รายงานระดับสีเทา: การปฏิวัติเครือข่ายสาธารณะและโทเค็น ใครคือผู้รับผลประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดของ RWA

ผู้เขียนต้นฉบับ: แซค แพนเดิล

ต้นฉบับแปล: Frank, Foresight News

• โทเค็นของสินทรัพย์หมายถึงการลงทะเบียนความเป็นเจ้าของสินทรัพย์บนบล็อคAIโครงสร้างพื้นฐาน ในรูปแบบโทเค็น สินทรัพย์จะได้รับประโยชน์จากฟีเจอร์บล็อกเชน เช่น การชำระบัญชีที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและความสามารถในการโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ

• ระบบการเงินสมัยใหม่ค่อนข้างมีประสิทธิภาพในระดับสูงอยู่แล้ว และโทเค็นไลเซชันเองก็อาจไม่ทำให้ประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นในทันที แต่เราเชื่อว่าประโยชน์หลักอาจมาจากการนำผู้ใช้ สินทรัพย์ และแอปพลิเคชันมารวมกันบนแพลตฟอร์มระดับโลกทั่วไป

• จากมุมมองของตลาด crypto แม้ว่าสินทรัพย์ต่างๆ จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น แต่สิ่งที่มีแนวโน้มมากที่สุดอาจเป็นโปรโตคอลที่สามารถให้บริการแพลตฟอร์มระดับโลกที่เป็นสากลนี้ได้ ปัจจุบันการวิจัยระดับสีเทาเชื่อว่าบล็อกเชน Ethereum มีแนวโน้มที่จะบรรลุเป้าหมายนี้มากที่สุดในอนาคต

บล็อกเชนสาธารณะถือได้ว่าเป็นเทคโนโลยีอเนกประสงค์พร้อมกรณีการใช้งานที่หลากหลาย ตั้งแต่การชำระเงิน วิดีโอเกม ไปจนถึงระบบระบุตัวตนดิจิทัล คุณค่าของเทคโนโลยีนี้ส่วนหนึ่งมาจากการนำแอพพลิเคชั่นที่หลากหลายมาสู่แพลตฟอร์มที่มีสถาปัตยกรรมแบบเปิดและไม่ได้รับอนุญาต เมื่อผู้ใช้ เงินทุน และแอปพลิเคชันกระจุกตัวอยู่ในที่เดียว ทุกคนในระบบนิเวศจะได้รับประโยชน์จากผลกระทบของเครือข่าย

Tokenization เป็นหนึ่งในแอปพลิเคชั่นมากมายของเทคโนโลยีบล็อกเชนสาธารณะ ในบางกรณี หากกระบวนการ “แบ็คออฟฟิศ” ที่มีอยู่ยุ่งยาก การย้ายการจัดการสินทรัพย์ไปยังโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนอาจให้ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นในทันที แต่สำหรับสินทรัพย์หลายประเภท (เช่น หุ้นจดทะเบียน) โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลในปัจจุบันทำงานได้ดีพอสมควร และไม่ชัดเจนว่าบล็อกเชนสาธารณะจะทำงานได้ดีกว่า ในกรณีเหล่านี้ กำไรที่อาจเกิดขึ้นจากการแปลงโทเค็นอาจมาจากผลกระทบของเครือข่าย โดยการย้ายสินทรัพย์ของโลกไปยังแพลตฟอร์มทั่วไป เราจึงมีศักยภาพในการสร้างระบบการเงินที่ทรงพลัง เข้าถึงได้มากขึ้น และมีค่าใช้จ่ายน้อยลง

จากมุมมองของตลาด crypto แม้ว่าสินทรัพย์ต่างๆ จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มของโทเค็น แต่โปรโตคอลที่สามารถใช้เป็นแพลตฟอร์มแบบรวมสำหรับสินทรัพย์โทเค็น นักลงทุน และแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้องอาจมีศักยภาพสูงสุด ปัจจุบัน Grayscale Research เชื่อว่า Ethereum blockchain มีแนวโน้มที่จะบรรลุเป้าหมายนี้มากที่สุดในอนาคต

การอัพเกรดระบบ

เมื่อบล็อกเชนถูกนำมาใช้อย่างกว้างขวางมากขึ้น หลักทรัพย์อาจถูกออกและติดตามแบบออนไลน์ทั้งหมด แต่ในปัจจุบัน การเป็นเจ้าของผลประโยชน์ของหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ทางกายภาพ เช่น อสังหาริมทรัพย์ สินค้าทางกายภาพ และของสะสม จะถูกบันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทนอกเครือข่ายแบบดั้งเดิม (โดยปกติจะเป็นบัญชีการทำบัญชีอิเล็กทรอนิกส์) การแปลงโทเค็นเป็นกระบวนการในการลงทะเบียนการเป็นเจ้าของสินทรัพย์บนโครงสร้างพื้นฐานบล็อคเชน เพื่อให้ผู้เข้าร่วมตลาดได้รับประโยชน์จากความสามารถของบล็อคเชน จากการออกแบบ ราคาของโทเค็นที่ใช้บล็อคเชนควรติดตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด

ประโยชน์บางประการของการแปลงความเป็นเจ้าของสินทรัพย์เป็นโทเค็นที่ใช้บล็อกเชนอาจรวมถึง:

• ประสิทธิภาพการชำระบัญชี: ธุรกรรมบล็อกเชนสามารถชำระได้เกือบจะในทันที และสามารถตั้งค่าเพื่อแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ภายใต้เงื่อนไขการชำระเงิน ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของความล้มเหลวในการชำระบัญชี

• ความสามารถในการตั้งโปรแกรม: สินทรัพย์โทเค็นสามารถรวมเข้ากับแอปพลิเคชันซอฟต์แวร์เพื่อเพิ่มฟังก์ชันการทำงานได้ ตัวอย่างเช่น อาจรวมถึงการถ่ายโอนแบบมีเงื่อนไขตามข้อมูลนอกเครือข่าย (เช่น การอนุมัติตามกฎระเบียบ) หรือการใช้โทเค็นเป็นหลักประกันบนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ

• การเข้าถึง: เช่นเดียวกับอินเทอร์เน็ต บล็อกเชนไม่ได้ถูกจำกัดด้วยพรมแดนของประเทศ ดังนั้นสินทรัพย์โทเค็นจึงสามารถช่วยให้นักลงทุนจากประเทศหรือภูมิภาคที่หลากหลายมากขึ้น สามารถเข้าถึงตลาดทุนที่ดีที่สุดในโลกได้ บล็อคเชนยังสามารถเปิดการเข้าถึงสินทรัพย์ประเภทใหม่ผ่านการกระจายตัว

• ลดต้นทุน: ด้วยการเพิ่มความอัตโนมัติและลดบทบาทของพ่อค้าคนกลาง สินทรัพย์โทเค็นสามารถลดต้นทุนสำหรับผู้ออกผ่านค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง

นักวิจัยจากธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ได้กำหนดความต่อเนื่องของโทเค็นเพื่อพิจารณาว่ากระบวนการนี้ส่งผลต่อตลาดเฉพาะอย่างไร ด้านหนึ่งเป็นตลาดที่ยังต้องการขั้นตอนการทำงานแบบแมนนวลจำนวนมาก เช่น อสังหาริมทรัพย์หรือสินเชื่อจากธนาคาร สินทรัพย์เหล่านี้อาจสร้างโทเค็นได้ยาก แต่กระบวนการนี้สามารถสร้างประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในทางกลับกัน ตลาดอื่นๆ จำนวนมากในปัจจุบันใช้ระบบการทำบัญชีอิเล็กทรอนิกส์ที่มีประสิทธิภาพพอสมควร เช่น หุ้นจดทะเบียน กองทุนรวม และ ETF และอนุพันธ์ที่จดทะเบียน สินทรัพย์เหล่านี้อาจสร้างโทเค็นได้ง่ายกว่า แต่กระบวนการนี้ให้ประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นที่จำกัดมากกว่า

ผู้สมัครที่ดีที่สุดสำหรับโทเค็นมีแนวโน้มที่จะอยู่ที่ไหนสักแห่งในช่วงกลางของความต่อเนื่องของ BIS: ตลาดที่อาจได้รับประโยชน์จากการเก็บบันทึกทางอิเล็กทรอนิกส์ที่ดีขึ้นเล็กน้อยและความสามารถในการทำสัญญาอัจฉริยะ - รายการที่น่าจะรวมถึงหลักทรัพย์ประเภทตราสารหนี้หลายประเภท เช่น พันธบัตรรัฐบาล และผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้าง

อย่างไรก็ตาม ตามที่กล่าวไว้ด้านล่าง ประโยชน์สูงสุดอาจมาจากการย้ายสินทรัพย์ทั้งหมดไปยังแพลตฟอร์มระดับโลกแบบครบวงจร

Tokenization วันนี้และวันพรุ่งนี้

การประยุกต์ใช้เทคโนโลยีโทเค็นไนเซชันครั้งแรกเพื่อค้นหาความเหมาะสมของตลาดผลิตภัณฑ์ (PMF) คือเหรียญเสถียร ซึ่งสร้างโทเค็นสินทรัพย์ที่ง่ายและมีสภาพคล่องมากที่สุด นั่นก็คือ เงินสด

มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoins ปัจจุบันอยู่ที่ $158 พันล้าน โดยมี Tether (USDT) และ USDC เป็นผู้นำ (แผนภูมิที่ 1) Stablecoins มีหลายรูปแบบ แต่ทั้ง USDT และ USDC ถือเป็น Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากคำสั่งทั่วไป

พวกเขาทำงานคล้ายกับสินทรัพย์โทเค็นอื่น ๆ: ในขณะที่สินทรัพย์แบบดั้งเดิมถูกเก็บไว้ในผู้ดูแลนอกเครือข่าย แต่การแสดงโทเค็นสามารถเก็บไว้ในกระเป๋าบล็อคเชนได้ เงินสดดิจิทัลรูปแบบนี้สามารถนำไปใช้ในการชำระเงิน โดยได้รับประโยชน์จากศักยภาพของบล็อกเชนในการชำระบัญชีแบบเกือบจะทันที ต้นทุนที่ต่ำกว่า และ/หรือการโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ

รูปที่ 1: Stablecoins พบว่ามีความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์

หลังจากเหรียญมีเสถียรภาพ สินทรัพย์โทเค็นถัดไปที่ได้รับการนำไปใช้อย่างแพร่หลายคือทองคำ (เอกสารแนบ 2) โครงการที่ใหญ่ที่สุดสองโครงการ ได้แก่ Tether Gold (XAUt) และ PAX Gold (PAXG) มีมูลค่าตลาดรวมกันประมาณ $1 พันล้าน แม้ว่าการลงทุนในทองคำจะมีหลายวิธี แต่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ก็มีคุณสมบัติบล็อกเชนบางอย่าง เช่น ความสามารถในการถ่ายโอนความเสี่ยงในช่วงสุดสัปดาห์หรือนอกเวลาทำการของตลาดแบบดั้งเดิม คุณลักษณะนี้แสดงให้เห็นถึงประโยชน์ใช้สอยในช่วงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง: XAUt และ PAXG ต่างก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสัปดาห์ของวันที่ 13-14 เมษายน ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดอื่นๆ ปิดทำการ

รูปที่ 2: เส้นเวลาของโครงการโทเค็นที่เลือก

คลื่นลูกใหม่ของโทเค็นได้มุ่งเน้นไปที่สองตลาดที่แตกต่างกัน: คลังของสหรัฐฯ และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด และผลิตภัณฑ์สินเชื่อ

ผลิตภัณฑ์ Tokenized US Treasury ได้รับการออกแบบให้เทียบเท่าเงินสด และถือได้ว่าเป็นทางเลือกเหรียญเสถียรที่ให้ผลตอบแทน ตามข้อมูลของผู้ให้บริการข้อมูล RWA.xyz อายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ทั้งหมดที่นำเสนอในปัจจุบันนั้นน้อยกว่าสองปี

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้รับการออกแบบเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนและทำหน้าที่เหมือนเงินสด เมื่ออัตราเงินสดใกล้ศูนย์ ต้นทุนเสียโอกาสในการถือครอง Stablecoin ก็ค่อนข้างต่ำ แต่ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ใกล้ถึง 5% นักลงทุนก็มีแรงจูงใจมากขึ้นในการมองหาทางเลือกอื่นที่สามารถสร้างผลตอบแทนได้ ซึ่งอาจส่งเสริมให้ การพัฒนา ของผลิตภัณฑ์โทเค็นโทเค็น

ปัจจุบัน ขนาดของกองทุน tokenized Treasury ที่หมุนเวียน ซึ่งนำโดย Franklin On-Chain US Government Money Fund (FOBXX) และ BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) มีมูลค่าเกิน $1 พันล้าน (รูปที่ 3) ผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่จำนวนมากเปิดตัวบนเครือข่าย Ethereum และดูเหมือนว่าจะกำหนดเป้าหมายไปที่สถาบันที่เน้นการเข้ารหัส เช่น กองทุนซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล และ DAO (องค์กรอิสระแบบกระจายอำนาจ)

อย่างไรก็ตาม FOBXX กองทุนที่ใหญ่ที่สุด ใช้แนวทางที่แตกต่างออกไป: เปิดตัวบนเครือข่าย Stellar และเปิดให้นักลงทุนรายย่อยผ่านแอพมือถือ โดยรวมแล้ว ประมาณ 60% ของกองทุน Tokenized Treasury Fund AUM อยู่บน Ethereum, 30% บน Stellar chain และที่เหลือบนบล็อกเชนอื่น ๆ

แผนภูมิ 3: ประมาณ 60% ของผลิตภัณฑ์คลังโทเค็นอยู่บน Ethereum

บริษัทแต่ละแห่งยังได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็นด้วย นี่คือหมวดหมู่ที่หลากหลายซึ่งรวมถึงการให้กู้ยืมโดยตรงแก่คู่สัญญารายเดียว กลุ่มผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มีโครงสร้าง (เช่น ABS, CLO) และการให้กู้ยืมแก่ตัวกลางในอุตสาหกรรมเฉพาะ (เช่น การจัดหาเงินทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ ตลาดเกิดใหม่) แม้ว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้อาจมีความเสี่ยงและซับซ้อน และปัจจุบันได้รับการออกแบบสำหรับนักลงทุนสถาบันเท่านั้น แต่เป้าหมายของพวกเขานั้นเรียบง่าย นั่นคือช่องทางเงินทุนจากผู้ให้กู้ไปยังผู้กู้ยืมผ่านโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน จากข้อมูลของ RWA.xyz ปัจจุบันมีสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ $612 ล้านในหมวดหมู่นี้ โดยมีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยประมาณ 10% (เอกสารแนบ 4)

รูปที่ 4: ผลิตภัณฑ์สินเชื่อโทเค็นครอบคลุมกลุ่มผู้กู้ยืมที่แตกต่างกัน

มีแอปพลิเคชันที่เป็นไปได้อื่นๆ อีกมากมายสำหรับเทคโนโลยีโทเค็นไนเซชัน แต่มีเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่ผ่านขั้นตอนการทดลองได้ ตัวอย่างเช่น RealT แพลตฟอร์มอสังหาริมทรัพย์โทเค็นเสนอวิธีการแบ่งส่วนและเป็นเจ้าของทรัพย์สินแก่นักลงทุนนอกสหรัฐอเมริกา ปัจจุบันโปรโตคอลมีการล็อคมูลค่าทั้งหมด $103 ล้าน นอกจากนี้ยังมีความหวังว่าไพรเวทอิควิตี้แบบโทเค็นจะช่วยให้อุตสาหกรรมการลงทุนทางเลือกสามารถเข้าถึงนักลงทุนได้หลากหลายขึ้น และยังคงเป็นที่ทราบกันว่าช่องทางการออกใหม่เหล่านี้จะมีส่วนสำคัญต่อ AUM ของอุตสาหกรรมหรือไม่

ตราสารหนี้ต่างๆ ได้รับการออกโดยตรงทางออนไลน์โดยทั้งผู้ออกภาครัฐ (เช่น European Investment Bank) และผู้ออกภาคเอกชน (เช่น Siemens) แม้ว่าจะมีการพยายามโทเค็นอิควิตี้มาก่อน แต่เราสงสัยว่าโครงการเหล่านี้จะต้องมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบมากขึ้นก่อนที่จะสามารถดำเนินการต่อไปได้

หากการยอมรับยังคงดำเนินต่อไป โทเค็นมีศักยภาพในการขับเคลื่อนกิจกรรมบล็อกเชนและรายได้จากค่าธรรมเนียมจำนวนมาก เนื่องจากขนาดตลาดที่มีศักยภาพมีขนาดใหญ่ ในสหรัฐอเมริกาเพียงแห่งเดียว คลังของสหรัฐฯ เป็นตัวแทนของตลาด $26 ล้านล้าน และการปล่อยสินเชื่อที่ไม่ใช่ภาคการเงินในประเทศทั้งหมด $36 ล้านล้าน ขนาดปัจจุบันของสินทรัพย์โทเค็นแบบออนไลน์คิดเป็นสัดส่วนเพียงเล็กน้อยของทั้งหมดเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม เพื่อให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เติบโตเกินกว่าสถาบันที่มีการเข้ารหัสลับในปัจจุบัน พวกเขาจะต้องเชื่อมต่อกับแหล่งเงินทุนที่มีอยู่อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น สิ่งนี้อาจต้องมีการสร้างการเชื่อมต่อกับนายหน้าหรือบัญชีธนาคาร หรือโดยการให้เหตุผลที่น่าสนใจเพียงพอแก่นักลงทุนในการย้ายสินทรัพย์ของตนแบบออนไลน์

การปฏิวัติจะไม่เกิดขึ้นในเครือข่ายส่วนตัว

ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยคือโทเค็นอาจไม่เป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์เข้ารหัส เนื่องจากกิจกรรมจะเกิดขึ้นบนบล็อกเชนที่ได้รับอนุญาตแบบส่วนตัว แทนที่จะเป็นบล็อกเชนที่ไม่ได้รับอนุญาตแบบสาธารณะ เช่น Ethereum ในขณะที่ธนาคารต่างๆ ได้ทดลองใช้โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนส่วนตัว (เช่น JPMorgan Onyx, HSBC Orion และ Goldman Sachs DAP) อย่างน้อยก็ส่วนหนึ่งสะท้อนให้เห็นถึงกฎระเบียบปัจจุบันที่ป้องกันไม่ให้สถาบันรับฝากมีปฏิสัมพันธ์กับเครือข่ายสาธารณะ ผู้จัดการสินทรัพย์ที่ไม่อยู่ภายใต้ข้อจำกัดเหล่านี้ได้ดำเนินงานบนเครือข่ายสาธารณะหรือลูกผสมของเครือข่ายสาธารณะและส่วนตัว

ในความเป็นจริง แอปพลิเคชันโทเค็นที่ประสบความสำเร็จเกือบทั้งหมดจนถึงปัจจุบัน (เช่น เหรียญที่มีเสถียรภาพ คลังโทเค็น และผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็น) ได้เปิดตัวบนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะ

เหตุผลง่ายๆ คือ ผู้ใช้อยู่ที่นี่

เราคาดหวังว่าการย้ายสินทรัพย์บางอย่างไปยังโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนจะนำมาซึ่งประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้น แต่คำมั่นสัญญาที่ยิ่งใหญ่กว่าของการแปลงโทเค็นนั้นอยู่ที่การเชื่อมโยงสินทรัพย์และนักลงทุน (หรือผู้ยืมและผู้ให้กู้) ทั่วโลกได้อย่างราบรื่น และสร้างประสบการณ์ที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นผ่านแอปพลิเคชันที่ทำงานร่วมกันได้

บล็อกเชนสาธารณะมีแอปพลิเคชันมากมายนอกเหนือจากโทเค็น ทำให้เป็นศูนย์กลางตามธรรมชาติสำหรับทรัพย์สินและกิจกรรมของผู้ใช้เมื่อเวลาผ่านไป ด้วยเหตุนี้ พวกเขาจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นจุดหมายปลายทางหลักสำหรับผู้ออกสินทรัพย์และนักพัฒนาที่สร้างแอปพลิเคชันทางการเงินแบบเปิด เราเชื่อว่าบล็อกเชนส่วนตัวที่ได้รับอนุญาตซึ่งดำเนินการโดยบริษัทหรือรัฐบาลระดับชาติไม่น่าจะมอบแพลตฟอร์มระดับโลกที่เป็นกลางซึ่งจำเป็นต่อการโฮสต์สินทรัพย์โทเค็นของโลกได้อย่างน่าเชื่อถือ

ธุรกรรม ค่าธรรมเนียม และมูลค่าเพิ่ม

ธุรกรรมบล็อคเชนมักจะสร้างค่าธรรมเนียม ซึ่งสามารถไหลไปยังผู้ถือโทเค็นโดยตรง (เช่น เงินปันผล) หรือโดยอ้อมผ่านการลดอุปทานโทเค็น (เช่น การซื้อคืน) ดังนั้นการสร้างโทเค็นสินทรัพย์สามารถเพิ่มมูลค่าให้กับโทเค็นที่ใช้บล็อกเชนได้ หากสร้างกิจกรรมธุรกรรมและค่าธรรมเนียม อย่างไรก็ตาม กลไกที่ทำให้เกิดเหตุการณ์นี้จะขึ้นอยู่กับประเภทของโปรโตคอลและคุณสมบัติของโทเค็น (เอกสารแนบ 5)

รูปที่ 5: สินทรัพย์จากทั่วทั้งอุตสาหกรรม crypto จะได้รับประโยชน์จากโทเค็น

ส่วนประกอบบางส่วนของพื้นที่ crypto แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะของเราควรได้รับผลกระทบในทันทีที่สุด L1 blockchains ในส่วนนี้ (และบางทีอาจเป็นส่วนประกอบบางส่วนของระบบนิเวศ L2) สามารถทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มระดับโลกสำหรับวัตถุประสงค์ทั่วไปสำหรับสินทรัพย์โทเค็น โทเค็นดั้งเดิมของโปรโตคอลเหล่านี้มักจะใช้เพื่อชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (“ก๊าซ”) และอาจได้รับรางวัลหรือผลประโยชน์จากการปักหลักจากการลดลงของอุปทานโทเค็น

มีการแข่งขันที่รุนแรงในพื้นที่ crypto ของแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ แต่ระบบนิเวศของ Ethereum ยังคงครองบล็อกเชนอื่น ๆ ในแง่ของผู้ใช้ สินทรัพย์ (ล็อคมูลค่ารวม) และแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ นอกจากนี้ เราเชื่อว่า Ethereum ถือได้ว่ามีการกระจายอำนาจและเป็นกลางสำหรับผู้เข้าร่วมเครือข่าย ซึ่งอาจเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับแพลตฟอร์มสินทรัพย์โทเค็นทั่วโลก

ดังนั้นเราจึงเชื่อว่าปัจจุบัน Ethereum อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดในบรรดาบล็อกเชนสัญญาอัจฉริยะที่จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ ที่อาจได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็น ได้แก่ Avalanche (แพลตฟอร์มที่สถาบันการเงินใช้สำหรับโครงการพิสูจน์แนวคิดต่างๆ), Polygon และ Stellar รวมถึงบล็อกเชน L1 ที่ออกแบบมาสำหรับโทเค็น เช่น Mantra และ Polymesh

กลุ่มผู้รับผลประโยชน์กลุ่มต่อไป ได้แก่ โปรโตคอลโทเค็นซึ่งมีแพลตฟอร์มสำหรับการนำสินทรัพย์แบบดั้งเดิมมาสู่แอปพลิเคชันซอฟต์แวร์ออนไลน์ (เอกสารแนบ 6) ผู้ให้บริการเหล่านี้หลายรายไม่มีโทเค็นการกำกับดูแล (เช่น Securitize, Superstate) แต่บางรายก็มี

ตัวอย่างเช่น Ondo Finance ซึ่งออกผลิตภัณฑ์คลังโทเค็น และ Centrifuge ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์เครดิตโทเค็นและเป็นส่วนหนึ่งของพื้นที่ crypto ทางการเงิน เป็นตัวอย่าง ก่อนที่จะพิจารณาโทเค็นเหล่านี้ นักลงทุนควรพิจารณาลักษณะของสิทธิในการกำกับดูแลที่พวกเขาได้รับ และพิจารณาว่าพวกเขาจะให้สิทธิ์ในรายได้จากโปรโตคอลใดๆ หรือไม่

แผนภูมิ 6: ผลตอบแทนรายปีสำหรับโปรโตคอลโทเค็นที่เลือก

สุดท้ายนี้ กิจกรรมบล็อกเชนที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากโทเค็นอาจสนับสนุนองค์ประกอบอื่นๆ มากมายในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล ตัวอย่างเช่น Chainlink หวังว่า Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) จะให้โครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการส่งข้อความข้อมูลข้ามบล็อกเชน (ทั้งส่วนตัวและสาธารณะ) ในทำนองเดียวกัน โปรโตคอล Biconomy มอบกระบวนการทางเทคนิคบางอย่างที่สามารถช่วยให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมโต้ตอบกับเทคโนโลยีบล็อกเชนได้ (เช่น บริการผู้ชำระเงินที่อนุญาตให้ผู้ใช้ชำระค่าน้ำมันโดยใช้โทเค็นอื่นที่ไม่ใช่โทเค็นดั้งเดิมของบล็อกเชน)

ทั้ง Chainlink และ Biconomy เป็นส่วนหนึ่งของพื้นที่คริปโตด้านสาธารณูปโภคและบริการของเรา

วิสัยทัศน์การโทเค็น

โดยสรุป กรณีการใช้งานเชิงพาณิชย์ดิจิทัลจำนวนมากกำลังย้ายออกจากแพลตฟอร์มแบบปิดที่โฮสต์โดยพ่อค้าคนกลางจากส่วนกลาง ไปสู่แพลตฟอร์มเปิดและกระจายอำนาจตามโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสาธารณะ และโทเค็นเป็นเพียงหนึ่งในแนวโน้มการนำบล็อกเชนมาใช้

แต่ด้วยขนาดและขอบเขตของตลาดทุนทั่วโลก มันอาจเป็นแนวโน้มที่สำคัญ และหากเครือข่ายสาธารณะสามารถรวบรวมผู้ยืมและผู้ให้กู้ (หรือผู้ออกสินทรัพย์และนักลงทุน) เข้าด้วยกัน และขจัดฟินเทคที่มีอยู่ออกไป กิจกรรมเครือข่ายที่เพิ่มขึ้นควรนำคุณค่ามาสู่เครือข่ายสาธารณะ โทเค็น

บทความนี้มาจากอินเทอร์เน็ต: รายงานระดับสีเทา: ห่วงโซ่สาธารณะและการปฏิวัติโทเค็น ใครคือผู้รับผลประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดของ RWA

ที่เกี่ยวข้อง: รายงานอุตสาหกรรม Crypto ในไตรมาสที่ 1 ปี 2024: ปริมาณการซื้อขายสปอตของ CEX พุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2021

ผู้เขียนต้นฉบับ: CoinGecko ต้นฉบับแปล: 1912212.eth, Foresight News หลังจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่สี่ของปี 2023 มูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง 64.5% ในไตรมาสแรกของปี 2024 แตะที่ระดับสูงสุดที่ $2.9 ล้านล้าน เมื่อวันที่ 13 มีนาคม ในแง่ที่แน่นอน การเติบโตในไตรมาสนี้ (+$1.1 ล้านล้าน) เกือบสองเท่าของไตรมาสก่อนหน้า (+$0.61 ล้านล้าน) ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการอนุมัติสปอต Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ เมื่อต้นเดือนมกราคม ซึ่งผลักดันให้ BTC ทำสถิติสูงสุดในเดือนมีนาคม ไฮไลท์สำคัญ Bitcoin เติบโต +68.8% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 สู่ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $73,098 ณ วันที่ 2 เมษายน สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ที่ถือโดย Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ มีมูลค่าเกิน $55.1 พันล้าน Ethereum กลับมาเดิมพันอีกครั้งบน EigenLayer สูงถึง 4.3 ล้าน ETH เพิ่มขึ้นรายไตรมาสที่ 36%;...