デジタル資産ポートフォリオを多様化すべき理由

アウターランズ・キャピタルの調査責任者フェリックス・ストラットマン氏は、機関投資家は市場におけるあらゆるイノベーションを捉えるためには、仮想通貨の保有を拡大する必要があると語る。

デジタル資産は、多様化がまだ十分に評価されていない数少ない市場の 1 つかもしれません。革新的な新規プロジェクトが増えているにもかかわらず、ビットコインとイーサリアムは時価総額で依然として優位に立っており、多くの投資商品は少数の集中したポジションしか提供していません。

At Outerlands Capital we have written about the benefit to risk-adjusted returns from diversification. Individually, smaller projects may carry higher risk, but investing across a broad mix of projects can reduce volatility and improve risk-return metrics like the Sharpe ratio (returns normalized for volatility). However, there’s more to diversification than higher Sharpe ratios.

In a market as dynamic as crypto, diversification is essential to gain exposure to the varied and evolving mix of themes and sectors built around blockchain technology. Diversification is about solving for the power law distribution of returns, whereby a portfolio’s return is driven by a small number of highly positive outcomes against a larger number of investments that deliver lower, or negative, returns. This phenomenon is well documented in venture capital (VC) investing, and the concept carries over to digital asset investments, which are akin to investments in disruptive tech startups. Diversifying makes sure your portfolio has enough shots-on-goal to capture the biggest winners over time.

A concentrated portfolio of just a handful of tokens will struggle to capture the range of exciting crypto use-cases being developed today. Take, for example, the 10 largest cryptocurrencies by market capitalization – a popular take on a ready-made “diversified” portfolio. You have here, essentially, a mix of currencies and Layer 1s. While these larger tokens are sometimes seen as less risky on account of scale, such a selection fails to capture much of the current innovation happening in crypto.

時価総額上位 150 位のトークンを含むアクティブに管理されたポートフォリオに拡大すると、レイヤー 1 と関連インフラストラクチャ (スケーリング ソリューションや相互運用性など)、DeFi (取引や貸付から資産管理まで)、エンターテイメント (ゲームやメタバースを含む)、分散型物理インフラストラクチャ ネットワーク (DePIN、AI と連携した分散コンピューティング パワーのプロジェクトを含む)、実世界資産 (RWA) など、はるかに動的な全体像が見えてきます。これらのプロジェクトの中には、それ自体で大きなリスクを伴うものもありますが、多様化によってポートフォリオ全体のリスクを管理することができます。

ポートフォリオは、この分野全体のプロジェクトが製品と市場の適合性を求めて革新を続ける中で、新たなテーマと新しい方向性を捉えられるように配置する必要があります。決済やレイヤー 1 など、暗号エコシステムのより発達した部分でさえ、勝者を決めるにはまだ時期尚早であると考えています。革新のペースを考えると、混乱は今後も常態化し続けるでしょう。

市場がまだ初期段階にあり、急速に進化していることから、ポートフォリオ管理には積極的なアプローチが不可欠です。分散化は受動的ではありません。十分に分散化されたポートフォリオを構築するということは、単に資産を少量ずつ多く購入するということではありません。デジタル資産エコシステムの規模と範囲について長期的な視点を持ち、さまざまな潜在的な結果を活用できるようにポートフォリオを配置することを意味します。

Consensus、AIMA Digital Assets、Token2049、DAS などの暗号通貨カンファレンスを経て、私たちは、平均的な機関投資家の暗号通貨ポートフォリオは、今日のデジタル資産でテストされている破壊的なユースケースに十分にさらされていないという評価に再び勇気づけられました。DePIN、イーサリアムとビットコインの革新的なスケーリングソリューション、現実世界の資産をオンチェーン化するなどの新興テーマはすべて、最大のトークンを超えて深く検討する必要があり、多くのセクターとプロジェクト規模にまたがるデジタル資産のポートフォリオを奨励する必要があります。

Remember that diversifying doesn’t make a portfolio less potent – it actually gives investors more opportunities to capture winners, while still providing time-tested risk benefits. In essence, diversification gives you more for less.

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