بنیادی ڈھانچے کے شعبے میں زیادہ صلاحیت کے ساتھ اصل میں کون پیسہ کما رہا ہے؟

ایسا لگتا ہے کہ انفراسٹرکچر کرپٹو میں ایک ابدی موضوع ہے۔

اگرچہ Infra صارفین کے لیے DeFi اور دیگر ایپلی کیشنز کی طرح براہ راست نہیں ہے، لیکن اسے ہمیشہ پردے کے پیچھے اعلیٰ اداروں کی حمایت حاصل ہوتی ہے۔ Crypto Native سے Old Money تک، بنیادی ڈھانچے کے ساتھ ایک سپورٹ کے طور پر کاروبار شروع کرنا ایسا لگتا ہے کہ ایک مستحکم کاروبار بن گیا ہے۔ ٹریک مستحکم ہے، ماڈل حوالہ کے لائق ہے، اور آپ پیسے کھونے کے بغیر کرایہ جمع کر سکتے ہیں۔ ٹیکنالوجی اور ریسورس ٹائیکونز پر یقین رکھنے والے ایسا نہیں لگتا ہے کہ وہ ہائی رسک ماس ایڈاپشن میں شامل ہونا چاہتے ہیں۔ فیکٹری کاپی اور پیسٹ کی طرح زیادہ سے زیادہ اعلی ایف ڈی وی پروجیکٹس ابھر رہے ہیں۔

آخر میں، قیاس آرائیاں سو بار واپسی کا خواب دیکھتی ہیں اور مارکیٹ کی طرف سے اس منصوبے کی قیمت کا بلبلہ بے رحمی سے پنکچر کر دیا گیا۔ وی سی سکے سڑک پار کرنے والا چوہا بن گیا جسے ہر کوئی راتوں رات مارنا چاہتا تھا۔ لامتناہی بنیادی ڈھانچے نے صنعت کے لئے حتمی سوال لایا: کیا ہمیں واقعی اتنے بنیادی ڈھانچے کی ضرورت ہے؟ اس سوال کے ساتھ، یہ مضمون کرپٹو انفراسٹرکچر کے شعبے میں مرکزی دھارے کے منصوبوں کو بطور نمائندے منتخب کرتا ہے تاکہ ان کے آپریٹنگ حالات کا تجزیہ کیا جا سکے، قارئین کو یہ فیصلہ کرنے کا ایک نقطہ نظر فراہم کیا جائے کہ آیا موجودہ مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے کو صاف کیا جانا چاہیے۔

BlockBeats نوٹ: Crypto مارکیٹ میں کوئی واضح ضابطہ نہیں ہے، لہذا روایتی درج کمپنیوں کے برعکس، پراجیکٹ مالکان اپنی مخصوص کارکردگی کو مکمل طور پر ظاہر کرنے کے پابند نہیں ہیں۔ ان میں، پراجیکٹ مالکان کی آمدنی کے ذرائع میں بٹوے کی منتقلی، آف چین آمدنی، اور ٹوکن کی فروخت شامل ہیں۔ لہذا، یہ مضمون عوامی طور پر ظاہر کردہ آن چین ڈیٹا کا استعمال کرے گا جسے بنیادی حوالہ اور تشخیص کی بنیاد کے طور پر جمع کیا جا سکتا ہے۔

اوریکل

اوریکلز کا استعمال نہ صرف کرپٹو میں مختلف ڈیپ کے لیے قیمتیں فراہم کرنے اور آن چین اور آف چین کے درمیان معلومات کے خلا کو پُر کرنے کے لیے کیا جا سکتا ہے، بلکہ روایتی مالیاتی مصنوعات جیسے بانڈز اور کریڈٹ ڈیفالٹ سویپ کو بھی پیش کیا جا سکتا ہے۔ اسی وقت، کرپٹو میں جہاں ریگولیٹری تعمیل کی ابھی تک پوری طرح پیروی نہیں کی گئی ہے، ہم موجودہ چینلز کے ذریعے فریق ثالث کے آڈٹ کے بعد آمدنی کی مکمل معلومات حاصل نہیں کر سکتے، اور تجزیہ کے لیے صرف چین پر عوامی چینلز کے ذریعے ڈیٹا حاصل کر سکتے ہیں۔

اوریکل ٹریک میں، TVS (Total Value Secured) کو عام طور پر پیمائش کے کلیدی اشارے کے طور پر استعمال کیا جاتا ہے۔ DefiLlama کے اعداد و شمار کے مطابق، Chanlink اب بھی اپنے شاہانہ انداز کو برقرار رکھتا ہے، کل TVS میں 44% کے مارکیٹ شیئر کے ساتھ، جو کہ اجارہ داری ہے۔ دیگر ٹاپ 5 پروٹوکولز کا TVS مارکیٹ شیئر WINKlink (15%)، Chronicle (13.59%)، Pyth (8.95%)، اور Swithboard (3.88%) ہے۔ تاہم، WNLink اور Chronicle بنیادی طور پر بالترتیب TRON ایکو سسٹم اور MakerDAO میں استعمال ہوتے ہیں، اور دونوں ہی سایہ کے لیے اپنے بڑے درختوں پر انحصار کرتے ہیں اور ان کی مارکیٹ میں وسیع ایپلی کیشنز نہیں ہیں۔ لہذا، Chainlink اور Pyth کو اوریکل فیلڈ میں تجزیہ آبجیکٹ کے طور پر منتخب کیا گیا تھا۔

اوریکل کا TVS تناسب، ڈیٹا ماخذ: DefiLlama

چین لنک

ایک پرانے اوریکل پروجیکٹ کے طور پر، Chainlinks کے اہم کاروباروں میں ڈیٹا فیڈز، CCIP، VRF، کنٹریکٹ آٹومیشن (کیپرز) وغیرہ شامل ہیں۔ 2020 میں اس نے 40% کو توڑنے کے بعد سے اس کا مارکیٹ شیئر اسی سطح پر برقرار ہے، اور اس نے اپنی مکمل اجارہ داری برقرار رکھی ہے۔ مارکیٹ اس کا کاروبار نہ صرف آن چین پر محیط ہے، بلکہ اس میں آف چین اداروں کے ساتھ تعاون بھی شامل ہے، جیسے SWIFT، Google Cloud، وغیرہ۔ Chainlink کی مارکیٹ ایپلیکیشن کا دائرہ کار اور پیمانہ عارضی طور پر دوسرے اوریکل پروٹوکولز یا حتیٰ کہ دیگر بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں سے بھی بے مثال ہے۔ مخصوص کاروباری حصص کے لحاظ سے، AAVE V3 Chainlink TVS کا 51%، سب سے بڑا حصہ اور 11.4 بلین کا کل TVL ہے۔ نیچے چار اسپارک، وینس کور پول، کمپاؤنڈ V3 اور ایگنپی ہیں۔

Chainlink TVL تقسیم، ڈیٹا ماخذ: DefiLlama

Dune کے اعداد و شمار کے مطابق، ستمبر 2022 میں بیئر مارکیٹ سائیکل میں داخل ہونے کے بعد سے Chainlinks کی ماہانہ آمدنی تقریباً $4 ملین رہ گئی ہے۔ اس چکر میں، Chainlinks کی مجموعی طور پر آن چین آمدنی 2021 کی بیل مارکیٹ کی سطح پر واپس نہیں آئی، بمشکل $4 تک پہنچی۔ اس سال مارچ میں منی بل مارکیٹ کی چوٹی پر 7 ملین۔

یہ بات قابل غور ہے کہ AAVE، Chainlinks کے سب سے بڑے ریونیو کنٹریبیوٹر کے طور پر، اس سال پروٹوکول فیس ریونیو میں بار بار نئی بلندیاں قائم کر چکا ہے، اور اس کی مجموعی کارکردگی گزشتہ بیل مارکیٹ کی سطح کے قریب ہے۔ اس کے ساتھ ہی، 2023 کے آخر سے، AAVEs کے روزانہ ایکٹو صارفین کی تعداد میں مسلسل اضافہ ہوتا رہا ہے، اور مارکیٹ کے ٹھنڈا ہونے پر بھی اس کا کوئی اثر نہیں ہوتا ہے۔ تاہم، نتیجے کے طور پر Chainlinks کی آمدنی میں خاطر خواہ بہتری نہیں آئی ہے۔

آمدنی کے حصص کے لحاظ سے، ایتھریم نے آخری دور میں غلبہ حاصل کیا، جس نے 60% سے زیادہ آمدنی کا حصہ ڈالا۔ مختلف L2s کے عروج کے بعد سے، Chainlink میں ناکام ہونے کے لیے Ethereum کے بہت بڑے ہونے کے رجحان کو ختم کر دیا گیا ہے، اور اس کا حصہ آہستہ آہستہ کم ہو گیا ہے۔ Optimism اور Arbtrium کے ذریعہ ابھرتے ہوئے L2s کا حصہ نمایاں طور پر بڑھ گیا ہے۔ ایک طرف، Chainlinks کے آمدنی کے ذرائع زیادہ منتشر اور متنوع ہیں، لیکن دوسری طرف، یہ L2 کے ذریعے لائی گئی ماحولیاتی لیکویڈیٹی کے ٹکڑے ہونے کی بھی عکاسی کرتا ہے۔

Chainlink鈥檚 آمدنی کے ذرائع اور تناسب، ڈیٹا کا ذریعہ: Dune

CCIP، کراس چین ٹریک میں داخل ہونے کے لیے Chainlinks کا فلیگ شپ پروڈکٹ، 23 جولائی کو باضابطہ طور پر جاری کیا گیا تھا۔ Chainlink مارکیٹ میں تقریباً تمام مرکزی دھارے کی عوامی زنجیروں اور پروٹوکولز کو سپورٹ کرتا ہے، اور اس کے پاس ڈیٹا کی پہلی معلومات ہیں۔ CCIPs کے کاروباری انضمام کو بروقت، مقامی اور انسانی کہا جا سکتا ہے۔

Dune کے اعداد و شمار کے مطابق، CCIP کراس چین فیس کو کاروباری آمدنی کے اپنے اہم ذریعہ کے طور پر استعمال کرتا ہے، اور بنیادی طور پر مین اسٹریم L2s جیسے Arbitrum، Base، اور Optimism کے ذریعے تعاون کیا جاتا ہے۔ کراس چین آمدنی کا زیادہ تر انحصار مارکیٹ کی خوشحالی پر ہوتا ہے اور یہ مارکیٹ کے رد عمل کے لیے حساس ہے۔ اس سال مارچ میں، اس کی کراس چین آمدنی BTC ETF کی منظوری کے موافق کیٹالیسس کے تحت تقریباً $258,000 تک پہنچ گئی۔ آن چین مارکیٹ کے ٹھنڈا ہونے کے بعد، Q2 کی آمدنی میں 30% کی کمی واقع ہوئی، اور Q3 مارکیٹ میں انتہائی انجماد تک پہنچ گئی۔ ریونیو میں دوبارہ 70% کی کمی ہوئی اور آخر کار $25,000 ماہانہ رہی۔

کراس چین فیس اور ذرائع، ڈیٹا سورس: ڈیون

ٹوکن کی کارکردگی کے لحاظ سے، اس کے مقامی ٹوکن $LINK میں اپ ڈیٹ سے پہلے کوئی ویلیو کیپچر فنکشن نہیں تھا، اور نوڈ انعامات کے مسلسل اجراء کے ساتھ، $LINK کی قیمت صرف مائیکرو لیول پر کم ہوتی رہے گی۔ کی رہائی کے بعد سے ٹوکن 2022 میں اکنامکس 2.0، اس کے ٹوکنز کی عملییت بدل گئی ہے، بنیادی طور پر $LINK کے اسٹیکنگ فنکشن میں جھلکتی ہے۔ Staking 1.0 میں، صرف کمیونٹی اور نوڈ آپریٹرز کو ہی ٹوکن لگانے کی اجازت ہے۔ ورژن 2.0 کی ریلیز کے بعد، نہ صرف اسٹیکنگ کے پیمانے کو بڑھا دیا گیا ہے، بلکہ اسٹیکنگ تھریشولڈ کو بھی کم کر دیا گیا ہے اور غیر واضح میکانزم کو کھول دیا گیا ہے۔ اس وقت، $LINK کی گردش تقریباً 60% ہے۔ اگرچہ اسے مکمل طور پر غیر مقفل نہیں کیا گیا ہے، لیکن $LINK کی ٹوکن قیمت نے اس بیل مارکیٹ میں اپنے اسٹیکنگ میکانزم کی بدولت اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔

ازگر

ایک ابھرتے ہوئے ستارے کے طور پر، پائتھ نیٹ ورک ایک پل پرائس فیڈ سروس کو اپناتا ہے جو روایتی اوریکلز سے مختلف ہے، پش قسم کی پچھلی سروس کو آن ڈیمانڈ رسائی تک بہتر بناتا ہے۔ ڈی فائی پروٹوکول متعلقہ معاہدوں کو تیار کرکے، اپنی مصنوعات کو پالش کرنے کے لیے زیادہ وقت اور ترقیاتی اخراجات کی بچت کرکے پائتھس پرائس فیڈ سروس سے لطف اندوز ہوسکتے ہیں۔ اپنے سادہ سروس ماڈل اور سولانا ایکو سسٹم کی مدد سے، پائتھ سولانا کا سب سے بڑا اوریکل پروٹوکول بن گیا ہے۔

DefiLlama ڈیٹا کے مطابق، Pyths کا کاروبار Kamino Lend میں مرکوز ہے، جس کا TVL US$1.32 بلین ہے، جو کل TVS کا تقریباً 30% ہے۔ ایک ہی وقت میں، Pyths ٹوٹل TVS وقت کے ساتھ بڑھ رہا ہے۔ اس سال کل TVS 2022 کے اعلیٰ مقام سے دوگنا ہو گیا ہے، اور اس کی ترقی کا پیمانہ اب بھی پھیل رہا ہے۔

پائتھ TVL (TVS) کی نمو، ڈیٹا ماخذ: DefiLlama

پائتھ TVL (TVS) کی تقسیم، ڈیٹا کا ذریعہ: DefiLlama

Pyths کی آمدنی اور اخراجات کے بارے میں استفسار کرنے کے لیے مارکیٹ میں کوئی عوامی معلومات نہیں ہے، اس لیے ہم آپریٹنگ ڈیٹا کو ٹیوب میں چیتے کو دیکھنے کے لیے استعمال کرتے ہیں تاکہ یہ اندازہ لگایا جا سکے کہ آیا Pyth کی مجموعی حالت اچھی ہے۔ لیڈر Chainlink کے مقابلے میں، ڈارک ہارس Pyth کو سولانا پر پرائس فیڈز کے کاروباری پیمانے میں مکمل فائدہ ہے۔ ہفتوں کے لحاظ سے، سولانا پر Chainlinks پرائس فیڈ ٹرانزیکشنز کی تعداد Pyth کے مقابلے میں بہت کم ہے، جس کا اوسط ہفتہ وار لین دین کا حجم 1 ملین سے کم ہے۔ Pyth بنیادی طور پر 1 ملین سے زیادہ ٹرانزیکشنز کو برقرار رکھتا ہے، جو سولاناس کی کل قیمت فیڈ ٹرانزیکشن والیوم کا 85% ہے۔ سولانا، بطور پائتھس ہیپی ہوم، اس کے پیچھے کی بنیاد کے طور پر بھی جائز ہے۔ ای وی ایم چین کے کاروباری پیمانے پر غور کرتے ہوئے، پائتھ مسلسل ترقی کے دور میں ہے۔ اوسط ہفتہ وار لین دین کے نمبر کے بعد جو یہ سنبھالتا ہے 100K سے تجاوز کر جاتا ہے، یہ بتدریج مستحکم ہوتا ہے اور بنیادی طور پر عوامی زنجیروں جیسے کہ Arbitrum، Fantom، اور Optimism پر مبنی ہوتا ہے۔

بائیں: سولانا ٹرانزیکشنز کی تعداد جن پر Pyth کے ذریعے کارروائی کی گئی ہے (چینلنک کے مقابلے میں)؛ دائیں: پائیتھ ای وی ایم چین اور ان کے ذرائع کے ذریعہ پروسیس شدہ لین دین کی تعداد، ڈیٹا سورس: ڈیون

تاہم، ای وی ایم چین کے بازار کو پھیلانے کے لیے پائتھ کو ابھی بہت طویل سفر طے کرنا ہے۔ Dune کے اعداد و شمار کے مطابق، Chainlink کی اب بھی ہفتہ وار بنیادوں پر مکمل اجارہ داری ہے، جو EVMs کے مارکیٹ شیئر کا تقریباً 92.7% ہے۔ اگرچہ Pyth تیزی سے ترقی کر رہا ہے، لیکن اس کی EVM چین کے ذریعے کارروائی کی جانے والی لین دین کی تعداد Chainlink کا صرف ایک حصہ ہے۔

Pyth اور Chainlink EVM زنجیروں کے ذریعے کارروائی کی گئی لین دین کی تعداد کا موازنہ، ڈیٹا سورس: Dune

یہ بات قابل غور ہے کہ Dune鈥檚 کے اعداد و شمار کے مطابق، پوری کریپٹو مارکیٹ کے لیے، Chainlink کے ذریعے سب سے زیادہ ٹرانزیکشنز سولانا سے آتی ہیں، اور EVM اکاؤنٹس سے ہونے والی ٹرانزیکشنز کی تعداد سولانا کے تقریباً نصف کے لیے ہوتی ہے۔

Chainlink نے ہفتہ وار لین دین پر عملدرآمد کیا (Solana VS EVM)، ڈیٹا سورس: Dune

جیسا کہ اوریکل مارکیٹ آہستہ آہستہ کرپٹو میں ایک سرخ سمندر کی مارکیٹ بن جاتی ہے، Pyth کو صارفین کے لیے کیوں آپ کا مسئلہ حل کرنے کی ضرورت ہے، قیمت کے اعتبار سے اور ماحولیاتی دونوں طرف سے، تاکہ زیادہ EVM حصہ حاصل کیا جا سکے۔

ٹوکن انویسٹمنٹ کے نقطہ نظر سے، $PYTH کی ویلیو کیپچر $LINK کی طرح ہے، اور کمیونٹی ووٹنگ اور گورننس اسٹیکنگ کے ذریعے کی جا سکتی ہے۔ اسٹیکنگ فنکشن کے علاوہ، صارفین Pyth کی ترقی کے منافع کو شیئر نہیں کر سکتے۔ ایک ہی وقت میں، $PYTH کی کل تعداد 10 بلین ہے، اور موجودہ گردش صرف 36% ہے۔ مئی میں بڑے پیمانے پر کھلنے اور کولڈ مارکیٹ کے بعد، $PYTH کی قیمت کو سخت نقصان پہنچا ہے۔ یہ 1.2 کی بلند ترین سطح سے 0.3 کی حالیہ سطح تک گر گیا ہے۔

اگرچہ Pyths کے بنیادی اصول زور پکڑ رہے ہیں، لیکن اس کے ٹوکنز میں سرمایہ کاروں کو یہ سمجھنے کی ضرورت ہے کہ آیا یہ کاروبار ان ٹوکنز سے متعلق ہیں جو ان کے پاس ہیں۔

کراس چین انٹرآپریبلٹی

چونکہ کرپٹو نے ایک ملٹی چین ڈھانچہ تشکیل دیا ہے جس میں Ethereum کا مارکیٹ پر غلبہ ہے اور دیگر عوامی زنجیروں کو باہر کھڑا کیا گیا ہے، اس لیے کراس چین نے عوامی زنجیروں کے ٹکڑے ہونے سے پیدا ہونے والے لیکویڈیٹی ڈسپریشن کے مسئلے کو حل کیا ہے اور کرپٹو انفراسٹرکچر کا ایک ناگزیر حصہ بن گیا ہے۔

کراس چین انٹرآپریبلٹی کے میدان میں، ہم نے تین کراس چین پروٹوکولز Wormhole، Layerzero اور Axeler کے ساتھ ساتھ کراس چین ایپلی کیشنز ایکروسس اور اسٹار گیٹ کا انتخاب کیا۔ یہ مضمون صرف مالیاتی اور آپریشنل نقطہ نظر سے کراس چین انفراسٹرکچر کے منافع کا تجزیہ اور موازنہ کرتا ہے۔ تاہم، کراس چین صارفین کے لیے، دسیوں ملین عوامی زنجیریں ہیں، اور حفاظت سب سے پہلے آتی ہے، اور صارف کے اثاثوں کی حفاظت ہمیشہ پروجیکٹ کی تشخیص میں اولین ترجیح ہونی چاہیے۔

ورم ہول

Wormhole ایک کراس چین کمیونیکیشن پروٹوکول ہے جسے Solana اور Certus.One نے تیار کیا ہے اور اسے 22 ستمبر 2021 کو لانچ کیا گیا ہے۔ اسے ابتدائی طور پر Ethereum اور Solana کے درمیان کراس چین ٹوکن اثاثوں کو حاصل کرنے کے لیے استعمال کیا گیا تھا۔ ابھی تک، ورم ہول متعدد زنجیروں پر اثاثوں کی منتقلی کے افعال کو سپورٹ کر سکتا ہے جس میں BSC، Avalanche، Terra، Base، وغیرہ شامل ہیں۔ ورم ہول، تین بڑی زنجیروں میں سب سے زیادہ مارکیٹ ویلیو کے ساتھ، فیس کا ڈھانچہ قدرے مختلف ہے۔ سرکاری انکشافات کے مطابق، ورم ہول گیٹ وے کے لیے، سورس چین کی GAS فی الحال واحد قیمت ہے، اور صارفین کو صرف GAS ادا کرنے کی ضرورت ہے۔

Dune کے اعداد و شمار کے مطابق، اب تک کراس چین ٹرانزیکشنز کی اکثریت Ethereum سے Solana تک آتی ہے، جس میں تقریباً 50%، اس کے بعد Bsc، تقریباً 15% کے حساب سے آتا ہے۔ دوسرے کراس چین پروٹوکولز کے مارکیٹ انٹری پوائنٹ کے برعکس، ورم ہول کراس چینز L2 کا حصہ نسبتاً کم ہے۔

ورم ہول کراس چین کے ذرائع اور لین دین کی گنتی (ایتھریم سے دوسری زنجیروں تک)، ڈیٹا سورس: ڈیون

پروٹوکول فیس میکانزم کے ڈیزائن کی وجہ سے، ہم بدیہی ریونیو ڈیٹا حاصل نہیں کر سکتے۔ لہذا، ہم صارف کی سرگرمی اور لین دین کے حجم کے نقطہ نظر سے Wormholes آپریٹنگ حالات کی پیمائش کرتے ہیں۔ ورم ہول نے اس سال پہلی سہ ماہی میں اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کیا، جس میں روزانہ کی سب سے زیادہ لین دین کا حجم 50,000 تک پہنچ گیا۔ جنوری میں لین دین کے حجم میں اضافہ بنیادی طور پر سولاناس MEME سکے کے دولت سازی کے اثر سے ہونے والے فعال آن چین ٹرانزیکشنز کی وجہ سے تھا، اور سولانا کے لیے کراس چین ٹرانزیکشنز کل حجم کا نصف تھے، جس کی وجہ سے بالآخر اضافہ ہوا۔ جنوری میں لین دین کے حجم میں۔ تاہم، جیسے جیسے سولانا MEME بیانیہ آہستہ آہستہ کمزور ہوتا گیا، ورم ہولز کے لین دین کا حجم بھی واضح طور پر کم ہوا۔ اس سال کے بیشتر حصے میں، یہ تقریباً 3,000 سے 5,000 پر مستحکم رہا۔

ورم ہول ڈیلی کراس چین ٹرانزیکشن والیوم، ڈیٹا سورس: آرٹیمس

ٹوکن سرمایہ کاروں کے لیے، Wormholes مقامی ٹوکن $W میں قدر کی گرفت کی محدود صلاحیتیں ہیں۔ $W کا بنیادی کام اسٹیکنگ کے بعد آن چین گورننس کرنا ہے۔ دوسرے کراس چین پروٹوکول کے برعکس، ورم ہول POA اتفاق رائے کے طریقہ کار کا استعمال کرتا ہے، جہاں توثیق کرنے والے 19 قابل بھروسہ بڑے ادارہ جاتی توثیق کاروں پر مشتمل ہوتے ہیں اور انٹر چین پیغامات کی تصدیق کرتے وقت ٹوکن کو داؤ پر لگانے کی ضرورت نہیں ہوتی ہے۔ یہ نہ صرف ٹوکن $W کے اطلاق کے منظرناموں کو کم کرتا ہے، بلکہ POA میکانزم میں توثیق کرنے والوں کے لیے کافی اقتصادی ترغیبات کا بھی فقدان ہے، جس سے برائی کے ارتکاب کی لاگت میں نمایاں کمی واقع ہوتی ہے۔

لیئر زیرو

فل چین کمیونیکیشن کے بنیادی پروٹوکول کے طور پر، LayerZeros موجودہ مین ایپلیکیشن کا منظر نامہ ٹوکن اثاثوں کی منتقلی کے ساتھ ساتھ آپریشنل استعمال کے معاملات جیسے NFT اور کراس چین گورننس ہے۔ LayerZeros کی آمدنی بنیادی طور پر کراس چین انفارمیشن فیس سے آتی ہے: جب صارف اپنے ٹوکن اثاثوں کو سورس چین سے ٹارگٹ چین میں منتقل کرتا ہے، تو LayerZero پروٹوکول سورس چین سے کرنسی کی شکل میں فیس وصول کرے گا۔ سب سے حالیہ سہ ماہی (2024 Q3) میں، LayerZeros آمدنی کے اہم ذرائع Arbitrum، BNB چین اور Ethereum تھے۔ ایک ہی وقت میں، اس سال کی Q2 میں، GAS میں کمی کی وجہ سے، Arbitrum اور Optimism نیٹ ورکس کے کراس چین ٹرانزیکشنز کے تناسب میں نمایاں اضافہ ہوا۔ کراس چین ٹریک میں سرکردہ پروٹوکول کے طور پر، اس کے مربوط ڈیپس نے بھی اس سال کامیابی سے 50,000 کے نشان کو توڑ دیا۔

بائیں: پرت زیرو鈥檚 آمدنی کا ذریعہ تناسب؛ دائیں: LayerZero鈥檚 مربوط ایپلی کیشنز کی مجموعی تعداد، ڈیٹا سورس: Dune، LayerZero آفیشل ویب سائٹ

Dune ڈیٹا کے مطابق، 2024 کی تین سہ ماہیوں میں LayerZeros کی آمدنی تھی: $37.6879 ملین، $12.8626 ملین، اور $972,700 (31 اگست تک)۔ یہ واضح طور پر دیکھا جا سکتا ہے کہ LayerZeros پروٹوکول کی آمدنی Q2 میں داخل ہونے کے بعد تیزی سے کم ہونا شروع ہوئی اور کبھی بحال نہیں ہوئی۔ ایک طرف، چونکہ LayerZero نے جون میں باضابطہ طور پر ٹوکن جاری کیے تھے اور اس سے پہلے جادوگرنی کے خلاف اقدامات کیے تھے، بہت سارے ڈیٹا کو صاف کیا گیا تھا۔ دوسری طرف، مئی میں مجموعی طور پر مارکیٹ کا ماحول مندی کا شکار تھا، اور بڑے پبلک چین ٹوکنز کی تیزی سے کمی نے اس کی آمدنی کو بدتر بنا دیا۔

LayerZero ماہانہ ریونیو اور شیئر، ڈیٹا سورس: Dune

LayerZero روزانہ لین دین کے اعدادوشمار، ڈیٹا سورس: Dune

LayerZero کے مجموعی آپریشن کا آن چین مارکیٹ کی سرگرمی سے گہرا تعلق ہے۔ جب آن چین مارکیٹ میں تیزی ہوتی ہے، تو Layerzeros آپریٹنگ ڈیٹا بھی ختم ہو جاتا ہے۔ اس سال مئی کے بعد، مارکیٹ مندی کا شکار ہوگئی، اور اس کی آمدنی میں کمی کے قریب تھا، جو گزشتہ ریچھ کی مارکیٹ کی سطح سے قدرے زیادہ ہے۔ یہ نہ صرف مارکیٹ کے ماحول کی وجہ سے ہے، بلکہ کینکون اپ گریڈ کے ذریعے لائی گئی GAS فیسوں میں نمایاں کمی بھی ایک اہم عنصر ہے جس کی وجہ سے Layerzeros کی آمدنی میں کمی آئی ہے۔

LayerZeros کا مقامی ٹوکن $ZRO ہے، جس کی مارکیٹ ویلیو $1 بلین تھی جب اسے پہلی بار اس سال جون میں لانچ کیا گیا تھا، لیکن اب اسے $433 ملین تک آدھا کر دیا گیا ہے۔ $ZRO Layerzeros گورننس ٹوکن ہے اور اسے کراس چین میسجنگ کے دوران استعمال کیا جا سکتا ہے۔ بنیادی اصولوں کے لحاظ سے، Layerzeros P/F تناسب اب بھی زیادہ ہے کیونکہ مارکیٹ ویلیو میں کمی ریونیو میں کمی سے کم ہے۔

ایکسلر

Axelars کاروباری ماڈل اب بھی روایتی کرایہ وصولی کا طریقہ استعمال کرتا ہے۔ Axelar نیٹ ورک پر ٹرانزیکشنز اور سمارٹ کنٹریکٹ پر عمل درآمد کے لیے متعلقہ فیسیں لگیں گی، جو AXL ٹوکنز میں ادا کی جاتی ہیں اور نیٹ ورک کو براہ راست آمدنی لاتی ہیں۔ وہ صارفین جو کراس چین ٹرانزیکشنز کرتے ہیں وہ ایکسلر نیٹ ورک کو GAS ادا کریں گے، جو پھر ایکسلر نیٹ ورک کے ذریعے اسٹیکرز کو دوبارہ تقسیم کر دیا جائے گا۔ Axelars کا بنیادی خرچ $AXL ٹوکن انعامات ہیں جو توثیق کرنے والوں کو ادا کیے جاتے ہیں۔ ایک ہی وقت میں، Axelar کراس چین کی سطح پر سمارٹ کنٹریکٹ کی ترقی کو کھولنے کے ارادے سے AVM بھی تیار کر رہا ہے۔ سرکاری اعداد و شمار کے مطابق، اس وقت سب سے اہم کراس چین ٹرانزیکشنز BNB چین اور Sei سے آتی ہیں۔ دونوں کے درمیان لین دین کا حجم US$3.4 بلین ہے، جو کل لین دین کے حجم کا تقریباً 40% ہے۔

ایکسلر کے سرکاری اعدادوشمار کراس چین ٹرانزیکشن کی تقسیم کا چارٹ، ماخذ: ایکسلر کی سرکاری ویب سائٹ

Q1 2024 سے Q3 2024 تک، Axelars مختلف اشارے جو کہ امریکی ڈالر میں ظاہر کیے گئے ہیں، امید مند نہیں ہیں، چاہے لین دین کے حجم کے لحاظ سے ہو یا کراس چین فیس کے لحاظ سے، سال بہ سال 50% سے زیادہ کی شدید کمی کے ساتھ، تیزی سے نیچے کی طرف رجحان کو ظاہر کرتا ہے۔ قیمت سے آمدنی کے تناسب کے نقطہ نظر سے، تیسری سہ ماہی میں Axelars P/F تناسب کم نہیں ہوا بلکہ بڑھ گیا۔ اس کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ اس کی مارکیٹ ویلیو میں تقریباً 30% کی کمی ہوئی ہے، جو کہ کراس چین فیس کی آمدنی کے نصف ہونے سے کم ہے، اس لیے P/F تناسب عام طور پر فلایا جاتا ہے۔

بائیں: Axelar鈥檚 سہ ماہی مالیاتی اشاریوں میں تبدیلیاں؛ دائیں: Axler鈥檚 گردش کرنے والی مارکیٹ ویلیو اور ٹرانزیکشن فیس کا موازنہ، ڈیٹا سورس: Tokenterminal

صارف کے اعداد و شمار کے لحاظ سے، Axelars یومیہ فعال صارفین نے اس سال جنوری کے وسط اور جولائی کے وسط میں دوہری چوٹی قائم کی، جس میں سب سے زیادہ یومیہ فعال صارفین کی تعداد 4.5K تک پہنچ گئی۔ لیکن جولائی کے وسط کے بعد، یہ آہستہ آہستہ تقریباً 1.5K تک گر گیا۔ 2023 کے مقابلے، Axelars کے صارفین اس سال مجموعی طور پر متحرک رہے ہیں۔ یہ بات قابل غور ہے کہ ایکسلیئر نیٹ ورک میں GMP (جنرل میسجنگ) کا تناسب مسلسل بڑھتا جا رہا ہے، اور اس نے سادہ اثاثہ کراس چین کو تقریباً مکمل طور پر تبدیل کر دیا ہے، جو کل فعال صارفین میں سے 98% ہے۔

ایکسلر ماہانہ سرگرمی کا ڈیٹا، ڈیٹا سورس: ایکسلر آفیشل ویب سائٹ

Axelar اس وقت 66 زنجیروں سے جڑا ہوا ہے جن میں Ethereum، BNB Chain، Arbitrum، Fantom اور دیگر مین اسٹریم پبلک چینز شامل ہیں۔ جوں جوں منسلک نیٹ ورکس کی تعداد بڑھے گی، توثیق کرنے والوں کی حد بھی بڑھے گی، اور متعلقہ ٹوکن انعامات بھی بڑھیں گے۔ ابتدائی طور پر، ایسا منصوبہ $AXL کی افراط زر کی شرح میں اضافے کا باعث بنے گا۔ اہلکار کو مسئلہ کا احساس ہونے کے بعد، اس نے اسے GAS جلانے کے طریقہ کار سے بدل دیا۔ مجموعی طور پر ٹوکن افراط زر کے طریقہ کار میں تبدیلی $AXL ٹوکن سرمایہ کاروں کے لیے فائدہ مند ہے، اور اس کی 11.5% کی سالانہ افراط زر کو GAS برننگ کے ذریعے 10% سے پورا کیا جا سکتا ہے۔

اس پار

اسکراس ایک کراس چین پروٹوکول ہے جس کی حمایت UMA کے ذریعے کی جاتی ہے، جو L2 اور L1 کے درمیان کراس چین حاصل کرنے کے لیے UMA کے پر امید اوریکل میکانزم پر انحصار کرتا ہے۔ فی الحال تعاون یافتہ زنجیروں میں مرکزی دھارے کی L2 عوامی زنجیریں شامل ہیں جیسے Arbitrum، Optimim، Base، Linea، اور Blast۔

کراس چین تکنیکی ڈیزائن کے اصولوں کے لحاظ سے، ایکروس نے ریلیئر ReLayer متعارف کرایا، جو سورس چین کے ٹوکن اثاثوں کو لاک کرتا ہے اور ٹارگٹ چین میں متعلقہ ٹوکن جاری کرتا ہے۔ ریلے پر عمل درآمد مکمل ہونے کے بعد، امید مند اوریکل اثاثوں کی حفاظت کو یقینی بنانے اور ریلے کو انعام دینے کے لیے بعد میں ڈیٹا کی تصدیق کرے گا۔ ایکروسس نیٹ ورک میں ریلیئر برجنگ کے وقت ٹارگٹ چین پر ایل پی کی طرف سے فراہم کردہ متعلقہ ٹوکنز کی لیکویڈیٹی پر انحصار کرتا ہے۔ اگر لیکویڈیٹی ختم ہو جائے تو صارف کی کراس چین لاگت بڑھ جائے گی۔

لہذا، ایکروسس کا اچھا آپریشن بائیں اور دائیں ہاتھ Relayer اور LP کی شرکت سے الگ نہیں کیا جا سکتا۔ دونوں ایکروسس پر کسی بھی برج ایونٹ میں موجود مختلف خطرات کو برداشت کرتے ہیں، اور کراس چین سروسز استعمال کرتے وقت صارفین ان کو فیس ادا کرتے ہیں۔ ایک طرف، لیکویڈیٹی پول کا آپریٹنگ ماڈل بنیادی طور پر AAVE یا کمپاؤنڈ سے ملتا جلتا ہے، اور اس کی قیمتوں کا تعین کرنے والی اسکیم بھی AAVE کے قیمتوں کے ڈیزائن کا حوالہ دیتی ہے اور شرح سود کی قیمتوں کے ماڈل کو اپناتی ہے: شرح سود R کا حساب ماڈل کے ذریعے کیا جاتا ہے، اور LP فیس کا حساب ایک ہفتے کے تجارتی سائیکل کی بنیاد پر کیا جاتا ہے۔ دوسری طرف، ریلیئر چین کو عبور کرنے پر GAS کو آگے بڑھائے گا، اور ٹرانزیکشن کی کامیابی سے تصدیق ہونے کے بعد فیس کا معاوضہ وصول کرے گا۔ لہذا، جب اس بات کا جائزہ لیا جائے کہ آیا ایکروسس اچھی طرح سے کام کر رہا ہے، تو لین دین کا حجم اور لین دین کی فیس بہتر تشخیصی معیار ہوں گے۔

DeFiLlama ڈیٹا کے مطابق، گزشتہ مہینے میں لین دین کا حجم $637.94m تھا، جو کراس چین ایپلی کیشنز میں چھٹے نمبر پر ہے۔ 11 ستمبر تک، مجموعی صارفین کی تعداد 2 ملین سے تجاوز کر گئی ہے، اور ماہانہ فعال صارفین کی تعداد تقریباً 200,000 پر مستحکم ہو گئی ہے۔

کراس چین ایپلیکیشن کی درجہ بندی (ٹرانزیکشن والیوم کے لحاظ سے ترتیب دی گئی)، ڈیٹا سورس: DefiLlama

اسی وقت، Dune کے فراہم کردہ اعداد و شمار کے مطابق، اس سال Q2 میں Across کی وجہ سے ہونے والی کراس چین ٹرانزیکشن فیس پہلے سے ہی آخری بیل مارکیٹ کے اختتام پر روزانہ کی لین دین کی فیسوں کے مقابلے میں ہے، جو $60,000 فی کی سطح تک پہنچ گئی ہے۔ دن اگرچہ ایکروسس دیگر کراس چین ایپلی کیشنز کی طرح مشہور نہیں ہے، پھر بھی اس کی مارکیٹ میں ایک خاص حد تک مسابقت ہے۔

روزانہ کراس چین ٹرانزیکشن فیس اور کمپوزیشن، ڈیٹا سورس: ڈیون

کراس چین لین دین کے حجم کے لحاظ سے، ایکروسس کراس چین والیوم سال کے آغاز میں Q1 میں $2.4 بلین کی اعلی سطح پر پہنچ گیا۔ پھر Q2 میں MEME کے جنون نے کراس چین ٹرانزیکشن والیوم کو $2.5 بلین سے اوپر برقرار رکھا۔ تاہم، اس کے برعکس، اگرچہ آن چین ٹرانسفرز میں اضافہ ہوا، لیکن ہینڈلنگ فیس اس سطح پر نہیں بڑھی جو کہ ہونی چاہیے۔ اس کے بجائے، اس سال Q1 میں یہ عروج پر پہنچ گیا، پھر Q2 میں 33% گر گیا، اور Q3 میں 66% آدھا رہ گیا۔ Q2 میں کمی کی وجہ یہ تھی کہ کینکن اپ گریڈ کی وجہ سے L2s کراس چین GAS کا بہت زیادہ اضافہ ہوا۔ Q3 سست مارکیٹ کی وجہ سے لین دین کے حجم میں کمی کی وجہ سے تھا۔

مختلف مالیاتی اشاریوں میں تبدیلیاں، ڈیٹا کا ذریعہ: TokenTerminal

ٹوکن انویسٹمنٹ کے نقطہ نظر سے، Acrosss مقامی ٹوکن $ACX میں قدر کی گرفت کی کمزور صلاحیتیں ہیں۔ $ACX کا استعمال DAO فنڈنگ کے فیصلوں کا انتظام کرنے اور LPs کے لیے لاک اپ انعام کے طور پر کیا جا سکتا ہے۔ Across نے ایک LP لاک اپ ریوارڈ پلان تجویز کیا ہے، جہاں لاک اپ کا وقت جتنا لمبا ہوگا، اتنے ہی زیادہ ضرب انعامات اور $ACX ٹوکن مراعات آپ کو موصول ہوں گی۔ ستمبر 2023 میں اسنیپ شاٹ کی تجویز منظور ہونے کے بعد سے، اسکراس نے لیکویڈیٹی پول کے APY % کو 50% تک بڑھا دیا ہے اور اصل 3x ضرب کو کم کر کے 2x کر دیا ہے۔

ظاہر ہے، ایکروسس پروجیکٹ کے لیے، اس کے منافع اور ٹوکن کی قیمت اور مارکیٹ ویلیو کے درمیان کوئی براہ راست تعلق نہیں ہے۔ اگرچہ ایکروسس نیٹ ورک کی ٹرانزیکشن فیس کو آدھا کر دیا گیا ہے اور دوبارہ آدھا کر دیا گیا ہے، اس کے ٹوکن $ACX کی مارکیٹ ویلیو تقریباً $120 ملین برقرار رکھتے ہوئے مستحکم ہے۔ لہذا، لین دین کی فیس میں کمی P/F تناسب میں اضافے کا باعث بنی ہے، اور مجموعی طور پر پراجیکٹ کی قدر زیادہ ہو گئی ہے۔ تاہم، سرمایہ کاروں کے لیے، مجموعی طور پر اعلیٰ P/F تناسب کا $ACX کے سرمایہ کاری کے فیصلے پر براہ راست اثر نہیں پڑتا۔

لین دین کی فیسوں اور مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا موازنہ چارٹ، ڈیٹا سورس: ٹوکنٹرمینل

اسٹار گیٹ

Stargate ایک کمپوز ایبل لیکویڈیٹی ٹرانسمیشن پروٹوکول ہے جو باضابطہ طور پر LayerZero کے ذریعے شروع کیا گیا ہے اور یہ LayerZero ٹیکنالوجی کی بنیاد پر تیار کیا گیا ہے۔ Stargate پوری DeFi چین کے لیے کراس چین ایپلی کیشن بننے کے لیے پوزیشن میں ہے۔ یہ فی الحال 10 سے زیادہ عوامی زنجیروں کا احاطہ کرتا ہے جس میں Abriturm، Scroll، Base، Linea، وغیرہ شامل ہیں۔ DeFiLlama ڈیٹا کے مطابق، پچھلے مہینے میں اس کا پیمانہ Arbitrum Bridge کے بعد دوسرے نمبر پر ہے، جو $1 بلین تک پہنچ کر دوسرے نمبر پر ہے۔

ڈیٹا ماخذ: DefiLlama

کراس چین کے تعامل کے علاوہ، سٹار گیٹ کے کاروبار بھی ہیں جیسے لیکویڈیٹی پولز بنانا اور مائننگ سٹیک کرنا۔ پول ماڈل اس پار سے ملتا جلتا ہے۔ فل چین کراس چین بناتے وقت، سٹار گیٹ کراس چین کی ٹارگٹ چین کو متعلقہ لیکویڈیٹی فراہم کرنے کے لیے LP کی ضرورت ہوتی ہے۔ سرمایہ کار LPs کے طور پر لیکویڈیٹی فراہم کر سکتے ہیں اور متعلقہ منافع حاصل کر سکتے ہیں۔ دوسری طرف، صارفین $STG ٹوکن انعامات حاصل کرنے کے لیے LP ٹوکنز لگا سکتے ہیں۔

Stargates ریونیو چینل بنیادی طور پر ٹوکن ٹرانسفر کے لیے وصول کی جانے والی فیس سے آتا ہے۔ غیر $STG ٹوکن ٹرانسفرز کے لیے، ہر ٹرانزیکشن کے لیے 0.06% کی فیس لی جائے گی۔ LP اور veSTG ہولڈرز ہر ایک کو 0.01% فیس مختص کی جائے گی۔

تاہم، Stargates ٹرانزیکشن فیس سال کے آغاز سے کم ہو رہی ہے۔ سب سے زیادہ $3.34 ملین تک پہنچ گیا، اور یہ Q3 میں $196K تک گر گیا ہے۔ لیکن اس کے مقابلے میں، Stargates کے کاروبار کا بہاؤ اب بھی بہت بڑا ہے، اور پہلی دو سہ ماہیوں میں لین دین کا حجم $3 بلین اور $5 بلین کے درمیان رہا، لیکن یہ Q3 میں تیزی سے گرا، صرف $226.82M۔

Stargate鈥檚 مالی اشاریوں میں تبدیلیاں، ڈیٹا سورس: ٹوکنٹرمینل

اس سال مئی کے بعد اسٹار گیٹ کی طرف سے جمع کردہ پروٹوکول فیس میں کمی آنا شروع ہوئی، اور اس سال Q3 میں فیس کی کل آمدنی Q2 کے مقابلے میں 90% سے کم ہوگئی۔ تاہم، کل فیسوں میں کمی کے ساتھ $STG کی گردش کرنے والی مارکیٹ ویلیو میں کمی نہیں آئی، اور یہ تقریباً 120 ملین تک رہی۔ نتیجے کے طور پر، Q3 میں P/F تناسب بڑھ گیا۔ اس نقطہ نظر سے، $STG کی قیمت سنجیدگی سے زیادہ ہے۔

اسٹار گیٹ ٹرانزیکشن فیس اور گردش کرنے والی مارکیٹ ویلیو کا موازنہ، ڈیٹا سورس: ٹوکنٹرمینل

$ACX کے مقابلے میں، Stargates مقامی ٹوکن $STG ٹوکن اکنامکس میں ve ماڈل ڈیزائن کو اپناتا ہے، جس میں قدر کی گرفت کی مضبوط صلاحیتیں ہیں۔ ٹوکن ہولڈرز $STG لگا کر veSTG حاصل کرتے ہیں، Stargates فیس کے معیارات، لیکویڈیٹی پول ایڈجسٹمنٹ اور دیگر معاملات پر ووٹ دیتے ہیں، اور کمیونٹی گورننس میں حصہ لیتے ہیں۔ ایک ہی وقت میں، جیسے جیسے STG ٹوکن لگانے کا وقت بڑھتا ہے، صارفین کمیونٹی گورننس میں اپنا وزن بڑھانے کے لیے اضافی veSTG انعامات حاصل کر سکتے ہیں، اور مثبت فلائی وہیل کو تیز کیا جا سکتا ہے۔ دوسری طرف، صارفین لیکویڈیٹی بڑھانے کے لیے پلیٹ فارم کو $STG فراہم کر سکتے ہیں، یا وہ کان کنی کے ذریعے $STG انعامات حاصل کر سکتے ہیں۔ مجموعی طور پر، $STG کی مارکیٹ ویلیو نسبتاً مستحکم ہے۔

ذخیرہ

اگر Web3 مستقبل قریب میں حقیقی Massive Adpotion حاصل کر سکتا ہے، تو وکندریقرت ڈیٹا سٹوریج بہت اہم ہے اور یہ ایک ناگزیر حصہ بن جائے گا۔ اگرچہ Web3 کا مجموعی ڈیٹا سٹوریج کا پیمانہ روایتی Web2 سٹوریج کے مقابلے میں نہ ہونے کے برابر ہے، اس کا مطلب یہ بھی ہے کہ مستقبل کے Web3 سٹوریج پراجیکٹس کی زیادہ سے زیادہ حد اور ایک بڑی اسٹاک مارکیٹ ہے۔ سٹوریج کے بنیادی ڈھانچے کے میدان میں، ہم نے تقابلی تجزیہ کے لیے دو بڑے پروجیکٹس، Filecoin اور Arweave کا انتخاب کیا۔

فائل کوائن

Filecoin Arweaves ون ٹائم ٹرانزیکشن کے بجائے، فی استعمال ادائیگی کا ماڈل اپناتا ہے۔ Filecoin سٹوریج فراہم کرنے والے (یعنی کان کن) Filoin کے صارفین کو سٹوریج کی خدمات فراہم کر کے یا نیٹ ورک پر سٹوریج کی گنجائش کا وعدہ کر کے $FIL کا کام کرتے ہیں۔ طویل مدتی نیٹ ورک کوآرڈینیشن کی حوصلہ افزائی کرنے کے لیے، کان کنوں کو موصول ہونے والے بلاک انعامات میں سے 25% کو فوری طور پر استعمال کیا جا سکتا ہے، جبکہ 75% کو 180 دنوں کے اندر لکیری طور پر کھول دیا جائے گا۔ دوم، اگر صارفین کو اسٹوریج سروسز استعمال کرنے کی ضرورت ہے، تو انہیں ایک مخصوص $FIL فیس ادا کرنی ہوگی۔ اسی طرح، جب انہیں بعد میں دوبارہ حاصل کرنے اور دوبارہ حاصل کرنے کی ضرورت ہوتی ہے، تو صارفین کو بھی ایک مخصوص فیس ادا کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔

عام طور پر، Filcoins کی آپریٹنگ آمدنی بنیادی طور پر صارف کے تعامل GAS اور کان کنوں پر عائد جرمانے پر مشتمل ہوتی ہے، جبکہ کان کنوں کو $FIL ٹوکن انعام اس کے کاروباری ماڈل کے تحت بنیادی اخراجات ہیں۔ اسی وقت، Filecoin فعال طور پر آن چین کمپیوٹنگ میں تبدیل ہو رہا ہے اور اس نے FVM تیار کیا ہے تاکہ ڈویلپرز کو Filecoin پر ماحولیاتی تعمیر مکمل کرنے کے لیے ایپلی کیشنز تیار کرنے میں سہولت فراہم کی جا سکے۔

میساری کے اعداد و شمار کے مطابق، 1,000 TiBs سے زیادہ اسٹوریج اسکیل والے Filecoin صارفین کی تعداد بڑھ رہی ہے۔ یہ صارفین عموماً انٹرپرائز سطح کے صارف ہوتے ہیں جن میں ڈیٹا ذخیرہ کرنے کی بڑی گنجائش اور اچھی چپچپا پن ہوتی ہے۔

1,000 سے زیادہ TiBs والے فائل کوائن اسٹوریج کے صارفین، ڈیٹا سورس: میساری

TokenTerminal ڈیٹا کے مطابق، Filecoins کی فیس کی آمدنی میں سال کے آغاز سے جون کے آخر تک مسلسل اضافہ ہوتا رہا ہے، جس میں 151% تک کا اضافہ ہوا ہے، لیکن Q3 میں داخل ہونے کے بعد سے مجموعی طور پر فیس میں تیزی سے کمی آئی ہے۔ اخراجات کی طرف سے، ٹوکن ترغیب، بلاک انعام کے طور پر، Q1 کے اختتام سے تیزی سے کم ہونا شروع ہو گئی ہے۔ یہ صورت حال نہ صرف Filecoins ٹوکن اکنامکس کے سرپل ڈیزائن کی وجہ سے ہے، بلکہ اس کے پیچھے بنیادی وجہ کان کنوں کا بڑھتا ہوا نقصان ہے۔ Filscan کے اعداد و شمار کے مطابق، 23 کے اختتام سے، Filecoins فعال اسٹوریج فراہم کرنے والوں کی کمی کو چھپانا مشکل ہے. روایتی تشخیص کے نقطہ نظر سے، فیس میں کمی نے Q3 میں P/F تناسب میں اضافہ کیا ہے۔

Filecoin鈥檚 مالی اشاریوں میں تبدیلیاں، ڈیٹا سورس: Tokenterminal

فعال سٹوریج فراہم کرنے والوں کے اعدادوشمار، ڈیٹا سورس: Filecoin آفیشل ویب سائٹ

ٹوکن ویلیو کیپچر کے لحاظ سے، اس کا ٹوکن $FIL نہ صرف Filecoin نیٹ ورک میں GAS کے طور پر استعمال ہوتا ہے، بلکہ کان کنوں کو اسٹوریج کی خدمات فراہم کرنے کے لیے ٹوکن ترغیب کے طور پر بھی استعمال کیا جا سکتا ہے۔ سٹوریج کی خدمات فراہم کرتے وقت، کان کنوں کو نیٹ ورک کی سیکورٹی اور سروس کے معیار کو یقینی بنانے کے لیے $FIL ٹوکن گروی رکھنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ Filecoin کا مجموعی طور پر ٹوکن اکنامکس ڈیزائن ایک اسپریلنگ پیٹرن پیش کرتا ہے۔

آخری بیل مارکیٹ میں Filecoin کی قیمت بہت مبالغہ آمیز تھی۔ اپنے عروج پر، $FIL کی قیمت 200 امریکی ڈالر فی سکہ تک پہنچ گئی، اور اس کا FDV مبالغہ آمیز 380 بلین تک پہنچ گیا۔ قیمت میں اضافے کی وجہ یہ ہے کہ $FIL کی غیر مقفل کرنے کی رقم چھوٹی ہے۔ دوسری طرف، چونکہ کان کن کا انعام $FIL سکے پر مبنی ہے، جب سکے کی قیمت بڑھے گی، تو یہ کان کنوں کو مارکیٹ میں داخل ہونے کی طرف راغب کرے گا، اور کان کن اسٹیکنگ کے لیے مزید $FIL خریدیں گے۔ ٹوکن اکنامکس کے ڈیزائن کی بدولت $FIL کی قیمت بالآخر بڑھ گئی۔

تاہم، اس سال Bitcoin ETF کے بل مارکیٹ میں آنے کے بعد، $FIL کی قیمت میں گزشتہ بیل مارکیٹ کی طرح اضافہ نہیں ہوا۔ اس مضمون کو لکھنے کے وقت تک، $FIL کی قیمت میں گزشتہ سال میں صرف 4.6% کا اضافہ ہوا ہے۔ اس کے برعکس، Arweaves مقامی ٹوکن $AR کی قیمت ایک سال میں 313% تک بڑھ گئی ہے۔

ڈیٹا کا ذریعہ: CoinGecko

ایک طرف، مارکیٹ کا ماحول توقع کے مطابق نہیں ہے۔ دوسری طرف، $AR کے برعکس جو کہ مکمل سرکولیشن کے قریب ہے، $FIL میں تقریباً 30% کی گردش ہے، اور اب بھی بڑی تعداد میں غیر مقفل ٹوکن موجود ہیں، جو کہ مجموعی ٹوکن قیمت پر فروخت کا ایک خاص دباؤ ڈالتے ہیں۔ سرمایہ کاروں کو سرمایہ کاری کے منصوبوں اور پروجیکٹ ٹوکنز کے درمیان احتیاط سے غور کرنے کی ضرورت ہے۔

آرویو

Arweave اوپر بیان کردہ Filecoin سے مختلف ہے۔ اس کا سیلنگ پوائنٹ چین پر صارف کے ڈیٹا کی وکندریقرت مستقل اسٹوریج حاصل کرنا ہے۔ Arweave پروٹوکول HTTP پروٹوکول پر بنایا گیا ہے۔ صارفین گوگل کروم جیسے Web2 براؤزرز کے ذریعے Arweave تک رسائی حاصل کر سکتے ہیں اور ہارڈ ڈسک کی خالی جگہ والے افراد کو اے آر ٹوکنز کے بدلے ڈیٹا ذخیرہ کرنے کی اجازت دے سکتے ہیں۔

Arweave ایک وقتی فیس کاروباری ماڈل کو اپناتا ہے، جہاں صارفین کو مستقل اسٹوریج حاصل کرنے کے لیے ڈیٹا کی ذخیرہ کرنے کی گنجائش کی بنیاد پر صرف متعلقہ فیس ادا کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ صارف کی طرف سے ادا کی جانے والی ایک بار کی فیس کا کچھ حصہ اسٹوریج کی ابتدائی لاگت کے لیے استعمال کیا جاتا ہے، اور دوسرا حصہ مستقبل کے اسٹوریج کے اخراجات کے لیے عطیہ Arweave فنڈ میں جاتا ہے۔

اگرچہ Arweaves صارف کا اپ لوڈ ڈیٹا پچھلی بیل مارکیٹ کے برابر ہے، یا اس سے تھوڑا سا آگے نکل جاتا ہے، زیادہ سے زیادہ 8.79 T/ماہ تک پہنچ جاتا ہے، لیکن Filecoins صارف کے اپ لوڈ ڈیٹا کے مقابلے میں یہ اب بھی توقع سے کم ہے۔ سٹار بورڈ ڈیٹا کے مطابق، Filecoins کا روزانہ اپ لوڈ والیوم 1.5 E (جہاں 1 EiB = 1024 TiB) تک پہنچ گیا ہے، اور Arweave کا سٹوریج پیمانہ Filecoin سے مختلف شدت کا آرڈر ہے۔

آرویو ڈیلی اپ لوڈ ڈیٹا والیوم، ڈیٹا سورس: ویو بلاک

Filecoin روزانہ اپ لوڈ ڈیٹا والیوم، ڈیٹا سورس: Starboard

ماہانہ تخمینہ کے مطابق، Arweaves کے اوسط سٹوریج کو 4 TB مثال کے طور پر لیتے ہوئے، ar-fee ویب سائٹ کے حسابی نتائج کے مطابق، 4 TB ڈیٹا کو ذخیرہ کرنے میں تقریباً $70,000 لاگت آتی ہے۔ Coingecko ڈیٹا کے مطابق، Filecoin کے لیے 4 TB ذخیرہ کرنے کے لیے ڈیٹا اسٹوریج کی فیس $0.76 ماہانہ ہے۔ $70,000 کی اسی لاگت کے ساتھ، Filecoin کو 7,675 سال تک ذخیرہ کرنے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔ مستقل اسٹوریج کے مقابلے میں ظاہر ہے کہ 7,675 سال قابل ذکر نہیں ہیں، لیکن کسی کمپنی یا فرد کے لیے یہ تقریباً ابدیت کے برابر ہے۔

آرویو اسٹوریج فیس کا حساب کتاب، ڈیٹا سورس: https://ar-fees.arweave.dev/

جب ہم Arweaves کی ادائیگی کا ایک بار دوبارہ جائزہ لیتے ہیں، ہمیشہ کے لیے کاروباری ماڈل کو اسٹور کرتے ہیں، تو اس طرح کی داستان بنیادی منطقی نقطہ نظر سے کوئی سیکسی کہانی نہیں ہے۔ سب سے پہلے، Arweave کا جوہر ٹائم کیپسول کی طرح ہے، اور اس کی پوزیشننگ چھوٹے اور خوبصورت منصوبوں کا مقصد ہے. یہ بڑے اداروں کے لیے پرکشش نہیں ہے، کیونکہ بڑے اداروں کو جو ڈیٹا ذخیرہ کرنے کی ضرورت ہوتی ہے وہ عام طور پر نجی معلومات ہوتی ہے، عوامی معلومات نہیں۔ دوسری طرف، لاگت کے نقطہ نظر سے، بہت سارے انٹرپرائز ڈیٹا کو مستقل اسٹوریج کے لیے اتنی مہنگی سٹوریج فیس خرچ کرنے کی ضرورت نہیں ہے، اور Filecoins اسٹوریج سلوشن کو اپنانا زیادہ سرمایہ کاری مؤثر ہے۔ لہذا بنیادی طور پر، Arweave کے لیے بڑے گاہکوں کو اپنی طرف متوجہ کرنا مشکل ہے، یہی وجہ ہے کہ اس کا ڈیٹا اپ لوڈ پیمانہ 4 T پر رہتا ہے۔

اگرچہ Arweave کے سامعین محدود ہیں اور Filecoin کے مقابلے نسبتاً کم پروڈکٹ کی حد ہے، مائیکرو ڈیٹا کے نقطہ نظر سے، اگر کرنسی میں قیمت رکھی جائے تو Arweaves کی لین دین کی فیس پچھلے بیل مارکیٹ سے صرف تھوڑی کم ہے۔ ستمبر 2021 میں لین دین کی فیس 4468 $AR تھی، جس کی مالیت تقریباً $223,400 (50*$4468)؛ اگست 2024 میں لین دین کی فیس 6685 $AR تھی، جس کی قیمت تقریباً $167,125 (25*$6685) تھی۔

آرویو کوائن پر مبنی ٹرانزیکشن فیس، ڈیٹا سورس: ویو بلاک

$AR ٹوکن کے سرمایہ کاروں کے لیے، $AR کرنسی کی ادائیگی کی بنیادی تقریب کو فرض کرتا ہے۔ Arweaves کا مقامی ٹوکن $AR ہے۔ ایک طرف، $AR کو ڈیٹا اسٹوریج کی فیس کی ادائیگی کے لیے ادائیگی کے ایک ذریعہ کے طور پر استعمال کیا جا سکتا ہے۔ جب صارفین Arweave نیٹ ورک پر ڈیٹا اسٹور کرتے ہیں، تو انہیں ایک بار اسٹوریج کی فیس ادا کرنے کے لیے AR ٹوکن استعمال کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ یہ فیس ڈیٹا کے مستقل ذخیرہ کو یقینی بناتی ہے۔ دوسری طرف، کان کنوں کو ڈیٹا کو اسٹور اور تصدیق کرکے انعامات کے طور پر AR ٹوکن ملتے ہیں۔ ٹوکن کی قیمت کی کارکردگی کے لیے، براہ کرم پچھلا تجزیہ دیکھیں۔

ڈی اے ڈیٹا کی دستیابی

جن بڑی عوامی زنجیروں سے ہم واقف ہیں وہ عام طور پر ایک مربوط، یک سنگی ڈیزائن کو اپناتے ہیں، جس میں ایک ہی بلاک چین تمام لین دین پر کارروائی کرتا ہے۔ تاہم، چاہے یہ محنت کی سماجی تقسیم ہو یا کرپٹو، محنت کی بہتر تقسیم کی ترقی ناگزیر معلوم ہوتی ہے۔ ماڈیولرائزیشن کی ترقی کے بعد سے، ڈیٹا کی دستیابی (DA) Ethereum Lego بلاکس کا ایک ناگزیر جزو بن گیا ہے۔ ان میں Celestia، EigenDA اور Avail زیادہ نمائندہ ہیں۔ EigenDA اور Avail کے محدود ڈیٹا کی وجہ سے، ہم نے Celestia کو تجزیہ کے لیے منتخب کیا۔

سیلسٹیا

سیلسٹیاس کا مقامی ٹوکن $TIA ہے۔ Celestia نئی عوامی زنجیریں تیار کرنے میں ڈویلپرز کی مدد کر سکتی ہے اور GAS کی ادائیگی کے لیے $TIA استعمال کر سکتی ہے۔ صارفین انعامات حاصل کرنے کے لیے $TIA بھی لگا سکتے ہیں۔ $TIA airdrops کی مقبولیت کی وجہ سے، فائدہ کا اثر اس کے آغاز کے آغاز میں واضح تھا، زیادہ سے زیادہ $20/TIA کے ساتھ۔ مارکیٹ ٹھنڈا ہونے کے بعد، $TIA کی قیمت آہستہ آہستہ معمول کی سطح پر آ گئی۔

سیلسٹیاس صارف پروفائل بنیادی طور پر رول اپ میں مرکوز ہے۔ مارکیٹ میں L2s ڈیٹا کی دستیابی اور لین دین کے تصفیے کے لیے Ethereum کا استعمال کرتے ہیں، جس کے نتیجے میں زیادہ لاگت آئے گی، جب کہ Celestia کے استعمال سے اخراجات میں قابلیت میں تبدیلی آئے گی۔ مثال کے طور پر Arbitrum اور Optimism کو لیتے ہوئے، اگر Ethereum کے بجائے Celestia کا انتخاب کیا جاتا ہے، تو ہر 100 ملین ٹرانزیکشنز پر بالترتیب $32,598 اور $15,333 کے DA لاگت آئے گی، جس سے کل لاگت میں بالترتیب 89% اور 92% کی کمی ہوگی۔

Arbitrum اور Optimism Ethereum پر Celestia鈥檚 DA کے استعمال کی لاگت کی بچت کا موازنہ کرتے ہیں۔ ڈیٹا ماخذ: hashedem.substack.com

Celestia جیسے ماڈیولر پروجیکٹوں نے L2 میں بڑی سہولت لائی ہے۔ بنیادی اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ سیلسٹیاس کا مارکیٹ شیئر بتدریج بڑھ رہا ہے۔ بلاک ورکس کے اعداد و شمار کے مطابق، یہ مارکیٹ شیئر کے 44% تک پہنچ گیا ہے۔ اگرچہ Celestias سیکیورٹی کا Ethereum کے ساتھ موازنہ نہیں کیا جاسکتا، مارکیٹ کو سیکیورٹی سے زیادہ DA کی کم لاگت کی ضرورت ہے۔ کم قیمت کی حکمت عملی نے Celestia کو اپنی مارکیٹ کے پیمانے کو بڑھانے میں مؤثر طریقے سے مدد کی ہے۔

ڈی اے مارکیٹ شیئر (ڈیٹا پوسٹ کے اعدادوشمار کے مطابق)، ڈیٹا سورس: بلاک ورکس

جیسا کہ نیچے دیے گئے اعداد و شمار سے دیکھا جا سکتا ہے، Celestia کو اپنانے کے بعد، ہر پروجیکٹ کی اوسط لاگت کو اصل لاگت کے تقریباً 80%-90% تک کم کیا جا سکتا ہے۔

مختلف پروجیکٹس میں سیلسٹیا کے استعمال کی لاگت کی بچت، ڈیٹا سورس: numia.data

چونکہ Celestia اتنی کم قیمت پر DA خدمات فراہم کر سکتا ہے، کیا Celestia اب بھی پیسہ کما رہا ہے؟

اریمیس کے اعداد و شمار کے مطابق، سیلسٹیس کا اوسط روزانہ اپ لوڈ کردہ ڈیٹا تقریباً 3.5 K/MiB ہے، اور USD میں ڈیٹا اپ لوڈ کی فیس جون اور جولائی میں $0.5/MIB سے کم ہو کر اگست اور ستمبر میں $0.3/MIB ہو گئی ہے، اس کے علاوہ استعمال کے لیے گیس کی ضرورت ہے۔ لہذا، سیلسٹیاس کی ممکنہ سالانہ آمدنی دراصل کم ہے، تقریباً ایک ملین ڈالر۔

اگرچہ Celestia اعداد و شمار کے لحاظ سے اب بھی منافع بخش ہے، لیکن یہ اس کی تشخیص سے بہت دور ہے۔ Coingecko کے اعداد و شمار کے مطابق، اس کا FDV 6.4 بلین ہے۔ شاید آپ کو 6.4 بلین کے FDV کے بارے میں بدیہی احساس ہے۔ آئیے مضمون کے شروع میں Chainlink سے اس کا موازنہ کریں۔ اس کی مارکیٹ ویلیو فی الحال تقریباً 7 بلین ہے اور اس کی FDV تقریباً 12 بلین ہے۔ Celestia鈥檚 ملین سطح کی آمدنی کے لیے، یہ واضح ہے کہ Chainlink کے آدھے حصے کی قیمت بہت زیادہ پانی کے ساتھ ملا دی گئی ہے۔ اصل کمرشل لینڈنگ

ماڈل اور آپریشنز اس کی بڑھتی ہوئی مارکیٹ ویلیو کو سہارا دینے کے لیے کافی نہیں ہیں۔

بائیں: Celestia/Ethereum ڈیٹا پوسٹ؛ دائیں: Celestia/Ethereum اوسط فیس فی MiB، ڈیٹا ماخذ: Artemis

دوسری طرف، $TIA میں سے اب تک صرف 26% کو غیر مقفل کیا گیا ہے، اور $1 بلین مالیت کی ایک بڑی رقم 30 اکتوبر کو کھول دی جائے گی۔ ساتھ ہی، TIA کے پاس سپلائی کی کوئی زیادہ سے زیادہ حد نہیں ہے۔ اور یہ بات قابل غور ہے کہ Celestia Foundation نے 24 ستمبر کو اعلان کیا کہ اس نے Bain Capital Crypto، Syncracy Capital، 1kx اور دیگر اداروں کی قیادت میں $100 ملین کی فنانسنگ مکمل کر لی ہے۔ انلاکنگ سے پہلے $100 ملین فنانسنگ کی تکمیل کا باضابطہ اعلان دلچسپ ہے۔

ٹوکن $TIA انلاکنگ اسٹیٹس، ڈیٹا سورس: DeFiLlama

DA ٹریک کے لیے، اگرچہ اس کے مرکزی گاہک مختلف رول اپس ہیں، موجودہ مین اسٹریم L2 اب بھی Ethereum مین نیٹ کو DA کے طور پر استعمال کرتا ہے، اور بہت کم L2s Celestia کا انتخاب کرتے ہیں۔ اس کے علاوہ کہ آیا اس کا اپنا کاروباری ماڈل لاگو کیا جا سکتا ہے، جو چیز Celestia کی زندگی اور موت کا تعین کرتی ہے وہ Ethereum اور مختلف L2s کے درمیان نازک رشتہ ہے۔ Celestia کا انتخاب Ethereum کے خلاف کھل کر گانے کے مترادف ہے۔ اس چکر میں جہاں لوگ گرم جوشی کے لیے اکٹھے باندھ کر ہی زندہ رہ سکتے ہیں، بازار کی معیشت اتنی اہم نہیں لگتی۔

L2s

بنیادی ڈھانچے کی تعمیر کے اس دور کے مرکزی موضوع کے طور پر، L2 نے L1 کے مقابلے میں لیٹ کر پیسہ کمانا حاصل کیا ہے، جو اکثر پیسے کو پاگل پن سے جلا دیتا ہے۔ OP STACK کی تکنیکی مدد سے، L2 کی ترقی کی لاگت میں نمایاں کمی آئی ہے، اور ایک کلک چین لانچ کو حقیقی معنوں میں پورا کیا گیا ہے۔ عام طور پر L2 کی قیمت چھانٹنے والے، ڈی اے، ترقی اور دیگر حصوں پر مشتمل ہوتی ہے۔ کینکون کے اپ گریڈ کے بعد، L2 کے GAS میں عام طور پر 50%-90% کی کمی واقع ہوئی ہے۔ اگرچہ مارکیٹ L2s کم GAS کے فوائد سے لطف اندوز ہے، اس نے آہستہ آہستہ L2 کی خامیوں کو دریافت کر لیا ہے۔ کیا ہمیں واقعی اتنے L2s کی ضرورت ہے؟ اس سوال کو ذہن میں رکھتے ہوئے، ہم نے انہیں تکنیکی اصولوں اور مارکیٹ ویلیو کے مطابق تقسیم کیا، اور تجزیہ کے لیے Arbitrum، Optimism، Base of the OP سیریز اور Starknet اور ZKSync کا انتخاب کیا۔

L2 کینکون اپ گریڈ سے پہلے اور بعد میں ٹرانزیکشن فیس کا موازنہ، ڈیٹا سورس: hashedem.substack.com

آربٹرم

خاص طور پر، Q1 کے بعد Arbitrums کی آمدنی میں زبردست کمی واقع ہوئی۔ Q1s $27.38 ملین کے مقابلے میں، اس کے Q2s $7.37 ملین اور Q3s $3.34 ملین اعداد و شمار مایوس کن ہیں، جس کی ایک وجہ Q2 کے دوران مارکیٹ کا سست ماحول اور جزوی طور پر دیگر L2s سے ٹریفک مقابلہ ہے۔

یہ بات قابل غور ہے کہ کینکون کے اپ گریڈ کی وجہ سے آربٹرمز کے اخراجات بہت کم ہو گئے تھے، اس لیے خالص منافع میں صرف 7.3% کی کمی ہوئی۔ دیگر انفراسٹرکچر پروجیکٹس کے مقابلے میں جن میں اکثر 70% منافع میں کمی دیکھی جاتی ہے، Arbitrums کی کارکردگی اس کے بیشتر ساتھیوں سے کہیں بہتر ہے۔

Arbitrum鈥檚 مالیاتی اشارے تبدیل، ڈیٹا ماخذ: Tokenterminal

جیسا کہ اوپر ذکر کیا گیا ہے، L2 کا سب سے بڑا خرچ L1 کو ڈی اے اور سیٹلمنٹ کے اخراجات ادا کرنا ہے۔ مثال کے طور پر آربٹرم کو لے کر، 100 ملین ٹرانزیکشنز پر کارروائی کی L1 لاگت $25,000 ماہانہ تک پہنچ گئی۔ بلاشبہ، اگر سیلسٹیاس سروس استعمال کی جاتی تو یہ کم ہوگا۔ اگر GAS ان اخراجات کو پورا کرتا ہے، تو L2 چلانے کے لیے صرف اس بات پر غور کرنے کی ضرورت ہے کہ کس طرح سیکوینسر اور ابتدائی ترقیاتی اخراجات کو کم کیا جائے۔ جب یہ اخراجات کافی کم ہوتے ہیں، L2 کرایہ جمع کرنے کا ایک کاروبار ہے جو آسانی سے پیسہ کماتا ہے، اور واقعی ایسا ہی ہے۔

آربٹرم آمدنی اور اخراجات کے اعدادوشمار، ڈیٹا کا ذریعہ: ٹوکنٹرمینل

صارف کی رکاوٹ ہمیشہ سے ایک بیڑی رہی ہے جو اس کی ترقی کو محدود کرتی ہے۔ فعال صارفین کی ثالثی تعداد 10 ملین تک پہنچنے کے بعد توڑنا مشکل ہو گیا ہے۔ اب، جیسے جیسے مارکیٹ ٹھنڈا ہو رہی ہے، ماہانہ فعال صارفین کی تعداد بھی کم ہو کر 2.8 ملین کے قریب ہو گئی ہے۔ ایک طرف، آربٹرم کو بیس کے زیر کرنے کا امکان ہے۔ دوسری طرف، Arbitrums ایکو سسٹم کے لیے نہ صرف بڑھتے ہوئے صارفین کو راغب کرنا مشکل ہے، بلکہ موجودہ صارفین کو فعال کرنے کے لیے ماحولیاتی جدت کی بھی ضرورت ہے۔

آربٹرم ماہانہ فعال صارف ڈیٹا، ڈیٹا سورس: ٹوکنٹرمینل

رجائیت پسندی

OPs کے مجموعی آپریٹنگ حالات ان میں سے زیادہ تر سے ملتے جلتے ہیں۔ اس کی آمدنی Q1 میں $18.83 ملین پر پہنچ گئی، اور Q2 اور Q3 میں آدھی رہ گئی، بالترتیب $8.95 ملین اور $3.32 ملین تک گر گئی۔ اگرچہ سیاسی درستگی کے نقطہ نظر سے، Optimism پروجیکٹ ٹیم کا Ethereum تکنیکی برادری اور فاؤنڈیشن کے ساتھ قریبی تعلق ہے، جو L2 میں Ethereums will کے جانشین کی نمائندگی کرتا ہے، اور Arbitrums Ivy League کے دائرے سے زیادہ آرتھوڈوکس ہے۔ تاہم، مارکیٹ کی طرف سے دیا جانے والا درست جواب آپٹیمزم نہیں ہے: آربٹرم اس کے برابر ہے، اور بیس، جو بعد میں متعارف کرایا جائے گا، بہتر ہے۔

رجائیت میں تبدیلیاں

یہ بات قابل غور ہے کہ Optimism اور Arbitrum کی برقرار رکھی گئی کمائی مختلف ہے۔ اگرچہ اس کی آن-چین خالص آمدنی بڑھ رہی ہے، ٹوکن مراعات کے اثرات پر غور کرنے کے بعد، رجائیت پسندی اپنے انجام کو پورا کرنے سے قاصر ہے۔ U-معیاری قیمتوں کے مطابق، اس سال کی پہلی تین سہ ماہیوں میں، اسے $91 ملین، $34 ملین اور $16 ملین ٹوکن فیس ادا کرنے کی ضرورت ہے، جو اس کے آپریٹنگ اخراجات سے کہیں زیادہ ہے۔

رجائیت آن چین خالص آمدنی، ڈیٹا سورس: ڈیون

فعال صارف کے ڈیٹا کے لحاظ سے، اگرچہ آپٹیمزم کے فعال صارفین کی زیادہ سے زیادہ تعداد صرف 1.6 ملین ہے، جو کہ دوسری OP سیریز L2 کے 10 ملین ڈیٹا کی طرح اچھی نہیں ہے، لیکن اس کی نچلی حد بہت مستحکم ہے، اور مستحکم کمی تقریباً ہے۔ 1.2 ملین ZK سیریز کے اپنے ساتھی متاثرین کے مقابلے میں، OP سیریز کا مجموعی صارف ڈیٹا بہت بہتر ہے، نہ صرف چھت زیادہ ہے، بلکہ نچلی حد کو بھی گھسیٹا جا سکتا ہے۔

رجائیت ماہانہ فعال صارف ڈیٹا، ڈیٹا سورس: ٹوکنٹرمینل

امید کے لیے، ٹیم کا مجموعی ماحول اور پوزیشننگ زیادہ ٹیک پر مبنی ہے۔ OP Labs کے تیار کردہ OP Stack نے بہت سے L2s کو ایک کلک کے ساتھ چینز شروع کرنے میں مدد کی ہے، اور ٹریفک کو پکڑنے کے لیے OP Succinct اور ZK Stack میں مزید اپ گریڈ کیا گیا ہے۔ جہاں تک یہ سوال ہے کہ آیا سپر چین کے وژن کو عملی جامہ پہنایا جا سکتا ہے، اس کا جواب ٹیم اور مارکیٹ پر چھوڑنے کی ضرورت ہے۔

بیس

ایکسچینج CoinBase کی حمایت سے، Base شروع سے اپنے منہ میں چاندی کے چمچے کے ساتھ پیدا ہوا تھا، اور اس کے بنیادی اصول دیگر L2s کے مقابلے میں بہت زیادہ صحت مند ہیں۔ ایک ابھرتے ہوئے ستارے کے طور پر، یہ اب L2 شطرنج کی میز پر سرفہرست کھلاڑی بن گیا ہے۔ اس سال کی پہلی سہ ماہی میں، بیس ٹرانزیکشن فیس میں 400% ماہ بہ ماہ اضافہ ہوا۔ اس سے پہلے، بیس آسمان پر اٹھنے کے لیے MEME اور سوشل پر انحصار کرتا تھا۔ اس کی کم ٹرانزیکشن فیس کی وجہ سے، بیس نے سولاناس کے پرانے راستے کی پیروی کی اور MEME کا جنون پیدا کیا۔ BALD، BRETT، اور DEGEN نے یکے بعد دیگرے BASEs MEME بخار کو بھڑکا دیا۔ اس کے بعد، BASE نے سوشل ایپلی کیشنز friend.tech اور Farcaster کو مربوط کیا، جو ایک حقیقی Social-L2 بن گیا۔

اقدامات کے اس امتزاج کے ساتھ، بیس Arbtrum اور Optimism کو پکڑنے میں کامیاب رہا۔ اس کی Q1 آمدنی 27M تک پہنچ گئی، جو Arbitrum کے برابر تھی۔ Q3 آمدنی میں 70% کمی کے باوجود، اس کا خالص منافع اب بھی 5.84 ملین امریکی ڈالر تک زیادہ تھا۔

مختلف مالیاتی اشاریوں میں بنیادی تبدیلیاں، ڈیٹا سورس: ٹوکنٹرمینل

TVL کے نقطہ نظر سے، Base کی کامیابی کا انحصار دو سماجی تقسیموں پر ہے جن کی نقل تیار کرنا مشکل ہے۔ Friend.tech کے شروع ہونے کے بعد نئے صارفین اور فنڈز کی ایک بڑی تعداد کی آمد تک ابتدائی گھبراہٹ سے، بیس کو نئے گاؤں سے باہر دھکیل دیا گیا ہے، اور اس کا TVL 500 ملین کی سطح تک پہنچ گیا ہے۔ اس کے بعد، اس سال مارچ میں، کانکون اپ گریڈ کے GAS کو کم کر دیا گیا، اور بیس نے اسی MEME کریز کو سولانا کے طور پر شروع کیا۔ آن چین صارفین فعال ہونا شروع ہو گئے، اور سوشل فائی جیسے فارکاسٹر کے فروغ کے ساتھ، بیس ٹی وی ایل 1.5 بلین کی سطح تک پہنچ گیا ہے۔ اب تک، بیس ٹی وی ایل اب بھی مسلسل بڑھ رہا ہے۔

بیس TVL گروتھ، ڈیٹا سورس: DeFiLlama

دوسرے L2s کے برعکس، صارف کا ڈیٹا بیس کی ترقی کو محدود کرنے والی رکاوٹ نہیں ہے۔ صارف کے ڈیٹا کے لحاظ سے بیس میں مسلسل بہتری آ رہی ہے۔ ماہانہ فعال صارفین کی تعداد ستمبر میں 20 ملین تک پہنچ گئی، دوسرے بادشاہ L2s کو پیچھے چھوڑ دیا۔ CoinBases کے بہت بڑے صارف ٹریفک پر انحصار کرتے ہوئے، فعال صارفین، جنہیں دوسرے L2s کے لیے پکڑنا سب سے مشکل ہے، بیس منفرد کھائی بن گئے ہیں۔

بیس ماہانہ فعال صارف ڈیٹا، ڈیٹا سورس: ٹوکنٹرمینل

اسی طرح، بیس ایک یقینی جیت ہے۔ اس حقیقت کے علاوہ کہ بیس پروجیکٹ ٹیم جانتی ہے کہ کس طرح مارکیٹ کرنا ہے اور کس طرح کھیلنا ہے، اور ٹریفک کو زیادہ سے زیادہ بنانا ہے، بیسس خوبصورت مالیاتی ڈیٹا بھی Coinbase کی حمایت کی وجہ سے ہے۔ بیس پر واحد ترتیب دینے والے کے طور پر، Coinbase نے DA کے علاوہ لاگت کو کم ترین سطح تک کم کر دیا ہے۔ لہذا، TokenTerminal کے اعداد و شمار کے مطابق، وقت کے چند پوائنٹس کو چھوڑ کر، Bases کی آمدنی زیادہ تر وقت اس کے اخراجات کو پورا کرتی ہے۔

بنیادی آمدنی اور اخراجات، ڈیٹا کا ذریعہ: ٹوکنٹرمینل

سٹارک نیٹ

ZK ٹیکنالوجی کے ولی عہد کے طور پر، Starknet کو ہمیشہ بہت زیادہ تلاش کیا جاتا رہا ہے، لیکن اس کے بنیادی اصول مایوس کن رہے ہیں۔ 2024 میں داخل ہونے کے بعد سے، Starknets کی آمدنی صرف اس کے سکے کی قیمت کی طرح کم ہوئی ہے اور ریباؤنڈ نہیں ہوئی ہے۔ ان میں، Q2 2024 میں کمی سب سے زیادہ سنگین تھی، جس میں Q1 میں $9.37 ملین کے مقابلے میں صرف $147,900 ٹرانزیکشن فیس پیدا ہوئی۔

Q2، EIP-4844 اور کانکون اپ گریڈ میں افسردہ مارکیٹ ماحول کے منفی اثرات کے علاوہ ایک اور اہم عنصر ہیں۔ اگرچہ کینکون اپ گریڈ Blob کا استعمال کرتے ہوئے L2s پر انتہائی کم DA لاگت لاتا ہے، لیکن یہ نیٹ ورک ٹرانزیکشن فیس میں بھی کمی لاتا ہے۔ کینکون کے اپ گریڈ کے بعد سے، Starknets آن چین ٹرانزیکشن فیس سست رہی ہے۔ ذیل کے اعداد و شمار سے، یہ بدیہی طور پر دیکھا جا سکتا ہے کہ Starknets کی آمدنی Q1 سے سست رہی ہے۔

Starknet ٹرانزیکشن فیس سہ ماہی تبدیلیاں، ڈیٹا سورس: Tokenterminal

صارفین کے نقطہ نظر سے، Starknet آہستہ آہستہ ایک بھوت شہر بن گیا ہے۔ جنوری 2024 میں، Starknet نے 1.2 ملین ماہانہ فعال صارفین کی رکاوٹ کو توڑا، اور پھر 2.2 ملین کی چوٹی تک پہنچ گیا۔ اس کے بعد، فعال صارفین نے بیچوں میں چھوڑنا شروع کر دیا، اور صارف کا بلبلا آخرکار پنکچر ہو گیا۔ آج، ماہانہ فعال صارفین کی تعداد 130,000 کے قریب مستحکم ہے۔ چاہے پہلے یا دوسرے درجے میں، ٹویٹر یا گروپ چیٹ میں، Starknets کی موجودگی آہستہ آہستہ ختم ہو گئی ہے۔

Starknet ماہانہ فعال صارف کا ڈیٹا، ڈیٹا سورس: Tokenterminal

zkSync

zkSync، L2 Four میں سے آخری، نے اپنی پہلی شروعات سے لے کر Binance پر اپنی فہرست سازی تک مارکیٹ اور رائے عامہ کی طرف سے کافی توجہ مبذول کرائی ہے۔ zkSync نے 2021 میں ایک ٹیسٹ نیٹ جاری کیا، لیکن ترقی کی پیشرفت سست تھی، اور مین نیٹ کو 2023 تک باضابطہ طور پر لانچ نہیں کیا گیا تھا۔ اگرچہ zkSync کے پاس سرفہرست کیپٹل پلیٹ فارمز ہیں، لیکن اس کی ماحولیاتی تعمیر توقع کے مطابق اچھی نہیں ہے۔ کوئی غیر معمولی ڈیپ نہیں ہے جو عوام کی توجہ بھی اپنی طرف مبذول کر سکے، جو کہ بہت تیز گرج، ہلکی بارش ہے۔ اس سال 17 جون کو اپنے مقامی ٹوکن $ZK کے اجراء سے پہلے، مارکیٹ کا مرکزی بہاؤ اس بات پر بھی مرکوز تھا کہ zkSync کے لیے ایئر ڈراپس جیتنے کے لیے ڈیٹا کو کیسے برش کیا جائے۔

zkSync鈥檚 مالی اشاریوں میں تبدیلیاں، ڈیٹا سورس: Tokenterminal

اگرچہ zkSyncs کی آمدنی زیادہ تر L2s کی طرح مایوس کن ہے، اس کا مطلب صرف یہ ہے کہ zkSync کم پیسہ کما رہا ہے، کم از کم یہ اب بھی منافع کی واپسی کی سطح پر ہے۔ ٹوکنٹرمینل کے اعداد و شمار کے مطابق، اس کی مجموعی آمدنی اب بھی اس کے اخراجات کو پورا کر سکتی ہے۔ تاہم، اس کا خالص منافع دیگر L2s کے مقابلے میں کم سطح پر ہے، جو Q1 میں $4.7 ملین سے کم ہو کر اب $370,000 ہو گیا ہے۔

zkSync آمدنی اور اخراجات، ڈیٹا سورس: ٹوکنٹرمینل

یہ بات قابل غور ہے کہ اس سال جولائی میں، zkSync کو ریونیو اور ڈویلپرز کی تعداد میں دوہرا دھچکا لگا، لیکن اس کے فعال صارفین دوبارہ بڑھے، جون میں 2 ملین سے بڑھ کر 3.8 ملین ہو گئے، اور پھر ماہانہ فعال صارفین کی تعداد گھٹ کر 800,000 ہو گئی۔ zkSync کے لیے، اسے نہ صرف اس بات پر غور کرنے کی ضرورت ہے کہ فنڈز اور صارفین کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے لیے اپنا ایکو سسٹم کیسے بنایا جائے، اور L2 جنگ کی میز پر مزید چپس حاصل کرنے کی کوشش کی جائے، بلکہ اس بات پر بھی توجہ دی جائے کہ اس کے اپنے خالی ہونے کی وجہ سے پیدا ہونے والے شیطانی چکر سے کیسے بچا جائے۔ شہر

zkSync ماہانہ فعال صارف ڈیٹا، ڈیٹا سورس: ٹوکنٹرمینل

ظاہر ہے، zkSync نے کمزور ماحولیات اور شدید L2 مقابلے میں موجودہ صارفین کے نقصان کو محسوس کیا ہے۔ zkSyncs TVL 20 ستمبر سے 76 ملین سے بڑھ کر 140 ملین ہو گیا ہے۔ TVL میں حالیہ تبدیلیاں بنیادی طور پر Venus Core Protocol کی وجہ سے ہیں، جس میں ایک ہفتے میں 2434% کا اضافہ ہوا ہے۔ ایک ہی وقت میں، zkSync ہفتہ وار فعال صارفین کے لحاظ سے حال ہی میں تیسرا L2 بن گیا ہے، لیکن اب بھی Arbitrum اور Base کے ساتھ شدت کا فرق ہے۔ اگرچہ zkSync حال ہی میں پکڑ رہا ہے، اسے ابھی بہت طویل سفر طے کرنا ہے۔

بائیں: zkSync TVL ترقی؛ دائیں: zkSync TVL تقسیم، ڈیٹا ماخذ: DefiLlama

L2 ہفتہ وار ایڈریس کی سرگرمی کی درجہ بندی، ڈیٹا سورس: L2 BEAT

جہاں تک اوپر والے L2 کی ٹوکن اکنامکس کا تعلق ہے، سوائے بیس کے، جس نے کوئی سکہ جاری نہیں کیا، باقی L2s کے مقامی ٹوکن تقریباً صرف گورننس کا کام کرتے ہیں۔ اگرچہ L2 Ethereum کا دائیں ہاتھ والا آدمی ہے، صارفین کو اصل لین دین میں اس کے مقامی ٹوکن استعمال کرنے کی ضرورت نہیں ہے، لیکن پھر بھی ETH کو GAS ادائیگی کے طور پر استعمال کرتے ہیں۔ اس سے یہ بھی طے ہوتا ہے کہ اگر ہر L2 ایک ایسا ماحولیاتی نظام تیار نہیں کرتا ہے جو صارفین کو اپنی طرف متوجہ کرتا ہے، تو یہ پیسے بچانے کے لیے صرف ٹرانزٹ چین کے طور پر کام کر سکتا ہے۔ Ethereum ماحولیاتی نظام میں سب سے زیادہ آواز رکھنے والے شخص کے طور پر، Vitalik نے حال ہی میں ایک مضمون جاری کیا ہے جس میں پورے Ethereum ماحولیاتی نظام کی سیدھ میں لانے کی وکالت کی گئی ہے۔ اب، مارکیٹ آپریشن کے معروضی معاشی قوانین پر غور کرنے کے علاوہ، L2 ٹریک کی ترقی نے بہت سے بے قابو سیاسی عوامل کو شامل کیا ہے۔

خلاصہ کریں۔

بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں کے لیے جن کی موجودہ قیمتیں بہت زیادہ ہیں، اسکائی ہائی FDVs کو برقرار رکھنا ان کے بیانیے کے تخیل پر زیادہ انحصار کرتا ہے۔ تاہم، موجودہ صورتحال جہاں بنیادی ڈھانچے کے منصوبوں کی مبالغہ آرائی سے متعلق قیمتیں ان کے حقیقی آپریٹنگ حالات سے مطابقت نہیں رکھتی ہیں، نہ صرف مارکیٹ کو گزشتہ بیل مارکیٹ کے بلبلے میں گرنے کا سبب بنے گی، بلکہ عام لوگوں کے المیے کے چھپے ہوئے خطرات کو کرپٹو، جہاں ہر کوئی کچھ نہ کر کے پیسہ کمانا چاہتا ہے۔

یہ مضمون انٹرنیٹ سے لیا گیا ہے: بنیادی ڈھانچے کے شعبے میں زیادہ صلاحیت کے ساتھ اصل میں کون پیسہ کما رہا ہے؟

متعلقہ: EMC لیبز اگست کی رپورٹ: ستمبر میں شرح سود میں کمی، مئی + میں BTC کی ایڈجسٹمنٹ رجحان کو دوبارہ ترتیب دے گی

اس رپورٹ میں مذکور مارکیٹوں، منصوبوں، کرنسیوں وغیرہ کے بارے میں معلومات، آراء اور فیصلے صرف حوالہ کے لیے ہیں اور سرمایہ کاری کے کسی مشورے کو تشکیل نہیں دیتے۔ ایسا لگتا ہے کہ مارچ 2024 کے بعد کرپٹو اثاثہ مارکیٹ انتظار کے تھیم کے ساتھ غیر فعال طور پر دوسرے درجے کی کارکردگی بن رہی ہے۔ ایسا لگتا ہے کہ تمام اداکار، تخلیق کار اور پروڈیوسر پلاٹ، پلاٹ اور اصل تھیم کو بھول گئے ہیں، اور صرف ایک مخصوص سامعین کے داخل ہونے کا انتظار کرنے کے لیے اپنی گردنیں جھکا رہے ہیں اور کیا آج رات کوئی طوفان آئے گا۔ مارچ کے وسط سے لے کر اگست کے آخر تک، پانچ ماہ سے زیادہ کا عرصہ گزر چکا ہے، اور نئے ہائی کنسولیڈیشن زون میں بی ٹی سی کی قیمت میں بار بار اتار چڑھاؤ آیا ہے۔ اس عرصے کے دوران، عالمی مارکیٹ نے بار بار اور نیچے کی طرف مہنگائی، امریکی ڈالر کے لیے مبہم اور واضح توقعات کا تجربہ کیا ہے…