回顾：OKX Web3 产品经理眼中的 DeFi 下一步是什么

距离2020年的DeFi之夏已经过去了四年，今天，我们重新审视DeFi，探索它的下一步。

作为曾经重要的增长飞轮 加密货币 市场上，DeFi 似乎在过去的两年里一直沉寂。

虽然以太坊 Layer 2 上涌现的新交易所正在大力吸引流动性，老牌 DeFi 协议 MakerDAO、Unichain 也在做出一些调整，但这些创新多偏向业务转型/调整，并未夹杂技术和模式创新。

OKX Web3 钱包作为接流量的 Web3 超级入口，更注重如何提升用户体验，帮助用户低门槛玩转链上世界。因此本文旨在探讨 OKX Web3 产品经理眼中的 DeFi 形态及其下一步发展。

DeFi市场总体情况及用户画像

2024年DeFi赛道热度有所下滑，尤其在上半年LSD、Pendle热潮过后，市场逐渐冷静，缺乏新的叙事驱动。不过年初至今，LSD、LRT赛道依然保持强劲增长，尤其是以EigenLayer为代表的re-staking项目，带动LRT赛道为DeFi带来近$200亿的增量价值。与此同时，以Pendle为首的收益市场也表现不俗，市值年初至今增长近4倍，其中Pendle贡献了大部分涨幅。

此外，RWA 赛道的总锁定价值（TVL）自年初以来增长了一倍，民间借贷、金库代币化、传统金融机构入局是主要推动力。BTCFi 由铭文叙事驱动。开发者致力于通过在 BTC 主网上实现类似智能合约的功能来激活 BTC 资金和用户，进一步构建 DeFi 生态系统，带来新一轮增长。

当前DeFi市场总锁定价值从年初的$500亿攀升至$1200亿，目前已回落至$800亿左右。LSD赛道依然占据最大市场份额，其次是借贷和DEX。

今年年初，DeFi 市场总锁定价值（TVL）为 US$500 亿，随后攀升至 US$1200 亿的最高点，目前已回落至约 US$800 亿。LSD 赛道占据最大市场份额，其次是借贷和 DEX。

从用户层面来看，目前DeFi用户主要分为以下几类：

1.加密原生普通用户： 他们的主要诉求是更多的链上生息渠道，比如通过稳定币赚取收益；而高级用户则追求更复杂的DeFi策略，构建套娃，以获取更高的收益。

2. 链上 DAO 等机构： 这些用户注重资金管理和稳定回报，偏好低风险的基础 DeFi 协议，尤其是 RWA 等将链下资产（如美国国债）带入链上的生息渠道。

3.传统金融机构： 他们逐渐意识到DeFi的效率和可组合性优势，开始通过链上传统资产寻找更多的分销渠道。

4、不熟悉DeFi的用户： 虽然这些用户对链上更高收益的机会感兴趣，但进入 DeFi 的门槛很高，需要来自专业投资人士的指导。 指导.

适合参与DeFi的用户通常具备一定的风险承受能力和较强的学习能力，尤其是对链上生态和加密资产有一定了解、渴望深入探索的用户在DeFi中活跃度较高。

DeFi 风险和常见收入来源

目前DeFi领域面临的主要风险包括以下几点：

1.协议底层智能合约的安全性： 这是DeFi最大的风险，智能合约漏洞可能导致协议攻击，资金被盗。

2.项目方声誉风险： 项目方可能跑路（rug pull）等情况，影响用户资金安全。

3.监管风险： 随着DeFi规模的扩大，各国政府和监管机构的关注度不断提升，未来可能面临更加严格的监管要求，涉及KYC、AML等合规问题。

4.流动性风险： DeFi 协议依赖于流动性提供者，任何突然的流动性撤回（例如鲸鱼行为）都可能导致市场失衡、增加交易成本或引发清算。

5. 市场 风险： 很多 DeFi 平台的功能依赖于以太坊等其他主流加密货币。这些资产的价格可能会剧烈波动，给用户带来损失，严重时甚至可能对 DeFi 生态造成重大影响。此外，DeFi 热门程度往往瞬息万变，用户需要紧跟热点，实时调整仓位，否则可能会错失高收益机会。

至于共同的收入来源和共同的风险， DeFi 底层收入来源多种，如在 Dex 中作为 LP 提供流动性，赚取交易手续费；在借贷协议中提供可贷资产，赚取贷款利息；Staking、LSD、LRT 的收入来自 Staking 奖励，比如以太坊 PoS 收入，还有项目代币和积分；对于 Perp 永续合约 LP（如 GLP、JLP），收入来自交易对手的交易手续费或资金费率；最后，RWA（现实世界资产）收入来自链下传统资产，比如美国国债或房地产的收益。此外，不少 DeFi 项目方会给流动性提供者额外的项目代币奖励，给合作伙伴代币奖励。

In general, the higher the risk, the higher the return. Basic lending protocols and staking are relatively safe, but the yield is low; more complex operations such as LP in DEX V3 require real-time dynamic adjustment of the market-making range. Although the return is higher, the risk is also increased accordingly. Therefore, when trading, you should pay attention to choosing the target that matches your risk tolerance.

目前OKX Web3在安全性方面已经采取了一定的措施。我们认为DeFi项目的安全性是其大规模普及的关键。OKX DeFi在接入新协议前会进行充分的调查，BD团队负责评估项目方背景，技术团队负责深入审核智能合约，确保有审计报告等保障。作为DeFi聚合器，OKX DeFi平台只接入经过安全验证的协议，平台不会托管用户资金，仅作为用户一键参与DeFi的桥梁。此外，OKX DeFi还为用户提供了一层额外的收入，这些收入来自项目方的补贴，不会通过OKX平台直接发放给用户，进一步降低了资金风险。

OKX DeFi产品现状及发展方向

目前来看，RWA（现实世界资产）或将成为 DeFi 的潜在增长点。随着房地产、债券、股票等传统资产逐渐被引入链上，通过 DeFi 协议可以获得更高的流动性和收益。2024 年，更多机构将关注 RWA 与 DeFi 的结合，为 DeFi 生态带来更多资金和机会。与此同时，机构投资者对 DeFi 的兴趣不断提升，尤其是在稳定币借贷和收益产品等领域，促使更多传统金融机构探索参与 DeFi 市场的方式。机构的参与将推动 DeFi 市场更加成熟和规范，并带来更多资金流入和更稳定的收益产品。

此外，CeDeFi 通过将 CeFi 与 DeFi 相结合带来了创新产品，例如结合收益稳定币的解决方案 Ethena；而 BTCFi 领域则出现了基于 BTC 的创新型 Staking 协议及其衍生的上游 LSD 生态，例如 Babylon。

OKX的DeFi产品主要致力于打造一站式DeFi聚合器，用户可以通过OKX平台参与全网各类DeFi协议，仓位管理更加便捷。OKX不仅帮助用户过滤大部分协议的风险，不托管用户资金，还为用户提供了DeFi协议官网之外的额外收益层，提升交易收益。此外，OKX还在设计专属的DeFi策略产品，旨在通过团队的专业能力帮助用户获得更高的收益。

OKX未来的DeFi发展计划包括：打造全网最好的一站式DeFi收益聚合器，聚合各主流公链的DeFi协议，并扶持新兴热门项目，提供更多早期收益机会；推出强大的DeFi仪表盘，展示全网持仓及PnL；并通过专业团队的策略，将复杂的DeFi策略产品化，简化交易流程，方便更多用户参与到DeFi的世界。

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本文来源网络：重温：OKX Web3产品经理眼中的DeFi未来

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