上半年加密產業回顧：我稱這十件事為有效進展

原作者| 阿蘭娜·萊文

由 Odaily 星球日報 Golem 編譯

每隔六個月左右，我就會寫一篇關於加密貨幣的現狀和未來發展的內部反思。

本文分為三個部分：加密產業發生了什麼事、正在發生什麼事、以及我期待什麼。我嘗試將大部分分析建立在數據的基礎上，但不可避免地在某些地方融入了我的個人觀點。我希望這篇文章能引起其他讀者的興趣，如果反應積極，我會考慮分享更多這樣的內部反思。

目前的成就

好消息是，有很多事情正在發揮作用，並且正在以良好的方式發揮作用，而且這些事情正在增長——其中許多我稱之為大創意，因為它們可以顯著改變現狀並創造新的機會如果他們成功的話，對於加密產業來說。

For clarity, I use the term “working” to refer to projects or trends that are demonstrating 可持續的產品市場契合，正在擴大加密貨幣市場 ，或兩者兼而有之。

那麼當今加密貨幣領域有什麼作用呢？ The 10 things I think are showing significant “work” are: 穩定幣， 比特幣作為替代資產， Farcaster（一個早期但不斷發展的社交網絡）， 新資產發行， 社群創建和訓練的人工智慧模型， 索拉納和 以太坊， 佐拉， 幣庫， 鏈上交易所和黑馬（Blackbird） .

穩定幣

今年迄今為止，鏈上穩定幣供應已淨流入約 $25億 . Overall, inflows have been positive since November 2023. Stablecoins’ permissionless, global access to USD continues to demonstrate strong product-market fit.

比特幣成為另類資產

1月份，近10隻比特幣現貨ETF核准。截至6月初，比特幣現貨ETF價值已超過 $800億 。 （根據數據 布洛克工程 和 街區 )

黃金價格似乎是理解比特幣機構投資的有力類比：無論比特幣是否被視為對抗通膨的工具，它都是傳統股票的替代品，其價值在社會上享有一定的共識。可以說，比特幣比黃金好得多，因為它更容易轉移，有明確的供應上限，而且該資產已經出現在一些公司和國家的資產負債表上，因此在未來可能會超過黃金的市值。 。

在私募市場，第一季的特色是大量專案湧入，試圖擴大比特幣的使用。這些項目包括比特幣智慧合約層、鏈上借貸協議，以及探索如何使用比特幣的經濟安全模型來幫助保護其他鏈。這些項目發展的成果可能會在今年下半年顯現出來。

遠播者

Farcaster 是一個基於開放協議構建的社交網絡，已經取得了顯著的增長，隨著框架（迷你應用程式元件）的發布，轉折點出現在1 月底，框架允許用戶直接在社交網絡中分享內容並與之互動。

新資產發行

在DEX（去中心化交易所）上可以觀察到，新創建的代幣數量正在增加，主要是在Base鍊和Solana鏈上。

特別是在 Solana 上，過去幾週每天都會創建超過 10,000 個新代幣。

來源：SolScan

這些新資產中有許多都是模因幣，雖然我在模因幣領域並不活躍，但我確實認識到有一個非常真實且活躍的用戶群，表現出了對模因幣的熱情。

It’s worth noting that the emergence of these new assets has led to some unexpected and productive effects on the ecosystem. For example, experimentation with new tools like Solana’s token scaling. One token called BERN innovates on token economics using Solana’s new token scaling feature: if someone sells their tokens, 5% of that transaction is destroyed (as a redistribution mechanism to remaining holders). BERN’s popularity has spurred wallets to adopt new token scaling standards — the value of these standards is that they enable complex payment splitting, confidential transfers, and more. Without BERN, who knows how long token scaling adoption would have taken.

整體來說，我認為新資產的發行是追趨勢的。無論用戶如何看待這些資產，控制發行權和交易權仍是價值流動中的兩個重要立場。

社群創建和訓練的人工智慧模型

顯然，我們正在走向一個擁有大量法學碩士的世界，這些學位的創建成本低廉，而且用戶有很多選擇。那麼在這樣一個世界中，價值又是從何而來呢？

Scarce resources always have value, so in a world of abundant computing resources, content, and tools, the question becomes “what is scarce”, and one answer is differentiation and attention. The difficulty is that they are intangible resources, and even if we can quantify them (such as “screen time” as a measure of attention), it is difficult to measure the value of this metric in monetary terms.

一些項目正在利用加密貨幣將金融與差異化和基於注意力的活動緊密結合。具體來說，社區創建和訓練的人工智慧模式會產生某種生產輸出，例如可以出售或授權的商品或服務（例如藝術品、電影、智慧財產權等），這提供了獎勵參與者的機會。對於具有主觀輸出的模型，社區參與者透過以下方式實現差異化： 基於他們的文化偏好的訓練模式 ，且模型選擇差異化激勵：產出的內容越獨特、越優質，銷售價格就應該越高。

一些這樣的模型正在構建中，其中之一是 Botto，一位自治藝術家，BOTTO 代幣持有者每週都有能力幫助訓練模型。 The quality of Botto’s artwork is good and getting better, as evidenced by the rising prices of Botto’s artworks at weekly auctions. In the process, the network of owners and participants is also growing:

我認為，隨著像 Botto 這樣的知名且成功的計畫數量持續增長，越來越多的社群創建和訓練的人工智慧模型將會出現。

一些公司正在努力透過自上而下的方式解決內容歸屬問題 訴訟 , 數據許可協議 ，或兩者的組合。如果我們假設目前模型是基於

克里斯·迪克森 (Chris Dixon) 在部落格文章中 說 : 有一句名言：未來已經到來，只是分佈不均。顯而易見的問題是：如果未來已經到來，我可以在哪裡找到它？

社區創建和訓練的模型是一個擁有小型但不斷增長的項目的領域，這些項目非常清楚地指向一個更大的未來。

索拉納

與 Solana 互動的每日活躍地址數量為 2-3倍 高於去年同期，大致與2021年周期中活動最高的時期重疊。同期每月活躍地址數量增加了 3-4 倍，並於 2024 年 5 月達到歷史新高：

The network’s fee revenue has also begun to grow significantly, proving that while the Solana network is cheaper, the fee revenue will be made up through higher user activity/transaction volume.

Conclusion: Solana’s trajectory shows that it works and is relevant. Solana will continue to exist in the future.

以太坊

以太坊生態系統也出現了顯著成長。這種成長可以從兩個方面來看：以太坊鏈本身，以及整個以太坊生態系統（包括以太坊路線圖）。

以太坊本身的每月活躍地址數量顯著增長。今年到目前為止，30 天平均價格上漲了約 30%，僅上漲了約 10% 遠離 2021 年的峰值。

以太坊生態系統整體也有了顯著的成長。以下是五個頂級以太坊鏈（Ethereum、Arbitrum、Base、Optimism 和 Polygon）的每日活躍地址摘要。選擇這五個鏈是因為它們擁有豐富的生態系統和開發人員。

結論：以太坊一直是並且仍然是加密貨幣中最重要的生態系統之一。

佐拉

佐拉鍊（也稱為 佐拉網絡 ）已經上線一年左右了。在此期間，網路持續穩定成長，今年周活躍用戶數成長約60%，近期創下超過25萬的新高。該連鎖店的利潤率約為 34% ，這意味著用戶交易所花費的 ETH 有近 1/3 被 Zora 收取。

Zora Chain 證明，具有足夠分發能力的應用程式可以與堆疊的其他部分（例如區塊空間）垂直集成，以釋放更具吸引力的經濟效益。

幣庫

Coinbase 今年也有一個強勁的開局。它是 11 隻比特幣現貨 ETF 中 8 隻的託管人。交易所業務也持續取得進展－交易量達到$1570億，創2021年11月以來新高。

Trading fees still make up a large portion of Coinbase’s revenue. In the first quarter, the platform generated more than $10億 交易費收入（約佔季度收入的三分之二）。

But it’s also worth noting that Coinbase continues to diversify its revenue streams beyond just transaction-based fees. Blockchain rewards revenue and custody fee revenue doubled year-over-year. Stablecoin revenue approached $200 million, with growth in USDC circulating supply (slightly) offsetting interest rates. Coinbase’s membership system , 幣庫一號, has over 400,000 subscribers. Coinbase’s L2 protocol, Base, generates 數百萬的鏈上費用 每個月。

Coinbase’s success proves the hypothesis that many meaningful new business models can be built around crypto-nativeness.

鏈上交易所

在主要的以太坊生態鏈中，Uniswap 的獨立用戶（交易者）數量比六個月前增加了約一倍。

One of the definitions of a successful protocol is that a successful business can be built on top of it. This can be seen in on-chain exchanges, such as the growth of Uniswap Labs’ interface revenue:

Uniswap（該協議）推動的 7 天平均流動量最近也超過了 Coinbase：

重要的是，鏈上交易所的成長不僅限於以太坊。在 Solana 中，排名前兩位的 DEX（Orca 和 Raydium）也出現了顯著增長：

鏈上協議每月促進數十億（甚至數百億）筆交易，而這些協議和介面是非常真實的創收項目。在中心化機構存在的情況下（例如介面業務），我們希望看到他們將部分利潤再投資到提高安全性、健壯性和使用者體驗。

黑馬：黑鳥

Blackbird 是一項專為餐飲業打造的忠誠度和獎勵計劃，使用加密貨幣作為其基礎技術。當用戶在與 Blackbird 關聯的餐廳簽到時，該應用程式會為他們鑄造一個 NFT，這也是網路中餐廳了解顧客用餐習慣的數據點。目前，黑鳥的業務主要服務於紐約市。

Blackbirds 每日用戶簽到量持續成長。

Personally, Blackbird has changed my dining habits: before I would let my friends choose where we would eat, now I’m more active in recommending places, and mainly use the Blackbird app to get an idea of where might be interesting places to eat.

其他發生的事情

There have also been some notable trends over the past two quarters, including the rise of SocialFi and the proliferation of new chains (mostly L2 and L3 in the Ethereum ecosystem). While I don’t think it’s clear that they are actually effective, these trends are clearly significantly influencing on-chain user behavior and the evolution of business models.

SocialFi 應用成長

A number of financialized social (“SocialFi”) applications are emerging, some of which have generated millions of dollars in fees, with the two most popular being Friendtech and FantasyTop. Clearly, there are users who find these applications interesting and willing to participate, and it’s a good thing to provide users with new things on the chain.

但我對其中一些商業模式的可持續性持懷疑態度，僅靠投機似乎不足以支持它們的長期價值，儘管有些應用程式只需要一些微調即可實現更永續的商業模式。例如，透過投機吸引註意力——提供多種方式將注意力貨幣化。然而，關鍵的第二步當然是最困難的部分。

新連鎖店激增

我們也看到許多新連鎖店的推出，尤其是 L2 和 L3。對於以太坊生態系內的這些鏈來說，底層技術並不是重要的區別因素。相反，品牌和社群勝過一切。 Coinbase推出的L2 Base就是一個強大品牌的例子，即使沒有其他鏈用來吸引流量的空投激勵，該鏈也擁有不斷發展的開發者生態系統。

目前為止，區分鏈條的方法有3種：

• 底層技術：例如整合鏈、模組化鏈，或Rollups。

• 鏈經濟：Canto是近年來第一個嘗試向生態系統內的開發者重新分配交易費用的鏈。 Blast 和 Berachain 正在嘗試各種其他類型的創收和經濟分配模型，但目前尚不清楚這些模型是否可持續，無論是從一般經濟角度還是從提供長期競爭優勢的角度來看。

• Brand and community: The culture and reputation of a chain can serve as a powerful halo to attract developers: it may give developers the impression that they will get more help (from the community or other developers) when building an ecosystem within it, it may provide reputational cover in the eyes of some consumers (“no one will get hurt by choosing a MacBook” or something like that), or the values promoted by the chain community may just happen to be consistent with the developer’s own philosophy.

A mature blockchain has all three of these elements. Take the two “working” chains I cited above as examples: Ethereum and Solana. Ethereum pioneered the EVM, implemented EIP-1559 (burning a portion of transaction fees as a redistribution mechanism to ETH holders), and built a strong developer community and philosophy around its technology. Solana popularized integrated blockchains, was the first blockchain to make low fees commercially viable, and formed a real community during the 2022-2023 downturn.

下一波區塊鏈差異化將來自外部整合。例如，無縫存取其他資金來源（如 Coinbase 帳戶）、為錢包進行 KYC 或 驗證某人是否為真人 是一個非常廣闊的設計空間。

展望未來

Looking back over the past six months, we are still talking about the same things we were talking about 6-12 months ago, but with more maturity in terms of “what works.” As they continue to grow, many platforms will succeed and that will bring other opportunities. Growth always brings problems, and these problems also create space for third parties to provide solutions.

預測這些主要平台的成長也可以為我們思考未來的發展方向奠定基礎，其中新的佈局和新的建設領域值得關注。

新的分發形式和更好的構建塊

在發行方面，有一些令人興奮的新因素，包括：更大的 Farcaster、具有更強大錢包功能的 Telegram 應用程序，以及 World App 繼續吸引更多人的方式（已經達到 1000萬 ).

有許多新的建設領域。 Coinbase 推出了一款智慧錢包，讓用戶可以直接從他們的 Coinbase 帳戶付款。水庫 中繼協議 提升跨鏈資金橋接的用戶體驗，讓鏈上一鍵結帳終於成為可能。 World ID 持續成長，預計將提供一種在人類和代理之間進行身份驗證的方法，等等…

這聽起來可能很抽象，所以這裡有一個具體的例子來說明這些建築區域和新的分配方法可以實現什麼。

Take modern advertising, a multi-billion dollar market that touches nearly every business. Despite decades of improvements in attribution and targeting, it’s still riddled with inefficiencies. Now imagine what an “ad” on Farcaster would look like:

• 公司可以將優惠券直接發送到目標客戶的錢包（因為每個帳戶都有一個 關聯錢包 ).

• 優惠券可能基於消費者創建的貼文中提到的類似產品，或消費者喜歡的貼文。

• 企業可以放心地經營，因為資料將始終保持開放和可存取（即無需擔心 API 被關閉或價格被抬高），這使其能夠自信地投資於提高該管道的效率。

• 只有當消費者轉換（即使用優惠券）時才會花費預算。

總體而言，由於開放的社交圖譜、嵌入式支付管道和可驗證的數位身份，這對企業和消費者來說似乎是雙贏的。

面向未來發展的鏈生態系統

Another takeaway from the “What Works” section is that there are now several solid and growing ecosystems (Ethereum, Solana, Bitcoin). Each of these three ecosystems has various unique characteristics, and the strengths of each ecosystem creates positive pressure on the others to continue to improve. For example, Solana’s success with low fees and high throughput has driven Ethereum’s continued innovation in both base layer and L2. Similarly, Ethereum has multiple clients, potentially creating a goal for Solana to achieve client diversification (such as its upcoming Firedancer client). Bitcoin was the first currency to achieve true institutional adoption, but has begun experimenting with implementing new programmable elements (such as 序數詞 , 符文 ，以及潛在的 OP_CAT 升級）。整體而言，每個生態系統都在不斷嘗試實現與其他生態系統大致相同的功能。看看每個生態系統今天的狀況，以及其同行所表現出的積極的相對特徵，可以作為每個生態系統嘗試改進的指南。

這是一個非常積極的效應，就像網球運動員費德勒、納達爾和喬科維奇如果不互相競爭，他們的運動能力可能達不到同樣的水平，互相推動對方提高比賽水平，結果就是他們都成為非常優秀的網球運動員。不同的區塊鏈之間可能也是如此，每條鏈都在加速取得更大的進步，因為有積極的競爭壓力，結果是整個產業會變得更好。

一些新想法

仍然有許多基礎設施和應用程式值得構建，以下是一些潛力巨大但尚未充分開發的領域：

• 不同形式的身份驗證。憑證（憑證、證明等）是值得放在鏈上的資源：將憑證放在公共分類帳上對於標記發行時間和驗證發行者都很有用。例如，工作驗證，證明某人在一家公司工作過一段時間。在加密貨幣產業內，有許多有效證明的嘗試。我認為關鍵是確定具有真正經濟價值的認證（例如就業驗證）並專注於這些市場。

• Price Differentiated Assets (PDAs). These are goods that have real economic value but for which market participants’ willingness to pay for them varies widely. Restaurant reservations are a great example, with a recent 文章 about an underground reservation market in New York making headlines: popular reservations are being grabbed by bots and resold on secondary markets for thousands of dollars. If this financialization is inevitable, then making these “assets” as transparent and accessible as possible is good for both restaurants and consumers. Restaurants can more easily check the transfer history of a reservation, and more potential consumers can participate. Tokenizing reservations could even enable some kind of programmatic price cap, or revenue sharing with restaurants. This is just one example, there are many more markets, and many real assets with fundamental economic value are mispriced or inefficiently priced due to opaque or limited market access.

• 代幣分配的新形式。有很多機會可以透過代幣獎勵來推動現有行為。 Blackbird 是第一個也是最經典的例子，外出用餐是一種常見的活動，但 Blackbird 獎勵的存在可能改變了一些用戶選擇用餐地點的頻率和方式。這可以廣泛應用於人們已經花費時間和金錢但在消費活動中缺乏一致性或忠誠度的領域。商家還可以從聯盟或合作效應中受益（例如獲得更多有關消費者行為的數據），以透過以下方式提高客戶忠誠度： 激勵措施 .

但這些想法是否足夠獨特，現在是否可以實現，仍然是一個懸而未決的問題。

綜上所述

This kind of article represents a lot of what I think has been happening in the crypto space recently, but not everything. Some areas it doesn’t cover but could (or should) include the growth of permanent storage solutions like 阿韋夫 ，DeFi 協議發展成為真正的金融平台，例如 閃蝶 , and Telegram’s push for TON 生態系統 .

本文來自網路：上半年加密產業回顧：我稱這十件事有效進展

相關：系統理解EigenLayer：LST、LRT和Restake的原理是什麼？

簡介：Restake和Layer 2是本週期以太坊生態系的重要敘述。兩者都是為了解決以太坊現有的問題，但具體路徑不同。與ZK、防詐欺等底層細節極為複雜的技術手段相比，Restake更多的是在經濟安全方面為下游計畫賦能。它看似只是要求人們質押資產並獲得獎勵，但其原理卻絕非想像中的那麼簡單。可以說，Restake就像一把雙面刃。在賦能以太坊生態的同時，也帶來了巨大的隱憂。目前，人們對於Restake有不同的看法。有人說它為以太坊帶來了創新和流動性，而另一些人則說它太功利了，正在加速...