Pemikiran baru tentang penilaian rantai publik: premi L1 diragukan, kedaulatan ETH dipertanyakan

Penulis asli: taetaehoho

Terjemahan asli: TechFlow

L1 premium, moneyness, xREV/TEV… Do these concepts really exist?

Ucapan terima kasih khusus kepada @smyyguy Dan @purplepil l3 m untuk meninjau dan memberikan masukan pada postingan ini.

Jika Anda tidak terbiasa dengan REV, Anda dapat membaca artikel ini oleh @jon_charb .

Kelipatan berikut berdasarkan data penilaian per pukul 12:00 siang (ET) pada tanggal 30 Oktober 2024.

L2’s profit is its revenue (including base fees and priority fees) minus on-chain operating costs (such as L1 data calls, blobs, and verification costs). Arbitrum, Optimism, Zksync, and Scroll have data for the past twelve months, while Blast only has three quarters of data (which makes its multiples inflated compared to other projects). ETH and Solana also have data for the past twelve months.

Beberapa catatan:

• Pendapatan REV dan L2 merupakan metrik yang sebanding. Pendapatan L2 adalah pendapatan sebelum biaya operator (biaya sequencer), mirip dengan REV.

• L2’s DAO distributed a large number of tokens in the Token Generation Event (TGE). A portion of L2’s fully diluted valuation (FDV) can be attributed to governance value that is not present in L1 tokens. Therefore, we mentally adjust L2’s multiple upwards but do not make this adjustment when discussing our observations.

Beberapa pengamatan langsung:

• Dalam hal valuasi yang sepenuhnya terdilusi (FDV), tidak ada premi L1 yang jelas, tetapi sebagian besar L2 belum sepenuhnya beredar. Namun, dalam perbandingan kapitalisasi pasar, memang ada premi L1. (Arbitrum dan OP memiliki pendapatan FDV/L2 sekitar 100-250, sementara Ethereum dan Solana memiliki FDV/REV sekitar 118-140).

• Optimism diperdagangkan pada kelipatan yang jauh lebih tinggi daripada proyek sejenis lainnya. Investor tampak optimis tentang ekspansi kolektifnya.

• Through collective profit sharing (i.e. 15% of sorter revenue and 2% of profits), the DAO has netted more than the OP’s L2 revenue so far in Q4. The collective strategy is successful in terms of total value accumulated to the treasury. Considering that Base alone has contributed ~$9 million to the collective treasury, large-scale revenue sharing grants in the future are a good bet.

• Pembatasan ruang blok tidak ada hubungannya dengan peningkatan pendapatan. Arbitrum memiliki biaya rata-rata ~$10 pada waktu likuidasi puncak, namun laba L2-nya lebih rendah daripada Base.

• Token buyers are not pricing in Scroll’s growth (market cap is 3x L2’s revenue).

• Biaya verifikasi L1 dari ZKP telah mengurangi keuntungan rollup Zk untuk sementara. Saat ini, kami belum melihat penghematan biaya dari divergensi status yang diteruskan kepada pengguna.

Silakan lihat lembar kerja untuk rinciannya.

Hal ini membawa saya pada beberapa pertanyaan:

• Apakah premi moneter benar-benar ada? Atau, apakah L2 akan memiliki valuasi yang sama ketika aktivitas on-chain-nya sama?

• Does ETH really have a sovereign premium (SOV) compared to Solana? (Ethereum’s REV is mostly concentrated in Q1 and Q2 of 2024, is this premium noticeable if only comparing the most recent quarters?)

Artikel ini bersumber dari internet: Pemikiran baru tentang penilaian rantai publik: premi L1 diragukan, kedaulatan ETH dipertanyakan

Terkait: Shuffle.com meluncurkan fitur lotere SHFL untuk memberikan peluang baru bagi pemegang token untuk mendapatkan penghasilan

Shuffle.com, platform lotere kripto dan olahraga dengan pertumbuhan tercepat, baru-baru ini mengumumkan fitur baru yang didukung oleh token asli SHFL – Lotere SHFL. Fitur Lotere SHFL menyediakan cara baru bagi pemegang token untuk berpartisipasi dalam platform dan memberikan kesempatan untuk memenangkan lotere setiap minggu. Bagaimana cara kerja fitur undian SHFL? Program Undian SHFL memungkinkan pemegang SHFL untuk mempertaruhkan token mereka di Shuffle.com untuk berpartisipasi dalam undiannya. Cara berpartisipasi: Mempertaruhkan token SHFL: Pengguna bisa mendapatkan satu tiket hadiah untuk setiap 50 token SHFL yang dipertaruhkan; Pilih atau buat nomor secara otomatis: Nomor lotere dapat dibuat atau dipilih secara acak oleh pengguna, dan token SHFL yang sesuai akan dikurangi dari saldo pengguna setelah konfirmasi; Batalkan undian: Sebelum setiap…