Consensys: 4 Gründe, warum Ethereum kein Wertpapier ist

Ethereum ist ins Blickfeld der US-Börsenaufsicht SEC geraten und hat angedeutet, dass sie Ethereum als Wertpapier einstufen wird.

Der Schritt hat Kontroversen ausgelöst, insbesondere seit die SEC im Jahr 2018 erklärte, dass Ethereum die Wertpapierstandards nicht erfülle.

Angesichts dieser Ereignisse, blockchain Software Unternehmen Consensys lehnt die Entscheidung der SEC, Ethereum als Wertpapier einzustufen, entschieden ab. Hier sind vier Gründe:

1. Die historische Haltung der SEC zu Ethereum

Im Jahr 2018 hielt William Hinman, der damalige Direktor der Finanzabteilung der SEC, eine wichtige Rede, in der er klarstellte, dass Ethereum nicht als Wertpapier gilt.

Hinman sagte einmal: „Wenn man von der Mittelbeschaffung bei der Entstehung von Ethereum absieht, sollten die aktuellen Notierungen und Verkäufe von Ethereum nach meinem Verständnis des aktuellen Zustands von Ethereum, des Ethereum-Netzwerks und seiner dezentralen Struktur nicht als Wertpapiertransaktionen eingestuft werden.“

Die SEC hat diese Position nicht offiziell zurückgezogen, was zu der starken Annahme führt, dass Ethereum derzeit keinen Sicherheitsstatus hat.

Ein Sprecher von Consensys fügte hinzu: „Basierend auf der Meinung von Direktor Hinman im Jahr 2018 gibt es keinen Unterschied zwischen damals und heute.“

„Wenn überhaupt, gibt es mehr Menschen als je zuvor, die Ethereum entwickeln und daran arbeiten.“

Daher ist der plötzliche Meinungswechsel der SEC ohne ausreichende neue Beweise ungerechtfertigt und stellt eine bewusste Infragestellung früherer regulatorischer Leitlinien dar.

Zweitens die Klassifizierung von Rohstoffen durch die CFTC (Commodity Futures Trading Commission)

Eine andere US-Regulierungsbehörde, die CFTC, hat schon lange anerkannt, dass Ethereum eine Ware ist. Zuletzt stufte die CFTC Ethereum in einem Zivilverfahren gegen die Krypto-Börse KuCoin ausdrücklich als Ware ein.

„KuCoin fordert und akzeptiert Bestellungen, akzeptiert Eigentumseinlagen und betreibt Einrichtungen für Futures, Swaps und gehebelte, mit Margen versehene oder finanzierte Einzelhandelstransaktionen mit digitalen Vermögenswerten wie BTC, ETH und LTC“, heißt es in dem Compliance-Dokument.

Diese Klassifizierung unterstützt ein breiteres Marktverständnis und eine bessere regulatorische Behandlung von Ethereum und betont zusätzlich seine Rolle und Funktion im Unterschied zu Wertpapieren.

Ein Sprecher von Consensys sagte: „Die doppelte Genehmigung durch die SEC und die CFTC untermauert historisch das Argument, dass Ethereum eher als Handelsware denn als Wertpapier geeignet ist.“

Der Consensys-Sprecher fügte außerdem hinzu: „Die SEC hat seit vielen Jahren klar erklärt, dass Ethereum eine Ware ist. Ich denke also, in diesem Fall muss man sich nur ansehen, was die CFTC gesagt hat und was die SEC in der Vergangenheit gesagt hat, um zur richtigen Schlussfolgerung zu gelangen.“

3. Dezentralisierung und offene Protokolle

Das Wesen der Ethereum-Architektur liegt in der Dezentralisierung. Im Gegensatz zu Wertpapieren läuft Ethereum auf einer Plattform und alle Informationen sind öffentlich.

Die Verwaltung und der Betrieb des Netzwerkprotokolls sind nicht auf eine zentrale Gruppe angewiesen. Daher wird das Hauptargument für die Wertpapierklassifizierung, nämlich der Schutz der Anleger vor Informationsasymmetrie, zunichte gemacht.

„Ethereum ist zweifellos dezentralisiert“, erklärte ein Consensys-Sprecher. „Es gibt keine Kernprobleme oder -gruppen bei Ethereum und keine Kerngruppe von Entwicklern mit privilegierten Insiderinformationen, was ein gängiges Unterfangen ist, das aus Sicherheitsgründen vorhanden sein muss.“

Diese grundlegende Eigenschaft von Ethereum steht im Einklang mit den Grundsätzen, die ursprünglich der Entscheidung der SEC im Jahr 2018 zugrunde lagen.

4. Die Irrelevanz der Transformation des Konsensmechanismus

Der jüngste Übergang von Ethereum von einem Proof-of-Work (PoW) zu einem Proof-of-Stake (PoS)-Konsensmechanismus wurde von der SEC als möglicher Grund für die Neuklassifizierung von Ethereum genannt.

Diese Änderung hat jedoch keine wesentlichen Auswirkungen auf die grundlegende Funktionsweise von Ethereum oder seine Einstufung als nicht sicherheitsrelevant.

„Wenn man sich die Rede von Direktor Hinman aus dem Jahr 2018 ansieht, in der er sagte, Ethereum sei kein Wertpapier, verwendete er weder PoW noch PoS als Grundlage und der Konsensmechanismus sei irrelevant“, schloss der Consensys-Sprecher.

Der Übergang zu PoS führt keine typischen Wertpapierelemente wie Dividenden oder das Eigentum an einem zentralen Unternehmen ein. Es handelt sich lediglich um eine technologische Entwicklung, die die Effizienz und Nachhaltigkeit verbessert, ohne die grundlegende, dezentrale Natur der Plattform zu ändern.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Neueinstufung von Ethereum als Wertpapier durch die SEC einer genaueren Prüfung nicht standhält, insbesondere angesichts des bisherigen Regulierungsansatzes der SEC, der Einstufungen durch andere Regulierungsbehörden, der dezentralen Natur von Ethereum und der Irrelevanz seines internen Konsensmechanismus für das Wertpapierrecht.

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