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シグナルプラスマクロ分析(20240426):第1四半期の米国GDPは予想を大幅に下回った

分析6ヶ月前发布 6086cf...
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シグナルプラスマクロ分析(20240426):第1四半期の米国GDPは予想を大幅に下回った

シグナルプラスマクロ分析(20240426):第1四半期の米国GDPは予想を大幅に下回った

ニューヨーク取引セッション中、いくつかの好ましくない経済データがリスクセンチメントに影響を与えた。米国の第1四半期のGDPはわずか1.6%増加し、第4四半期の3.4%を大きく下回った。そのうち、個人消費の伸び率は3.3%から2.5%に低下し、商品への支出は3.0%から-0.4%に低下した。在庫(-0.3%)、純輸出(-0.86%)、連邦政府支出(-0.2%)は、いずれも第1四半期の成長率を押し下げた。同時に、デフレーターは3.1%(前回の1.6%)に不意に上昇し、2023年第2四半期以来の高水準となり、国内需要は3.1%増加し、唯一の明るい兆しとなった。同時に、第1四半期のコアPCE価格指数の伸びは3.7%(前回の2.0%に対して)に急上昇し、すべてのレムウェアラブル端末に打撃を与えた。あいこれは楽観的な見方を強めるとともに、本日発表される(FRBの焦点となっている)3月のコアPCEインフレデータが市場予想の2.7%を上回る可能性があることを意味している。

シグナルプラスマクロ分析(20240426):第1四半期の米国GDPは予想を大幅に下回った

全体的に、経済生産の弱さと物価上昇(スタグフレーションとでも言うべきでしょうか?)が資産価格にとってかなり悪い状況です。米国債の利回り曲線全体が6~8ベーシスポイント上昇し、2年債利回りは一時5%を突破した後、4.99%まで下落しました。2024年の累積利下げ予想はわずか1.4にまで下がりましたが、これは1月初旬の市場予想8回利下げ(!!)と比べるとかなり劇的な変化です。

PCEインフレデータが予想を大幅に下回らない限り、市場はパウエル氏が来週のFOMC記者会見で何らかの再調整を行うと予想している。シカゴ連銀のグールスビー総裁の以前のインタビューを思い出してほしい。

6~7か月間、大幅な改善が続き、インフレ率は2%に近づいたが、現在はそれをはるかに上回る水準となっており、再調整が必要であり、様子を見なければならない。

–シカゴ連銀のグールズビー

議長が3月の発言を撤回し、インフレがFRBの期待通りには進んでいないという事実を受け止めざるを得なくなると予想するのは妥当だろう。もう1つの変数は、タカ派的な再調整がバランスシートの縮小のタイミングに影響を与えるかどうかだ。バランスシートの縮小は早ければ5月にも始まると見込まれている。準備金水準がさらに悪化するまで、現状ではバランスシートの縮小を続けると述べる参加者が少数いるかどうかは、注目に値する。

シグナルプラスマクロ分析(20240426):第1四半期の米国GDPは予想を大幅に下回った

米国株は昨日の大半で1%下落したが、Metaの収益結果が悪かったため下落した。その後、MicrosoftとAlphabetの収益報告後に+2%反発した。Microsoftの株価は全セクターの収益成長により5%以上上昇し、Googleは広告とサービスの収益が予想を上回り、$700億の自社株買いと初の配当を発表したことで11%以上上昇した。

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仮想通貨では、投資家の注目は今年のミームコイン/BTCルーンの好調なパフォーマンスにそらされ、主要通貨の価格は停滞したままです。主流の投資家の関心が大幅に低下する中、BTC ETFは2日連続で流出し、過去4週間の失望的な傾向が続いています。現在、価格動向については中立的な見方を維持しており、慎重な姿勢を推奨します。

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最後に、5月にSECがETHスポットETFの承認を正式に拒否する可能性が高いことを受けて、コンセンシスはSECを相手取って訴訟を起こし、「コンセンシスおよび場合によっては他社に対する特定の執行措置を通じて、ETHを違法に規制しようとしている」としてSECを非難した。

過去数年間にこの分野で学んだ最も重要な教訓は何でしょうか? この業界における弁護士の役割について常に楽観的であることです。皆さん、良い週末をお過ごしください。

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この記事はインターネットから引用したものです:SignalPlus Macro Analysis (20240426): 米国第1四半期のGDPは予想を大幅に下回った

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