10x研究：這次大佬來了，比特幣或跌至$42,000

本文來自 比特幣：這可能是最重要的

原作者：馬庫斯·蒂倫

編譯：Odaily星球日報老公

儘管比特幣和加密貨幣領域普遍存在看漲情緒，但有時保護財富或利用價格大幅下跌的機會至關重要。

On October 3, 2023, we published an article predicting a sharp rally in Bitcoin, contingent on the Fed maintaining its current stance, and advising to “ 聯準會首次降息時賣出 .” This view has gained wide traction, as the expected rate cuts appear to be driven by economic weakness rather than falling inflation.

市場預測與分析

2022年10月，當大多數人看跌時，我們採取了看漲立場，並將2024年減半價格目標設定為$63,160，最終於2024年4月20日達到$63,491。 2023年底目標為$45,000最終為 $43,613。

Many were disappointed with our early February report, as our 2024 Bitcoin price target was ‘only’ $70,000. However, we had long forecast a $60,000 to $70,000 range, with a forecast of diminishing returns and a cycle high of $62,000 based on our stock-to-flow analysis. For more details, see our   報告日期為 2024 年 5 月 9 日 .

Bitcoin is primarily a momentum trading play, where the trend is your friend — until it isn’t anymore. While we can outline potential cyclical developments, trading peaks and troughs requires reacting to breakout or breakout signals. This approach can result in losses when false buy signals occur during rallies, but effective risk management, such as using stop-loss orders, can protect most traders’ capital. While many advocate holding or staking, these strategies are not beneficial for investors entering Ethereum or Bitcoin from 2021. Our 7月22日起的以太坊空頭交易訊號 產生20%利潤；可能會出現更大規模的調整。

風險管理

比特幣主要由三月以來的槓桿變化所驅動

機構交易和零售交易之間的主要區別在於監管機構要求機構實施風險管理原則。這在加密貨幣市場中尤其重要，因為許多代幣下跌 99% 的機率很高。例如，阿拉米達和三箭資本曾將風險管理外包給願意借給他們數十億美元的交易對手。然而，在任何嚴肅的投資公司中，風險經理最終都會介入並強制清算部位。

即使機構可能遭受20%或40%損失，他們也不會持倉，直至其變得毫無價值。每位交易者，無論是機構交易者或零售交易者，都必須承擔風險管理的責任，並為長期持有部位設定可接受的門檻。

技術分析

如下圖所示，比特幣跌破$59,837支撐位，下一個小支撐位為$55,000，然後是$42,000。

在過去的五個月裡，比特幣一直陷入類似頂部形態的艱難交易區間。我們曾預測 4 月會下降至 $52,000-55,000。雖然底部是$56,500，但我們建議當比特幣恢復到$61,000上方時重新入市。 6月份，我們再次預測跌至$50,000-55,000，比特幣達到$53,500。再次，我們建議在比特幣剛突破 $60,000 時重新入市。然而，如果沒有強大的市場結構支持，比特幣仍然容易受到交易區間波動的影響。我們一直致力於識別可能導致突破或崩潰該交易區間的因素。

如下圖所示，比特幣月度隨機指標-顯示週期：

我們使用兩個月度指標來確定比特幣何時獲得或失去動力。月度隨機指標始終在底部發出買入訊號，在頂部發出賣出訊號。過去兩個月我們一直強調該指標的頂部。比特幣的反彈最終未能保持在 21 個月移動平均線的兩個標準差之上，類似於 2018 年 1 月和 2021 年 4 月的模式。

雖然我們經常分析鏈上數據，但它們通常不會提供及時的訊號，這是我們主要關心的問題。 HODL 波等鏈上指標追蹤持有比特幣的短期持有者（3-6 個月和 1-3 個月）的數量。隨著更多人進入市場，這些指標通常會在牛市期間上升。然而，自減半以來，這些數字已趨於平穩，顯示沒有大量新資金進入加密貨幣市場。

此外，鏈上數據表明，當價格低於實際價格（平均成本基礎）時，比特幣被低估。這意味著當市場總價格低於實際價格時，比特幣被認為是便宜的。目前，實現價格為$31,400。

市場參與者行為

隨著新參與者進入比特幣市場並且對網路的信心仍然很高，該系統的價格有望持續升值。然而，也可能存在價格大幅下跌的時期。自 3 月中旬以來，我們一直警告由於穩定幣成長放緩和 ETF 流入相對疲軟（主要是由套利頭寸驅動）帶來的潛在下行風險。

山寨幣市場

儘管市場結構疲軟且沒有新參與者進入，但 2024 年 5 月和 7 月的上漲主要是由期貨槓桿大幅增加所推動的。相反，較大的參與者出售山寨幣並將資金轉移到比特幣。這項策略類似於 Block One 在 ICO 之後所採取的策略（而不是愚蠢地建構承諾的 EOS 生態系統）。鑑於最近幾週解鎖了數十億美元，其他參與者也可能在 2024 年採取此策略。因此，許多山寨幣預計將大幅下跌。我們一直非常看空山寨幣，尤其是以太幣。

每個交易者都必須充當自己的風險管理者，並認識到可能會出現多種情況（這一點我們怎麼強調都不為過）。當 7 月價格跌破 $60,000 時，ETF 投資者逢低買入，儘管 ETF 持有者平均虧損。這個$60,000水平也是比特幣挖礦業變得無利可圖的門檻，由於礦工的高貝塔值導致比特幣價格大幅下跌。

未來展望

儘管比特幣一直處於逐漸下跌趨勢，呈現三個頂部和兩個底部，但我們預計 $55,000 支撐線將被突破，可能會將價格推低至 $42,000。在這種情況下，以太坊可能會跌破 $2,000。雖然這對某些人來說似乎有些極端，但疲軟的經濟（如我們的   ISM報告 顯示持續疲弱的市場結構、鏈上數據和我們的週期性分析顯示未來還會面臨進一步的壓力。

我們的目標是透過不斷分享我們的最新見解來幫助投資者了解市場。雖然並非所有分析都是準確的，但由於市場是動態的，新的資訊可能會改變先前的觀點，我們努力為投資者提供目前最新、最相關的觀點。這就是專業人士不斷重新評估和分析市場的原因。

Bitcoin and cryptocurrencies are here to stay and will continue to offer wealth opportunities, but successful trading requires knowing when to get in, when to get out, when to bet small, and when to bet big. These principles are critical to staying in “the game.”

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