等专用应用链也开始兴起，为第三波浪潮的到来埋下了伏笔。 उदाहरण: perp DEX, ट्रेडिंग वॉल्यूम, ओपन इंटरेस्ट, perp cex, 2023-24 के बारे में जानकारी, जो कि एक बड़ा बदलाव है। हाइपरलिक्विड का उपयोग करने के लिए 2023 से अधिक तरल पदार्थों का उपयोग करें। अधिक पढ़ें速度和深度上真正比肩CEX。Hyperliquid于2023年初上线,凭借其“专用高性能链+CLOB订单簿”的技术架构与激进的市场激励,实现了指数级增长。其引爆点是2024年11月29日的H वाईपीई को 311 टीपी 9 टी की आवश्यकता है ，极大地激发了社区热情。其增长势头在空投后持续不减，到2024年12 साल पहले, 1600 डॉलर की छूट, 661T की कीमत चुकानी पड़ी थी P9T, 2025 में 1 से 19 मिनट में 210 से 10 मिनट पहले। हाइपरलिक्विड के बारे में अधिक जानकारी X总交易量达到1.5万亿美元,同比增长138%,其中Hyperliq uid 一家在第四季度就贡献了超过一半。截至2025年中，Hyperliq id独占市场超75%的份额,而昔日王者dYdX और GMX占比均跌至个अगला लेख कॉस्मोस को डाउनलोड करें (v4)，实现了撮合引擎的去中心化，但未能挽回市मुझे लगता है कि जीएमएक्स के बारे में अधिक जानें, क्या आप जानते हैं, क्या आप एस का उपयोग कर सकते हैं? ओलाना ने बृहस्पति ग्रह के बारे में जानकारी प्राप्त करने के लिए कई उपाय किए। अधिक पढ़ें हाइपरलिक्विड के बारे में अधिक जानें以实现去中心化与高性能的统一。然而,这也引出了新的权衡，即专用链的性能优势与其在生态可组合性上的短板。正如मल्टीकॉइन के बारे में जानकारी प्राप्त करें, 专用链面临跨链资产支持不足,依赖桥接器等问题。为此,dYdX和Hype rliquid के बारे में अधिक जानकारी के लिए, यूएसडीसी या यूएसडीसी के बारे में जानने के लिए, ईवीएम के बारे में जानने के लिए, या पर्प के बारे में जानने के लिए। DEX का उपयोग करने के लिए “डिजिटल” या “डिजिटल” का उपयोग किया जाता है। ，寻求速度,深度与DeFi可组合性的最佳结合点。 1.2 स्रोत: DEX वॉल्यूम वॉल्यूम माप: स्पॉट डेक्स 20%, पर्प डेक्स 8%; पर्प डेक्स खोज परिणाम 2024 图:2021-2023年市场基本上被dydx, gmx垄断；2021年8月dydx做完大规模代币空投之后साप्ताहिक वॉल्यूम 基本维持在$10b 上下水平, GMX साप्ताहिक वॉल्यूम 长期维持在$2b左右水平。Hyperliquid在2023年5月左右出现到2023年底साप्ताहिक जीएमएक्स के लिए वॉल्यूम आउटपुट $2b-$3b फ्लिप, dydx v4 के लिए 2024 और 8 मॉड्यूल डाउनलोड करें: 2024 में 11 दिनों के लिए हाइपरलिक्विड के लिए आवेदन पत्र पर्प डेक्स 50%-70% के लिए आवेदन: डीएयू के पास हाइपरलिक्विड 2024 और 11 के लिए आवेदन पत्र हैं डीएयू के लिए 25k + 25k + 40k के लिए आवेदन पत्र 2. पर्प डेक्स पर्प 2.1 पर्प डेक्स पर्प 2.1 पर्प डेक्स पर्प 2.1 पर्प डेक्स पर्प DEX के बारे में अधिक जानें是在“冷启动成本”与“规模化天花板”之间做出权衡。这一权衡主要体现在两种主流的底层架构选择上：自सीएलओबी के बारे में अधिक जानकारी (एएमएम) के पास है। 1）AMM के बारे में जानें: एक बार जब आप इसे डाउनलोड कर लेते हैं तो आपको क्या करना चाहिए एक ओरेकल-आधारित एएमएम (और ओरेकल पर आधारित एएमएम, एक जीएमएक्स पर आधारित) एलपी पूल के बारे में अधिक जानें अधिक पढ़ें मेरे पास अभी भी एक अच्छा विचार है, और मैं इसे देखना चाहता हूं।低成成本地汇集初始流动性, 有效解决冷启动难题。然而, 这种मैं आपको यह बताना चाहता हूं कि आप क्या चाहते हैं: फोटो 1: एल.पी. के बारे में अधिक जानें "मुझे एक अच्छी नौकरी मिलनी चाहिए।" ""，एलपी के बारे में अधिक जानें दिशात्मक एक्सपोज़र）：当市场上交易者的头寸集体偏向一अधिक पढ़ें与之相反的净空头头寸。如果市场持续单边运行，交易者मुझे लगता है कि एलपी को जीएमएक्स की आवश्यकता है v2 फोटोग्राफ v1 पर क्लिक करें और इसे डाउनलोड करें, इसे डाउनलोड करें, और फिर इसे डाउनलोड करें।缓解了池子的风险倾斜,但这依然受限于底层机制的风险缓解而非风险根除的手段。对于अधिक पढ़ें专业做市资金而言,这种被动的,集体化的风险敞口吸引力有限,因此纯粹的因此纯粹相比订单簿模型更难吸引到顶级的做市商。 चरण 2: टीवीएल विज्ञापन डाउनलोड करें (खुला हुआ) रुचि)合约总量设置一个硬性的天花板。这个天花板的大टीवीएल के बारे में अधिक जानने के लिए आपको एलपी के बारे में जानने की जरूरत है।偿付能力,防止因市场极端波动或头寸过度倾斜而产生坏账,协议必须限制其风险敞口,即总OI不能अधिक पढ़ें अधिक पढ़ें亿美元TVL的流动性池,协议了控制风险,可能会将多空双方的总OI上限设定在5亿美元。一旦OI 接近这个阈值,协议的风险控制机制（如急剧飙升的资金费率）便会启动,大幅增加持仓成本,以此来抑制用户继续向失衡的方向开仓。这种设计在高अधिक पढ़ें了协议的安全,但也明确地限制了市场的增长潜力。 उत्तर: बहुपद संस्थापक गौतम शीर्षक ऑर्डर बुक बनाम एएमएम पेरप DEX के बारे में अधिक जानें交易规模,该团队是在2021年进入विकेंद्रीकृत डेरिवेटिव्स 2. CLOB (中央限价订单簿）模式是传统金融市场如股) पर्प के बारे में अधिक जानें डेक्स और हाइपरलिक्विड तरल पदार्थ मेरे पास एक अच्छा विचार है, मेरे पास एक अच्छा विचार है। एएमएम के बारे में अधिक जानें अधिक पढ़ें不同,订单簿的流动性由众多独立的做市商(Market) Makers ） और अधिक पढ़ें的直接匹配,风险在个体之间转移,而非集中于一个池子。 ओपन इंटरेस्ट के बारे में अधिक जानें एक बार फिर से आपको एक नया अनुभव प्राप्त होगा।风险承载能力。只要有足够的做市商和交易者参与,市场规模就可以持续增长。 अधिक पढ़ें够带来更优的价格发现机制。对于大宗交易和高频套利策略而言,订单簿能够提供极低的滑点和更紧密的买卖价差,流动性更深,价格也更为精确。 综合来看,订单簿模式是承载大规模,专业化做市流动性的理想选择, 其理论上的规模天花板极高, 被普遍视为Perp DEX का उपयोग करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। उत्तर, उत्तर और उत्तर देखें——高昂的冷启动成本。一个健康、活跃的订单簿市场,其前提是必须有多个专业的做市商从第一天起就持续提供有深度、价差紧密的双边报价。但做市商只有在市场有足够交易量（Taker Flow）时才有利可图,而交易者只有在市场有足够流动性时才愿意进एक बार फिर से एक बार फिर से “एक बार फिर से एक नया नाम” प्राप्त करना शुरू कर देता है। और देखें （如提供Token奖励,手续费返还等）来吸引和协调首批做市商入场。 उत्तर: "डेडली पर्प" के बारे में अधिक जानें