Bot pembuat pasar Hyperliquid menghasilkan keuntungan 220x lipat dalam dua minggu

Terjemahan asli: Saoirse, Foresight News

Ini adalah contoh sempurna untuk mengilustrasikan pentingnya “belajar pemrograman” - dengan bantuan pemrograman, Anda dapat meningkatkan nilai $6.800 menjadi $1,5 juta pada kriptopertukaran mata uang platform Hyperliquid hanya dalam waktu dua minggu.

Beberapa waktu yang lalu, seorang trader Hyperliquid melakukan hal tersebut.

Even more astonishing is that this trader took virtually no risk. He neither bet on market trends nor hyped up popular assets. Instead, he relied solely on a sophisticated market-making strategy—one whose core logic revolved around market maker rebates, combined with automated operations and strict risk management.

Mekanisme pembuatan pasar platform Hyperliquid

Sebelum mempelajari strategi ini, pertama-tama kita harus memahami logika pembuatan pasar dari platform Hyperliquid. Hyperliquid adalah pertukaran buku pesanan di mana pengguna dapat menempatkan dua jenis pesanan:

• Buy order: This is a “buy order” (e.g., “I want to buy SOL tokens at $100”)
• Sell order: This is a “sell order” (e.g., “I want to sell SOL tokens at $101”)

Order yang tertunda ini bersama-sama membentuk “buku pesanan”. Trader yang menempatkan order beli atau jual disebut “pembuat pasar”.”

• Peran utama pembuat pasar adalah “menyediakan likuiditas”: dengan menempatkan limit order terlebih dahulu, pasar diisi ulang dengan order yang dapat diperdagangkan.
• In contrast, there are “Takers”: these traders directly execute orders already in the order book (for example, “market buying” a token at the current best ask price).

Pasar Pembuat pasar sangat penting bagi pasar: mereka menyediakan likuiditas, menjaga spread bid-ask tetap rendah. Tanpa mereka, trader mungkin menghadapi masalah seperti harga yang tidak masuk akal dan kerugian selip yang besar.

Poin Kunci: Rabat Pembuat Pasar

Inti dari bursa ini adalah “likuiditas” - untuk mendorong pengguna menjadi pembuat pasar dan menambah likuiditas pasar, Hyperliquid akan memberikan “potongan harga transaksi” kepada para pembuat pasar: setiap kali pesanan pembuat pasar dieksekusi, platform akan mengembalikan potongan harga yang kecil.

Pada platform Hyperliquid, tingkat rabat untuk setiap transaksi adalah sekitar 0,0030% - yaitu, untuk setiap $1.000 yang diperdagangkan, Anda bisa mendapatkan rabat $0,03.

Rabat yang tampaknya kecil inilah yang memungkinkan trader mencapai lompatan dari $6.800 menjadi $1,5 juta. Inti dari strateginya adalah “kuotasi satu sisi”: menempatkan limit order hanya pada satu sisi dari order book (baik hanya order beli atau hanya order jual); jika harga pasar bergerak, ia akan segera membatalkan order awal atau beralih ke kuotasi di sisi lain.

Sederhananya, logika operasinya adalah menyediakan likuiditas hanya di satu sisi untuk mendapatkan rabat, sambil menggunakan robot untuk menyesuaikan arah pesanan secara real time untuk menghindari risiko posisi terbuka. Pada akhirnya, berkat volume trading besar yang dihasilkan oleh “trading frekuensi tinggi otomatis”, rabat individu yang kecil terakumulasi menjadi profit besar.

Titik-titik masalah utama para pembuat pasar tradisional

Most market makers place orders on both the “buy” and “sell” sides of the order book.

Sebagai contoh: Anda menempatkan dua order pada saat yang sama - order beli untuk membeli 1 SOL di $100, dan order jual untuk menjual 1 SOL di $101.

Jika kedua order dieksekusi, Anda akan mendapatkan profit selisih harga $1 dengan “membeli rendah dan menjual tinggi”.

Tetapi model ini memiliki masalah utama: menahan risiko.

• Jika order beli dieksekusi tetapi order jual tidak dieksekusi: Anda akan secara pasif memegang token SOL;
• Jika order jual dieksekusi tetapi order beli tidak dieksekusi: Anda akan secara pasif memegang stablecoin (seperti USDT).

Begitu harga pasar berfluktuasi ke arah yang tidak menguntungkan bagi Anda, aset-aset yang dipegang secara pasif ini akan menghadapi kerugian besar.

Inilah sebabnya mengapa trader Hyperliquid memilih “kuotasi satu sisi”: dengan menempatkan order di satu sisi, ia dapat mengontrol posisinya dengan lebih ketat dan menghindari memegang aset yang tidak perlu secara pasif. Namun, model ini memiliki risiko yang lebih tinggi untuk diarbitrase.

Apa yang dimaksud dengan “arbitrase”?

Let’s take a specific scenario: you place a buy order for SOL at $100 on the order book. Suddenly, bad news breaks, causing the price of SOL to plummet to $90.

• Pesanan “beli $100” Anda masih ada di buku pesanan dan belum dibatalkan;
• Trader yang lebih cepat akan segera menjual SOL kepada Anda seharga $100 (yaitu, memenuhi pesanan beli Anda);
• Hasil akhirnya: Anda menghabiskan 10% lebih banyak untuk membeli SOL, dan bahkan jika Anda bisa mendapatkan potongan harga platform, Anda masih akan mengalami kerugian besar.

Situasi ini disebut “adverse selection”, yang sering kita sebut sebagai “arbitrase”.

Oleh karena itu, ketika mengadopsi strategi “kutipan satu sisi”, “akurasi” dan “kecepatan” adalah kunci keberhasilan atau kegagalan - keefektifan seluruh strategi bergantung sepenuhnya pada efisiensi respons robot dan akurasi operasi.

Infrastruktur perdagangan frekuensi tinggi

Untuk menghindari arbitrase, pedagang membangun “sistem eksekusi ultra-cepat”, yang intinya termasuk di dalamnya:

• Layanan hosting: Server perdagangan secara fisik ditempatkan dekat dengan server platform Hyperliquid untuk meminimalkan latensi jaringan;
• Operasi otomatis: Robot dapat menyesuaikan kuotasi ribuan kali per detik, mencapai “mengikuti harga secara real-time”;
• Kontrol risiko secara real-time: Secara otomatis menutup atau menyesuaikan posisi sebelum risiko di luar kendali.

Membangun infrastruktur jenis ini membutuhkan biaya tinggi dan kompleksitas teknis yang sangat tinggi - inilah sebabnya mengapa hanya beberapa pembuat pasar profesional yang dapat menggunakan sistem tersebut.

Dilihat dari detail teknisnya, robot tradingnya kemungkinan ditulis dalam bahasa C++ atau Rust (kedua bahasa ini dikenal dengan “kecepatan lari yang cepat” dan “latensi rendah”); server dihosting dekat dengan “mesin pencocokan pesanan” Hyperliquid untuk memastikan bahwa pesanannya dapat dicocokkan terlebih dahulu.

Robot memperoleh data buku pesanan waktu nyata melalui protokol WebSocket atau gRPC, dan menyelesaikan operasi “menempatkan pesanan - membatalkan pesanan - mengalihkan arah kutipan” dalam hitungan milidetik - memastikan bahwa potongan harga dapat terus diperoleh sambil menghindari pesanan “dibatalkan” karena perubahan harga.

Bagaimana cara mempertahankan “Delta Netral”?

What’s most impressive is that the trader remained “Delta Neutral” throughout: despite his total trading volume reaching billions of dollars, his net position risk was always kept below $100,000.

Bagaimana dia melakukannya?

1. Robot melacak perubahan kepemilikan token SOL secara real time;
2. Tetapkan batas risiko yang ketat (risiko posisi bersih tidak pernah melebihi $100.000);
3. Setelah risiko posisi mendekati batas atas, robot akan segera menghentikan transaksi saat ini dan beralih ke kuotasi sisi yang berlawanan untuk mencapai penyeimbangan posisi melalui transaksi terbalik.

Ia tidak mengadopsi model “arbitrase spot dan futures”, tetapi beroperasi sepenuhnya di pasar “kontrak abadi” - karena semua transaksi diselesaikan di pasar yang sama, lindung nilai posisi dan pengendalian risiko akan lebih sederhana.

Namun, strategi ini membutuhkan “disiplin” dan “ketelitian” yang sangat tinggi: bahkan kesalahan operasional terkecil pun dapat menyebabkan kerugian besar.

Logika matematika di baliknya

Logika perhitungan profit dari keseluruhan strategi ini sebenarnya sangat jelas:

• In two weeks, the trader’s total trading volume reached $1.4 billion;
• Tingkat rabat pembuat pasar adalah 0,003% per transaksi;
• Profit from rebates alone = $1.4 billion × 0.003% ≈ $420,000.

Atas dasar ini, ia juga mengadopsi strategi “investasi ulang profit” - segera menginvestasikan kembali setiap rabat ke dalam trading, memperkuat keuntungan melalui “efek bunga majemuk.” Pada akhirnya, total keuntungannya mencapai $1,5 juta.

Dan titik awal dari semua ini hanya $6.800 sebagai modal awal trading.

Mengapa Anda tidak bisa meniru strategi ini?

You might be thinking, “Well, if that’s the case, can’t I just copy his trades and make the same amount of money?” But the reality is that this strategy is almost impossible to replicate for several key reasons:

1. You don’t have his “execution speed”: the combination of professional hosting servers + low-latency code is difficult for ordinary traders to achieve;
2. You don’t have the same “capital scale” as him: although the initial capital is only $6,800, as the profits compound, the later trading scale has reached professional level;
3. You don’t have “precise code and robots”: His robots have been repeatedly debugged and can adapt to every tiny fluctuation in the order book, which is difficult for ordinary developers to replicate;
4. You don’t have “24/7 infrastructure and monitoring”: The cryptocurrency market is traded 24/7 and requires a real-time monitoring system to respond to sudden risks.

Singkatnya, ini adalah “sistem perdagangan frekuensi tinggi tingkat profesional” yang tidak dapat dengan mudah ditiru oleh investor ritel biasa.

Potensi risiko dari strategi ini

Bahkan untuk robot yang sangat canggih sekalipun, masih ada risiko yang tidak dapat diabaikan:

1. Kegagalan server: Jika server mengalami gangguan, robot mungkin tidak dapat membatalkan pesanan tepat waktu, dan secara pasif memegang sejumlah besar posisi berisiko;
2. Menukarkan kegagalan: Meskipun jarang terjadi, downtime atau kegagalan fungsi pada platform Hyperliquid dapat mengganggu logika trading bot dalam hitungan detik.
3. Volatilitas pasar yang ekstrem: Fluktuasi pasar yang parah dapat mengganggu keseimbangan “kuotasi satu sisi”, menyebabkan kegagalan strategi dan mengakibatkan kerugian;
4. Perubahan Struktur Biaya: Jika Hyperliquid menyesuaikan rasio rabat pembuat pasar atau biaya trading, hal ini dapat mengurangi profitabilitas strategi secara signifikan.

Meskipun strategi ini cerdik, namun strategi ini tidak “tidak bisa ditembus”.

Kesimpulannya

Meningkatkan nilai dari $6.800 menjadi $1,5 juta dalam dua minggu mungkin terdengar seperti “mengambil risiko dengan Koin Meme,namun pada kenyataannya, ini didasarkan pada kemampuan teknis yang solid, disiplin yang ketat, dan desain sistem yang canggih.

Ini adalah studi kasus yang sangat baik yang menunjukkan bagaimana cara “mengukur rabat pembuat pasar”, “menjaga netralitas delta”, dan meminimalkan “risiko terarah”.

Pelajaran inti dari kasus ini adalah bahwa trading bukan hanya tentang memprediksi harga. Terkadang, strategi yang paling menguntungkan terletak pada pemahaman struktur pasar secara menyeluruh dan membangun sistem yang menciptakan nilai di area yang diabaikan oleh orang lain.

Artikel ini bersumber dari internet: Bot pembuat pasar Hyperliquid menghasilkan keuntungan 220x lipat dalam dua mingguArtikel yang Direkomendasikan

Terkait: Dari mNAV Premium hingga Visi $100 Miliar: Perjalanan Michael Saylor menuju Kerajaan Kredit BitcoinArtikel yang Direkomendasikan

Dalam sejarah inovasi keuangan Wall Street, hanya sedikit yang lebih unggul dari Michael Saylor, mengubah keyakinan pribadi menjadi strategi perusahaan dan, pada gilirannya, membentuk kembali model pembiayaan seluruh industri. Ketua Strategy (sebelumnya MicroStrategy) mendorong eksperimen keuangan yang belum pernah terjadi sebelumnya: mengganti ekuitas tradisional dan pembiayaan utang dengan saham preferen abadi untuk mendanai strategi akumulasi Bitcoin yang agresif. Menurut Bloomberg, Strategy telah berhasil mengumpulkan sekitar $6 miliar modal dari pasar melalui empat putaran penerbitan saham preferen abadi tahun ini. Putaran terakhir, “Stretch” (STRC), berhasil mengumpulkan dana sebesar $2,5 miliar. Michael Saylor menggambarkan STRC sebagai “momen iPhone” Strategy, yang menekankan potensinya untuk menyediakan brankas Bitcoin dengan akses yang terukur dan bervolatilitas rendah ke pasar modal. Perusahaan perangkat lunak intelijen bisnis yang sebelumnya tidak jelas ini telah memanfaatkan modal besar hanya melalui ...