Diskusi singkat tentang pencatatan saham OKX di AS: Titik balik baru CEX dan masa depan OKB

Sumber asli: BroLeonAus (X: @BroLeonAus )

Today, the news that OKX will be listed in the United States has spread widely in the circle, and OKB has risen by 10 points at most. After reading it, everyone’s opinions include:

1. Kabar baik bagi OKX untuk memperluas pangsa pasarnya

2. Good news for OKB’s rise

3. Kabar baik untuk @star_okx, kebebasan lebih lanjut tentang kekayaan

4. Membuka jalur baru untuk CEX dan proyek lain yang belum direkrut

5. Sinyal-sinyal pasar bullish mencapai puncaknya

Hmmm, saya tidak setuju dengan beberapa pendapat, tapi ada juga yang menarik. Awalnya saya ingin membaca opini reporter @Yueqi_Yang dalam teks utama ceritanya, tapi sayangnya untuk berlangganan harus membayar beberapa ratus dolar, jadi lupakan saja. Ini akan menjadi peristiwa besar bagi industri ini jika OKX benar-benar bisa go public di pasar saham AS. Saya akan melakukan riset sendiri dan menulis sesuka hati.

Pertama-tama, selamat kepada @star_okx (catatan: pendiri OKX) yang akhirnya merealisasikan tata letaknya setelah bertahun-tahun. Dari membeli saham Shell Cloud Chain di Hong Kong bertahun-tahun yang lalu hingga kemudian lebih memilih CEX untuk meninggalkan sejumlah besar pengguna C-end untuk mematuhi peraturan dan mengurangi pemberdayaan OKB, dan bahkan meninggalkan seni bela diri sendiri pada saat kritis perang dompet dan setuju untuk mematuhi peraturan, kita dapat melihat tekadnya. Banyak hal yang sulit dipahami dalam jangka pendek. Misalnya, OKX sangat agresif dalam mendaftarkan koin dan IPO baru, tetapi tiba-tiba menjadi sangat konservatif. Bukankah ini mengusir pengguna C-end-nya sendiri? (Hari ini, di bawah tweet wartawan, masih ada orang yang menertawakan OKX karena tidak lagi menjadi salah satu dari tiga CEX teratas) Tetapi sekarang Anda dapat memahami banyak keputusan mereka di masa lalu dengan menggunakan utas pencatatan di pasar saham AS. Dari pertumbuhan yang liar hingga memasuki keuangan arus utama, seringkali tidak mungkin terjadi tanpa langkah heroik.

Singkatnya: Star bersusah payah merekrut amnesti, dan misteri sejumlah besar operasi misterius sebelumnya mulai terungkap.

Jika go public, apa saja yang menjadi sorotan?

1. Ke mana arah tujuan OKB?

Take OKB as an example. If OKX wants to be listed in the United States, OKB is very likely to become useless or even marginalized (so why is it rising today? Maybe it’s because there are no other more relevant targets for this positive news). Why has OKB rarely been empowered to issue new shares like BNB in the past two years? A big reason is that it will enhance the securities attributes and easily fall into the judgment framework of the Howey Test (securities identification standard).

Perspektif peraturan: SEC sangat sensitif terhadap koin platform

Di mata Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), sebagian besar koin platform dapat dianggap sebagai sekuritas yang tidak terdaftar, tidak terkecuali OKB.

Contoh:

• BNB: In the lawsuit filed by the SEC against Binance, it was clearly stated that BNB is a security.

• FTT: After the collapse of FTX, FTT was also designated as an illegal security by the SEC.

• Before its listing, COINBASE voluntarily gave up issuing platform coins to avoid potential legal obstacles.

Oleh karena itu: Jika OKX ingin terdaftar di AS dengan lancar, risiko sekuritas OKB adalah hambatan besar. Sekarang saya merasa bahwa saya berada dalam kondisi iga ayam di mana saya tidak berani mendorong dan tidak bisa memotong. Saya pribadi berspekulasi bahwa strategi OKX selanjutnya terhadap OKB kemungkinan besar akan membagi struktur bisnis dan memberikan hak operasi OKB kepada entitas non-AS secara independen, sebagai token ekuitas / rantai publik terdesentralisasi GAS untuk pasar internasional. Saya bertanya kepada beberapa teman, dan beberapa dari mereka merasa bahwa OKB bahkan akan dilubangi sampai batas tertentu dan menjadi warisan yang ditinggalkan, dan bahkan setelah OKX berhasil terdaftar, OKX akan dengan sengaja meremehkan keberadaan OKB.

Saya setuju dengan sudut pandang lain: $OKB dapat dipertahankan, tetapi cobalah untuk menghapus hubungan yang mengikat kuat dengan CEX dan memenuhi kebutuhan desentralisasi, seperti rantai publik OKX.

Kesimpulan akhir: Saya tidak mungkin berinvestasi di $OKB pada tahap ini, dan saya harus berhati-hati dalam melakukan shorting karena koin ini terlalu terpusat. Kecuali jika pasar salah memahami hubungan logis dan mendaftarkan OKX = bagus untuk OKB, menghasilkan fomo, saya tidak akan berani melakukannya.

2. What are the fundamentals of OKX’s listing?

Saya membaca artikel yang ditulis oleh @Roshan_OKX, kepala bisnis OKxs AS, pada bulan April tahun ini. Mereka telah secara resmi membuka pendaftaran untuk pengguna di AS dan akan mempromosikannya secara nasional akhir tahun ini.

Konsep utamanya adalah aplikasi super mata uang kripto, yang menyediakan likuiditas yang lebih dalam, biaya transaksi yang lebih rendah, dan alat perdagangan yang lebih canggih. Perlu disebutkan bahwa dompet OKX juga akan dibuka pada saat yang sama. Dibandingkan dengan keunggulan CEX dan CEX arus utama saat ini di Amerika Serikat, dompet ini memang yang terbaik saat ini. ( Portal di sini )

Jika perusahaan berhasil terdaftar di masa depan, melihat fundamental saham sebenarnya berarti melihat profitabilitas inti perusahaan.

Saya memeriksa pendapatan bisnis Coinbases, yang sebagian besar berasal dari aspek-aspek berikut (berdasarkan laporan keuangannya dalam beberapa tahun terakhir):

1. Transaction Revenue — The largest proportion, accounting for about 70% of Coinbase’s total revenue (even higher during the bull market)

2. Pendapatan langganan dan layanan Staking, custody, Earn, bunga USDC, dll. ~ 20-35% (meningkat dari tahun ke tahun)

Pendapatan OKX terutama didistribusikan dalam modul-modul inti berikut ini:

1. Biaya transaksi (meliputi spot, leverage, dan derivatif) - sumber pendapatan utama;

2. Biaya deposit dan penarikan (mendukung berbagai mata uang fiat) - menstabilkan pendapatan saluran mata uang fiat;

3. Staking/DeFi commission (Web3 service) — the future is promising;

However, OKX’s killer feature, the wallet, does not charge for swaps. If the US market becomes more sophisticated, and the model of charging for each swap is started (Rabby Wallet currently charges 0.25% for each swap), it will be a very substantial and stable income. In addition, OKX has previously obtained compliance licenses in its global layout, and listing on the US stock market can constitute a positive addition to its fundamentals, because it can significantly increase the capitalization value and market trust (amplifier) of OKX’s licenses in other parts of the world.

Sekarang kita bisa melihat petunjuk tersembunyi dari tata letak @star_okxs, yang memang sangat bagus. Jika saham ini terdaftar dan valuasinya tidak terlalu berlebihan, saya ingin membelinya.

3. Dapatkah keberhasilan listing OKX memecahkan kebekuan bagi CEX lainnya?

Menurut saya, jawabannya adalah: sangat mungkin! Hampir bisa dipastikan, bahwa ini akan memainkan peran untuk mencairkan suasana dan membuka pintu air.

Keberhasilan pencatatan OKX akan menjadi yang pertama kalinya sistem regulasi keuangan tradisional secara substantif mengakui model bisnis legal dan kemampuan pengendalian risiko dari CEX yang besar. Hal ini setara dengan mengirimkan sinyal yang kuat ke seluruh industri: CeFi bukanlah dosa asal, dan kepatuhan dapat didaftarkan. Dibandingkan dengan Coinbase, CEX asli Amerika yang secara inheren mahal, OKX mewakili CEX akar rumput yang telah berkembang pesat dari lingkaran mata uang kripto, CEX yang didominasi oleh orang China, dan generasi mata uang kripto yang lebih asli.

Regulatory agencies such as the US SEC, CFTC, HK SFC, and Singapore MAS will pay close attention to the structure, risk control framework, and information disclosure methods of OKXs listing. If OKX succeeds, it will be a verification of the route, especially for exchanges such as Binance and Bybit that have huge global scale but have not yet achieved public capitalization. If OKX performs well after listing (such as high market value, good liquidity, and stable financial data), the secondary market will revalue the CEX track. At that time: investment banks will take the initiative to arrange listing paths for Binance, Bybit, and even Bitget. (Of course, the compliance costs will be very high, and I don’t think many CEXs are willing to accept this price at present) and some hedge funds and pensions will also begin to deploy CeFi equity to promote the formation of a closed loop of primary financing-listing exit-re-fundraising.

Singkatnya

1. 1. OKB mungkin tidak mendapatkan keuntungan dari pencatatan OKX di AS, sehingga investasi perlu berhati-hati

2. Jika OKX berhasil terdaftar, fundamental bisnisnya akan kuat di pasar AS, terutama bisnis dompetnya. Selain itu, tata letak lisensi luar negerinya terlebih dahulu, valuasi harga sahamnya tidak boleh diremehkan.

3. Jika OKX berhasil, ini akan menjadi peristiwa penting dalam sejarah CeFi - ini tidak akan memungkinkan Binance dan Bybit untuk segera go public, tetapi akan membuka jalan bagi pasar dan regulator untuk menanggapi dengan serius kemungkinan kapitalisasi CeFi untuk pertama kalinya.

Proses mata uang kripto menjadi tentara reguler semakin cepat, sebuah era baru yang hebat!

Tautan asli

This article is sourced from the internet: A brief discussion on OKX’s US stock listing: CEX’s new turning point and OKB’s future