Consensys: 4 razones por las que Ethereum no es un valor

Ethereum ha sido objeto de escrutinio por parte de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.), que ha insinuado que clasificará a Ethereum como un valor.

La medida ha generado controversia, especialmente desde que la SEC declaró en 2018 que Ethereum no cumplía con los estándares de valores.

A la luz de estos acontecimientos, blockchain software compañía Consensys se opone firmemente a la decisión de la SEC de clasificar Ethereum como un valor. Aquí hay cuatro razones:

1. La postura histórica de la SEC sobre Ethereum

En 2018, William Hinman, entonces director de la División de Finanzas de la SEC, pronunció un importante discurso en el que dejó claro que Ethereum no se considera un valor.

Hinman dijo una vez: Dejando de lado la recaudación de fondos cuando nació Ethereum, según mi comprensión del estado actual de Ethereum, la red Ethereum y su estructura descentralizada, las cotizaciones y ventas actuales de Ethereum no deben clasificarse como transacciones de valores.

La SEC no se ha retractado formalmente de esta posición, lo que ha llevado a una fuerte presunción del actual estado de "no seguridad" de Ethereum.

Un portavoz de Consensys añadió: "Según la opinión del director Hinman en 2018, no hay diferencia ahora o entonces".

"En todo caso, hay más personas que nunca desarrollando y trabajando en Ethereum".

Por lo tanto, el cambio repentino de opinión de la SEC sin evidencia nueva suficiente no está justificado y es un desafío deliberado a la orientación regulatoria anterior.

En segundo lugar, la clasificación de las materias primas por parte de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission)

Otro regulador estadounidense, la CFTC, reconoce desde hace tiempo que Ethereum es una materia prima. Más recientemente, en una acción de cumplimiento civil que involucró al intercambio de criptoactivos KuCoin, la CFTC clasificó explícitamente a Ethereum como una mercancía.

"KuCoin solicita y acepta pedidos, acepta depósitos de propiedad y opera instalaciones para futuros, swaps y transacciones minoristas apalancadas, con margen o financiadas que involucran activos digitales como BTC, ETH y LTC", se lee en el documento de cumplimiento.

Esta clasificación respalda una comprensión más amplia del mercado y el tratamiento regulatorio de Ethereum, enfatizando aún más su papel y función a diferencia de los valores.

Según un portavoz de Consensys: "La doble aprobación tanto de la SEC como de la CFTC refuerza históricamente el argumento de que Ethereum es más adecuado como mercancía que como valor".

El portavoz de Consensys también añadió: “La SEC ha declarado claramente durante muchos años que Ethereum es una mercancía. Así que creo que en este caso, sólo hay que mirar lo que la CFTC ha estado diciendo y lo que la SEC ha dicho en el pasado para llegar a la conclusión correcta”.

3. Descentralización y protocolos abiertos

La esencia de la arquitectura Ethereum radica en la descentralización. A diferencia de los valores, Ethereum se ejecuta en una plataforma y toda la información es pública.

La gestión y operación del protocolo de la red no depende de un grupo central. Por lo tanto, niega el principal fundamento de la clasificación de valores, que es proteger a los inversores de la asimetría de la información.

"Ethereum está indiscutiblemente descentralizado", explicó un portavoz de Consensys. "No hay problemas o grupos centrales en Ethereum, ni un grupo central de desarrolladores con información privilegiada privilegiada, que es una empresa común que debe existir por motivos de seguridad".

Esta propiedad fundamental de Ethereum es consistente con los principios que guiaron originalmente la decisión de la SEC en 2018.

4. La irrelevancia de la transformación del mecanismo de consenso

La reciente transición de Ethereum de un mecanismo de consenso de Prueba de Trabajo (PoW) a uno de Prueba de Participación (PoS) fue citada por la SEC como una posible razón para reclasificar Ethereum.

Sin embargo, este cambio no afecta inherentemente la naturaleza central de la operación de Ethereum o su clasificación de no seguridad.

"Si observamos el discurso del director Hinman de 2018, cuando dijo que Ethereum no era un valor, no utilizó PoW o PoS como base, y el mecanismo de consenso era irrelevante", concluyó el portavoz de Consensys.

La transición a PoS no introduce elementos típicos de los valores, como dividendos o propiedad de una empresa central. Es simplemente una evolución tecnológica que mejora la eficiencia y la sostenibilidad sin cambiar la naturaleza fundamental y descentralizada de la plataforma.

En resumen, la reclasificación de Ethereum como valor por parte de la SEC no resiste el escrutinio, especialmente dado el enfoque regulatorio histórico de la SEC, las clasificaciones de otros reguladores, la naturaleza descentralizada de Ethereum y la irrelevancia de su mecanismo de consenso interno para las leyes de valores.

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